韓志國

央視國際 2004年05月14日 10:59

　　韓志國，北京邦和財富研究所所長，知名學者，2001年股市大辯論重要參與者，國有股減持和全流通方案設計者之一。經濟學家、教授、北京邦和財富研究所所長。1982年畢業于吉林大學經濟係，先後在國家計劃委員會政策研究室、中國人民大學《經濟理論與經濟管理》雜誌社和《中國社會科學》雜誌社從事研究工作與領導工作。1991年下海，現任多家投資公司與控股公司的董事長。是中國股份經濟與市場經濟理論的主要開拓者之一，其産權制度改革理論在八十年代曾産生重大影響。主要著作有：《韓志國選集(1--4卷)》,《大轉折時期的中國股市》、《中國資本市場的制度缺陷》、《資本正在叩開中國大門——韓志國訪談錄》等多部，並出版有《採集者——韓志國詩選》。

　　記者：我想問流通股股東長期以來是相對獨立的個體，是不是可以在相應的對流通股股東進行補償呢？

　　韓志國：我從來不用補償這個提法，因為補償這個提法容易産生誤解。按照我的方案以凈資産為軸心進行全流通定價，非流通股已經得到了巨大的利益。流通股也已經支付了巨大的成本。在這種情況下，如果還認為是對流通股的補償，那麼于情于理都説不通。

　　記者：在股權分裂問題解決之前，目前市場還在發行新股，你是如何看待這個問題，是否因此暫停新股的發行。

　　韓志國：我認為暫停新股的發行很難很難，最關鍵的問題不在於新股的發行和上市。而在於不再人為的增加非流通股數量和比重。如果非流通股在上市時，能夠按照發行價格和凈資産的比重進行縮股，從而使非流通股在上市的環節上就變成流通股，並且在一定的鎖定期後上市流通，那麼新股的發行和上市就不但不會成為市場的利空因素，反而可以在定價環節倒逼全流通。

　　記者：全流通的過程中最困難的一關是什麼？如何解決？

　　韓志國：最困難是定價原則和議決方式的確定。特別是定價問題，一定要走出高價的思維和方式。切實把保護流通股股東的利益，作為全流通的出發點和立足點，作為方案確定和實施的重中之重。

　　記者：市場曾經有傳聞説國有股減持將以資産凈值定價，你評價一下這種方式的可行性。

　　韓志國：我認為這是市場各方能夠接受的惟一方式，也是能夠確保全流通方案平穩實施和成功落地的惟一選擇。從市場對於這個方案的反映中，我們也可以看到這一點。希望管理層和有關的決策者，能夠注意到市場預期的這個重要特徵。

　　記者：請您談談對2004年中國股市的走勢的看法？

　　韓志國：從今天討論的情況，市場的全流通問題已經基本形成了共識。而且在大的框架上也有了相當多的共同語言。從近一段時間管理層的表態和今天中國證監會有關官員的發言中我們可以看到，決策者的思路與市場的思路已經越來越接近，這使得我們能夠對全流通問題抱有期待。如果全流通問題能夠有效解決，並且得到市場的認同，那麼我認為中國股市的新一輪牛市就完全可以預期。