新年第一週 股指破位帶來的冷思考(2005.01.10)

央視國際 (2005年01月11日 11:17)

　　主持人：新年的第一週裏，股指的表現讓很多人又失望了一次，特別是一些基金重倉股。老薑，像石化，汽車可能都是上周市場破位下行的一個非常重要的生力軍。

　　老薑：對，我們都知道三國英雄關羽過五關斬六將，上周滬深股市表現也是一點不差，四天絆倒了五個板塊，回顧上周整個市場走勢，這一點顯然是最引人注目的，新年開盤的第一天，主力機構就已經把石化、鋼鐵、汽車三大板塊，等於是一把斧砍倒。

　　主持人：是一天創下了五年新低。

　　老薑：這是週二，週三的時候，休息一天，週四又把有色金屬板塊給放倒了，這可能受其他方面的影響，比如受國際上金屬期貨價值的影響，導致暴跌，尤其是倫敦的銅和鋁的暴跌，到上周的最後一天，最出人意料的是既然把煤炭板塊也給砍倒了，這裡大家最為關注的原因是為什麼能在新年第一週裏五大板塊，而且像你説的都是基金重倉股，幸虧上周只有四個交易日，否則還會有一個板塊遭殃，這裡面的原因，我們可以總結為三方面：第一就是行業，比如石化，大家都知道石化可能受中石化調整價位的影響，像齊魯石化它的原料成本的增加擠壓了所有利潤，有人估算受齊魯石化一家的影響，利潤可能會達到10億，上海石化，中國石化也受到影響，但有色金屬受到價值的影響，這些是屬於行業的因素，確實某一些行業的景氣度，包括價值的拐點可能正在到來，那麼機構投資者的擔心是有理由的；第二就是市場方面，比如鋼鐵和煤炭。到目前為止，新的投資報告剛剛出來，包括各家券商對行業的研究報告剛剛出來。

　　主持人：分歧還是很大的。

　　老薑：對，我知道有一些機構非常看淡，大家知道煤炭現在的形勢還是比較緊張的，鋼鐵到目前為止市盈率還是最低的，盈利狀況還是歷史最高的，我們只能把它解釋為市場的原因，也是一些機構的看法。還有最後一條，也是貫穿始終的就是信心的原因。

　　主持人：老薑，你覺得資金的來源太少是一個重要的問題嗎？

　　老薑：這個可能大家的看法都不一樣，比如齊魯石化上周的走勢，可能對基金的壓力是非常之大，這裡大家還會關心這種四天砍倒五個板塊的趨勢會不會延續下去，比如它會不會又把這些板塊一個一個給重新推倒過來。

　　主持人：那你覺得呢？

　　老薑：比如像今天又有這樣一則消息，香港證券交易所的總裁周文耀，他發表這樣一個看法，他説歡迎內地企業在香港和內地同時上市。

　　主持人：期望年內就實現。

　　老薑：這可能就是大家傳聞中所説的A＋H方式的實現，如果果真如此，會不會對含有H股的A股又是一個大的衝擊，這樣看來，市場的問題可能已經不是某一個行業的問題，這裡有一個道理大家都知道，就是同樣一個消息，對不同時期的市場影響是不一樣的，它造成的衝擊力殺傷力都是不一樣的，所以市場裏的信心，可能顯得格外突出。

　　主持人：道理信心問題是不是目前市場的一個主旨，而且目前影響市場下跌的因素到底還有哪些呢？

　　老薑：第一，是市場還是缺乏資金，缺乏資金是表面現象，實質問題是説市場沒有採取效應，沒有採取效應的原因是缺乏信心；第二，是缺乏信心。所以這裡就涉及到另外一個問題，如果市場受行業因素的影響，那應該強調的是資金，最終強調的是信心，這樣就涉及到市場會不會犯錯誤的問題，原來市場有一種説法是説市場總是正確的，後來很快大家就把這種説法推翻了，説市場同樣會犯錯，市場犯錯意味著什麼呢？每次市場犯錯往往就意味將有一些機會，比如有些基金公司沒有信心，也就是説基本面沒有太多擔憂，這種情況下，如果市場出現大的波動往往蘊涵著一些中長期的機會，涉及到投資可能就是一些個股，這方面情況多一些，這裡有一點就像每個人在犯錯時，自己意識不到是在犯錯誤，市場也一樣，就像一個人迷路時，他往東他認為是有理由的，往西也是有理由，但最終他知道自己迷路了。

　　主持人：你的意思我知道，我覺得在這樣一個微妙的時刻應該提醒大家，在市場上周整體潰退的大戰場的背景之下，有很多局部戰場的小戰役也已經打響了。

責編：劉科研 　來源：CCTV.com