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| 10月2日 “財經中國”之證券篇 |
| 09月29日 14:55 |
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2000年，我們選擇了國泰君安北京知春路營業部作為我們觀察中國證券市場變化的一個窗口。國泰君安證券公司是我國最大的證券公司之一，公司最大的證券營業部正是這家位於北京知春路的營業部，一年來，這裡的證券分析師、客戶經理、大戶、中戶和散戶等各類股民甚至保安、賣報紙的外地小夥子都曾經走到了我們的鏡頭前，表達自己對中國證券市場上一起起焦點事件的看法和對自己的影響。在2000年，在這個營業部裏，我們經歷了中國證券市場上的一系列記錄：由於股票發行將向二級市場投資者配售新股和《證券公司股票質押管理辦法》的出臺，春節過後的第一個交易日，深滬股市放量大漲，均創出恢復漲跌停版限制以來日最高漲幅；緊接著，深滬A股中自實施股票拆細以來出現第一支面值1元，市價過百元的股票——億安科技。在這一年，凍結了六年之久的轉配股也終於上市了， 龐大的股市資金穩穩的將它消化了。兩地股市在年終的統計數據中，以近60%的漲幅走過了可以傲視全球的輝煌一年。在知春路營業部，無論是投資者還是客戶經理，都分享到了牛市所帶來的金色收穫，當然這包括我們故事的主人公高平、趙春、張碩等人。有人形象地比喻，證券營業部的大盤是靠股民期盼的目光點亮的，國泰君安知春路證券營業部正是這樣開始了每一天的早晨。金秋該是收穫的季節，可是對大多數股民來説，今年的收成並不看好，這天上午一開盤，大盤上的1000多支股票仍然是綠肥紅瘦，股市連著二個多月的下跌已經使營業部的交易量大大委縮。我們來到中戶室沒有見到高平，營業部管理人員告訴我們，高平很長時間沒來了。再看整個中戶室，只是稀稀落落地坐著幾個人，完全沒有往日的熱鬧和緊張。
國泰君安證券營業部客戶經理陰一晴告訴我們：“因為連續幾個月的下跌呢，人氣已經受到了很大的挫傷，所以呢，一般投資者絕大多數都已經被套牢了，基本上套牢之後呢，又不願意賣掉，就回家過年去了。”
正在我們與其它投資者談話的時候，高平接到營業部的電話已經趕來了。見到高平，我們最關心的是他在這次股市大跌中有沒有被套。
投資者高平對我們説：“我那個時候就在二個月前這個點位上把它都賣掉了，當時我想有機會的話還可以再進場，但是以後的變化沒想到進行了大幅地調整。現在看來，那時候出局還是非常運氣的事情。”
與大多數中小投資者相比，高平當然是幸運的，他提前收割，儘管沒有賺到錢，但他的實戰能力卻得到了公認，在六月份舉行的北京投資者拉力賽中，高平奪得了第二名。
高平從96年買第一隻股票開始，在知春路營業部來來往往不知多少個日子，他説他投資股票最注重的是對政策的分析，對信息的敏感，這次能成功脫身也正是憑著自己對時局的把握，因為從年初中科系股票紛紛跳水開始，緊接著是億安科技百元股神話的破滅，監管層重拳出擊股市莊家，這一系列變化就表明管理層要動真格的了。
他説：“今年股市對我震動最大的事情應該是PT水仙的退市了，為什麼呢？因為喊了這麼多年，也沒見那只股票真的退市，但是這次動真格的了。”
高平認為今年做股票風險要遠遠大於收益，清倉以後，他暫時不打算再買股票，觀望一陣子再説。坐在高平旁邊的沈哲萱也是我們以前採訪過的一位投資者，平日裏他和高平經常交流，儘管對市場有共同的認識，但他們的投資風格卻不相同。
沈哲萱説：“我和他不太一樣，我是以技術分析為主，而他呢，更注重信息面的考慮。”
