主持人：從今天盤面上衝高回落的走勢可以看出，大家對於今天證監會頒布即將推出的組合拳好象還是心存疑慮，剛才我看到央視互動區，投資者似乎也持有這樣的觀點，那麼你的判斷呢？

　　程文衛：我的判斷就是一句話，應該説是黎明前的黑暗。

　　主持人：為什麼做這麼一個明確的判斷呢？

　　程文衛：我覺得股市經過這麼多年的下跌，而且證監會出臺這些措施，應該是為股權分置改革試點全面展開做出了政治上的保駕護航，特別是為股市未來的成長，從政策上做了一個基礎。市場上有這樣一種反映，大盤點位上的高開，多數投資者認為政策還是非常好的，但是另外一方面從盤面部分個股的跌勢來看，大家可以仔細地分析，一些跌幅不太好的個股也是受到一些業績的影響出現了下跌，像寶鋼，長電這些權重股並沒有出現大幅度的下挫，表現還是相當強勁的，可以説對於未來比較看好這些資金，更看好業績比較好的指標股。

　　主持人：今天市場出現了明顯的衝高回落，你卻有非常明確的，截然相反的觀點，我們的記者也採訪了有關的券商，我不知道券商對此是不是也和程文衛持類似的觀點，我們一起來看看：

　　 西南證券研發中心市場部經理週到

　　證監會會同國務院有關部門打出的組合拳，它涉及到推進股市發展的一系列措施，有兩點可以引起投資者更多關注，第一個就是即將出臺的股權分置改革管理辦法，這個辦法肯定會涉及到股權分置改革當中的一些具體原則，比如説外資股公司它會如何進行股改等等，第二個值得關注的我想是新老劃斷，隨著新老劃斷實施，我想一級市場二級市場的定價可能也會引起投資者關注的

　　海通證券研究所副所長 高道德

　　今天以及前一段時間證監會會和國務院出臺的政策方向是正確的，説明了政府深刻認識到證券市場存在的根本問題，可以説是對症下藥，但我國證券市場積累十幾年的問題相當複雜，想一下解決是不切實際的，需要時間和相關配套政策繼續實施，比如説資金供給的口子雖然開了，但資金大量進入還需要一個過程，對市場影響會逐漸顯現出來，因此我們一方面要對市場有信心，但更要有耐心，不要抱有市場對這些政策馬上就能立桿見影的想法

　　主持人：看來券商對目前市場的走勢持並不悲觀的態度，他們普遍認為目前的消息面是對症下藥，但是不能馬上立竿見影，對此基金又持什麼樣的觀點？我想也非常重要，我們的記者也採訪了基金經理，我們一起來看看他們的觀點：

　　 朱平：廣發基金管理公司投資總監

　　從三個方面看：一、政策本身，至少短期是中性，因為資金是個雙刃劍，增加資金供給並不表示會買股票，市場從來也不缺資金。沒有賺錢消應，資金不一定進場。而新老劃段，股市全流通雖然從長期看是非常有利的一件事，但對其解讀是不同的，因為這預示著擴容，對於供給多的股票，貴的股票不是一件好事。

　　二、從市場估值看，考慮對價後，目前股市是所有資産中最有吸引力的市場，長期收益率也最高，因此儘快解決股權分置，減少市場不確定預期，吸引場外資金入場最迫切，持久的對價補償談判會延緩場外資金進場

　　三、短期波動難以預測。不排除再次出現非理性行為。

　　周傳根：國泰基金管理公司研究部總監

　　我們認為這些組合政策出臺，有利於市場穩定預期，但是未必能在短期內就刺激市場出現大幅度上漲，因為這些政策還需要時間去發揮利好效應。

　　主持人：如果説現在大家把今天市場的下跌一致定義為是一種非理性行為，我想另外一個一致就是大家認為利好的消化還需要有一個過程，你是不是認同這種説法？

　　程文衛：我基本可以認同這種説法。可能多數投資者認為，市場經過這麼多年的熊市，有一種熊市對利好政策的麻木，這種麻木更多地表現在盤面，是一種明顯的保守，我想提醒投資者比較關鍵的幾點，你在這種黎明前的黑暗應該保持對未來的看好，如果在黎明前的黑暗之中，你就把手中的股票非理性的全部拋出去，我覺得不是很明智的選擇，特別對於機構來説，也是一樣的，我覺得政策裏有幾點比較關注的地方。

　　主持人：比如……？

　　程文衛：它對國有上市公司改革完成以後，它對它的考核體系會發生變化，同時對於社保基金還有基金，對於投資股市完成後，它們這種考核辦法也會發生變化，這種變化完成後，市場中的主要參與機構，比如上市公司，包括主要的投資機構，它們投資的期限相對來説都會放遠一點，從根本上改變了中國股市短線投機的行為，我想基於這點來看，對於整個中國上市公司來説，現在應該是基本面在逐漸地發生著變化，這樣一種情況能夠讓投資者堅定信心。

責編：劉子瑜