年報調查：天威保變 尋找“陽光”的利潤

央視國際 (2005年04月13日 09:45)

　　主持人：近來，國際原油價格的不斷攀升，它的替代品種——陽光新能源在一夜之間又變得炙手可熱，這種熱度迅速波及到A股市場。由於被賦予新能源概念，天威保變成了近期市場的明星股。從1月21日至今，它的累計漲幅達到了60%，最高時甚至達到86%，和目前的弱市格局形成巨大反差。那麼，天威保變的陽光能源是名符其實還是概念炒作呢？今天記者就來揭開這個謎底。首先來看記者在營業部的採訪。

　　最近以來，以太陽能為主的新能源板塊以淩厲的升勢成為弱市中的一道靚麗的風景線。天威保變、特變電工、航天機電、交大南洋和力諾工業這些具有新能源概念的股票股價節節上漲，漲幅最小的航天機電也上漲了30%，而作為領銜主演的天威保變更是從5.49元啟動，短短一個月漲幅達到86%，而同期上證指數的漲幅則只有8%。那麼，是什麼力量推動著天威保變的上漲呢？

　　銀河證券北京阜城路營業部投資諮詢部經理 陳海滔

　　這只個股近期股價的飆升，跟從去年底開始的全球對於能源危機的這種普遍的擔憂有密切的聯絡，作為機構投資人，從今年年初開始，基金和社保基金都在對這只個股做紛紛的建倉，但是我想從他們建倉的力度來看，應該是進行的一種試探性的建倉，主要還是處於對其後期成長性的持續的繼續的關注。

　　記者注意到，截止到去年年底，天威保變的前十大流通股股東中有9家基金。其中，招商銀行的招商股票投資基金位居第一大流通股股東。那麼，他們看好它的原因又是什麼呢？

　　記者：你們買它是因為你們去那兒調研過是吧？

　　招商股票投資基金基金經理 賀慶：對，那肯定的。

　　記者：你認為它的情況怎樣？

　　賀慶：肯定是當時覺得不錯才買了。是不是啊？

　　記者：那你覺得它這個前景能持續多長時間呢？

　　賀慶：還要觀察吧，不好説現在。

　　據記者了解，招商股票投資基金實際上在去年11月份就已經進駐天威保變。隨後，記者又來到北京的證券營業部，想聽一聽普通投資者對天威保變上漲的看法。

　　投資者（女）：我覺得還是個實質性的，人人都離不開啊。

　　投資者（男）：人家想做它就漲，人家不想做就不漲，就這麼簡單。

　　在營業部，記者還發現了一位持有了天威保變的投資者。

　　投資者（女）：我是做電力行業的，我對這只股票比較了解，所以我買它了。

　　記者：後來賺錢了嗎？

　　投資者（女）：當然要賺了。

　　記者：但是它的上漲就是與新能源有關係的。

　　投資者（女）：新能源這塊作為它的公司來講我不太了解……我想通過你了解一下，這一次的上漲是因為炒它的新能源的概念，還是説它的新能源這塊真有實質性的東西。

　　主持人：市場關注的天威保變的新能源項目，其實就是太陽能電池組。太陽能電池組件項目是由公司的控股子公司英利新能源公司生産的。根據公司的年報，英利新能源公司的盈利僅佔天威保變凈利潤的七分之一，資産規模也不到其合併報表公司的四分之一。那麼，這塊的盈利前景究竟能不能支持這麼高的股價呢？請跟記者一起去看看。

　　“天威保變？做變壓器的。”這一點在河北省保定市可以説是婦孺皆知，但是對它還生産太陽能電池，卻很少有人知道。於是，記者直接來到這家被市場高度關注的英利新能源公司。但是記者卻看到車間並沒有在生産。