今年29歲的沈哲萱是在98年以50萬資金入市的，憑著技術分析做短線投資，幾年來收益不小，可是今年發生的很多事卻是靠技術分析不出來的，沈哲萱説今年證券市場發生的大事一個接一個，對投資者的影響也是空前的。從國有股減持到清查違規資金入市再到最近的銀廣廈等上市公司做假被爆光，這一切都使得沈哲萱這些自認為比較理性的投資者也感到困惑。
他説：“國有股減持是這一天，從這一天開始呢，起大盤就基本上順著這個下降通道往下進行調整。但是從我個人的分析來看，大盤並沒有到達這頂部，實際的頂部就往下走了”
如果把國有股減持方案的出臺理解為國家為了擠出股市泡沫而採取的措施，那麼從6月中旬開始對違規入市資金的大規模清查則是監管層規範中國股市的又一力作，誰都知道中國股市持高不下的市盈率是靠資金的推動而不是靠上市公司的業績來支撐的，所以“擠出泡沫，回歸理性”已成為臨管當局今年的工作目標之一。
沈哲萱説：“只要能夠是樹立正確的投資理念，這樣的話，在投資方向就有所選擇，我認為來講，從我個人的角度來考慮，象ST、PT這樣股票我是不會去投入任何資金的。”
對於高平和沈哲萱這樣的投資者來説，他們有自己的投資理念，面對贏和虧尚能保持一個平穩的心態，然而對於那些入市不久，盲目投資的中小散戶來説，最重要的莫過於讓他們真正認識到這個市場的風險，所以今年以來對投資者的教育成為監管部門和證券公司的一項重要任務。國泰君安知春路證券營業部已經舉辦了四期股民學校，張碩也因此成為深受股民歡迎的老師。
國泰君安證券營業部客戶經理張碩告訴我們：“最重要的應該給他們主要是這個風險的防範。”
每天閉市後的解盤時間，張碩周圍都會圍著這樣一群股民，他們大多對這個市場並不了解，他們大都抱著投機的心理，有的甚至連最基本的常識都不懂，張碩説回答這些股民的這些問題，比開發機構客戶還難。
投資者張倩對記者説：“我買的股票都不是虧的股票，為什麼會大跌？有的每股收益相當好的，幾塊錢的，還是一樣跌，不知道為什麼。”
張碩告訴我們，今年股市行情不好，這使得證券經紀業務更加難做，營業部今年的交易量與去年同期相比，各項指標都大幅下降，今年8月份，張碩的業務成績在營業部排名第三，他説做的很累。
張碩向記者介紹説：“首先他的金融知識比較多，第二點，他們會要求有一段的保底收益，這樣來説我們的難度就非常大了，因為公司不允許有這樣保底的承諾的。”
和張碩在一個部門的趙春一直是我們以前多次採訪過的工作人員，這次我們來找她等了很久她才匆匆忙忙回來，回來之後剛坐到位置上又接連不斷的接起了電話，她向我們報歉説沒有辦法，眼下只能是客戶第一了。她告訴我們今年是她最辛苦的一年，而最緊張的一段時間就是B 股市場對境內投資者開放的時候。
趙春告訴我們：“那天我記得是來了好多股民，然後在一樓二樓都排起了長隊，幾乎都排到大門口排到門外去了，我們工作人員也是通宵達旦給他們開戶，來做這些工作，每個人都是全身心的投入這個工作，這對證券市場來説也是多年不見的火爆場面了。”
趙春説晚上她還要去學校聽課，現在不只是券商之間競爭激烈，同事之間的競爭壓力也很大，不提高自己就會被淘汰。今年6月營業部通過了9002認證，7月公司在內部管理上進行了改革，由原來的金字塔式的管理變成現在扁平式管理，這對每個員工都影響很大。今年以來，證券公司之間的競爭近乎白熱化。103家證券公司都在進行內部調整。2600家證券營業部都在服務上下功夫。隨著市場的不斷規範，肯定會有一批券商被兼併或淘汰出局。
她説：“我覺得下一步的競爭可能會更加的激烈，就是營業部靠天吃飯的日子可能是一去不返了。”
趙春和她的同事們認為眼下證券市場的變化是必然發生的，中國證券市場這麼多年來積壓的問題早晚必然要釋放出來，早出來總比晚出來好，因為長期以來我們的證券市場一直是帶病運作。讓他們最感到為難的是面對那些被套牢的中小散戶，尤其是那些被銀廣廈這一類造假公司欺騙的中小股民，現在銀廣廈已經是十幾個跌停板了。那些受害的小股民他們最可憐，很多人都不知道該相信誰了。
張碩説：“銀廣夏因為是一隻非常好的績優股，包括有些股評也推薦了一兩年了，那麼它呢，在深圳市場上權重也比較大，如果它的報表造假以後呢，對於大盤指數和投資者信心影響是非常大的。”
有投資者很無奈的告訴記者：“它違規就等於實際上客觀來讓，對於中小投資者來講，有一方面的不公平的因素在裏面，因為之所以查違規，很多情況下，知道上面要查違規了，證券、大的機構啊、大戶呀，包括違規的上市公司，他們實際上都是相當大程度上他們信息方面還是比中小投資者優先。所以跑的裏面還是他們，最後跑不了的還是中小散戶。所以如果不把這個賠償機制儘快地建立起來，那麼永遠都是中小投資者替違規的挨板子。”
在知春路證券營業部，在那些中小投資者中間我們聽到的大都是這一類的聲音，和整個中國證券市場相比，他們的聲音顯然是弱小的，因為他們的數量、他們的資金、他們的影響力遠遠不如機構。然而，正是他們的信心在支撐著中國證券市場的發展。
投資者説：“中國股市發展都主要還是靠中小投資者，中小投資者歷來就是説咱們國家這股市，之所以從幾百點開始逐步地上漲，完全是最後都是靠中小投資者墊起來的，至於機構來講，只不過是在一波升浪和一波跌浪裏完成一個吸貨和出貨的作用，真正沉澱下來資金主要都是中小投資者的。”
也正是意識到這一點，9月11日中國證監會召開了一次重要的會議，在這次會議上中國證監會副主席史美倫對目前股市下跌的情況説了這樣一番話：她説今年7月以來，股票市場連繼走低，社會對上市公司長期存在的種種違規行為更加敏感，近期，銀廣廈三九醫藥等上市公司違規案件頻頻爆光，人們對監管部門提出了很多意見。史美倫説不能因為一些上市公司問題的暴露，而對上市公司整體質量失去信心，乃至對證券市場發展失去信心。因為證券市場有史以來就伴隨著欺詐與反欺詐的鬥爭，魔高一尺道高一丈，史不絕出，各國證券市場概莫能外，我們不可能杜絕欺詐現象的出現，但是要時刻保持高度警惕，時刻準備給予證券欺詐行為以嚴力打擊，提高其違規成本，使蓄意違規者知難而退。發表在各報刊顯著位置上的這一段講話，在以往會被人們認為起到救市的作用，而在今年卻體現不出來，因為大家心裏都明白中國證券市場積壓的問題不是一朝一夕能夠得以解決的。對此經濟學家許小年是這樣的來評價的。
經濟學家許小年則表示：“對投資者的保護並不體現在你投資我一定保證你賺錢，不是這個概念，因為對投資者的保護呢，它體現在我們要造就一個健康的良好的資本市場，我們要保證在這個資本市場上，它的遊戲規則是公平公正公開，我們要保證上市公司質量是有投資價值的，我們要保證信息要有充分的披露，只有具備了這些條件，投資者才能在市場上獲得滿意的回報，”
毫無疑問，建立一個規範的證券市場是所有投資者的共同願望，那麼我們每一個市場的參與者，包括投資者、上市公司、監管層、仲介機構等等，都有責任為實現這個願望承擔必然付出的代價。在這10 個月當中，知春路證券營業部與中國證券市場一起走過了溝溝坎坎，我們故事的主人公也在經歷風雨，而每一次風浪都讓他們更加成熟。
在證券市場，每一位投資者都有他們自己的故事，有掙的，有賠的，有來的，有走的，但不管怎樣風險應當是每一位投資者應當能夠面對的，當然只有在一個規範的證券市場，才能夠讓人們在面對風險時心平氣和。（童書盟 白亮爭 李 敏 劉海波 孫惠君 劉賢霞）
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責編:劉瓊
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