　　記者：你好，你們這兒為什麼沒有生産呢？

　　保定天威英利新能源有限公司組件車間負責人 熊景濤

　　第一因為我們主要原材料現在也不是那麼完全到位，第二點就是因為我們到了設備維修期了。

　　這位負責人告訴記者，由於國內技術力量達不到，公司生産的最初原料硅材料目前是全部進口。

　　這個有點像煤炭塊的東西就是硅材料，它是生産太陽能電池必備的原料，別看它其貌不揚，它的硅含量可以達到99.999999%，小數點後面有六個九，目前我國生産的最高含量也不過只有三個9，而生産太陽能電池則至少需要五個9。

　　這種硅材料進來後，英利新能源公司太陽能産業鏈的三道工序就開始運轉，並先後生産出硅錠、電池片和電池組件，每一道工序的原材料都需要上道工序供應，組件車間是最後一道工序，但是前兩道工序的生産能力嚴重不足，制約了産量的提高。而就在2004年，地處歐盟的德國出臺了大力發展新能源的立法，使得公司産品市場需求大增，今年的訂單已經全部落實。旺盛的需求，使公司的生産能力更顯捉襟見肘。為此，公司投資4億元實施了二期擴建工程，目前擴建工程已經開始。在現場，記者看到，原來的辦公區的墻壁已經被打掉，三個月後，20台新增設備將在這裡一字兒排開。公司總經理助理黃昆勇告訴記者，擴建完成以後，公司各道工序的生産能力將得到大幅度的提升。

　　英利新能源公司擴建前後産能變化（單位：兆瓦）

　　擴建前 擴建後

　　鑄錠 6 70

　　電池 10 50

　　組件 50 100

　　保定天威英利新能源有限公司總經理助理 黃昆勇

　　我們現在這個鑄錠車間現有的鑄錠設備是3台鑄錠爐，它只有6個兆瓦的産能，擴建以後將來就要，我們要上20台鑄錠爐，鑄錠爐的數量要達到23台，那個時候的産能就是能達到70個兆瓦。

　　第二天，記者見到天威保變的董事長丁強，他對太陽能項目的前景充滿了期待。

　　記者：你們把太陽能電池是放在一個什麼樣的位置上來考慮的？

　　丁強：我們想把新能源作為將來上市公司的主導産業，……變壓器這一部分把它置換出來，就是集團把它買出來……02：30通過資産置換出來這部分錢繼續擴大産能，擴大産能比如説讓它達到100兆瓦以上，進入世界前十名太陽能電池板生産這個行列裏面。

　　主持人：丁強告訴記者，天威保變目前的産業主要有兩大塊，一塊是變壓器，另一塊就是太陽能和風能發電設備。對太陽能項目，丁強可以説是躊躇滿志，但是其中有沒有風險呢？公司是不是考慮到這些風險並採取了行動呢？

　　雖然公司董事長向記者描繪了美好的前景，但是記者最關心的還是公司的預期和市場是不是一致，太陽能電池是不是只是一個概念。

　　記者：你們和投資者的預期，和市場的的預期有什麼差距嗎？

　　丁強：沒有差距，我認為是沒有差距。但是我覺得現在目前的情況下，我們還不能完全滿足投資者的預期，……我們希望今年能夠達到70兆瓦。

　　記者：70兆瓦是一個什麼樣的概念。

　　丁強：70兆瓦的話，營業收入大概在8個億到10個億吧，這樣一個銷售收入。

　　記者：這個今年能達到嗎？

　　丁強：今年有這種可能，我們在努力。

　　記者：那麼明年呢？

　　丁強：明年或者是還可能更高，大概盈利能力在20％左右，稅後的，不是毛利的，稅後20％左右。

　　記者：那麼毛利率應該是多少？

　　丁強：毛利率就在50％左右。

　　記者：也有投資者認為你們的太陽能電池只是一個概念，沒有實質內容，你覺得是不是？

　　丁強：我們不這麼看，不是概念的問題，我們應該説是，剛才我講了，把太陽能作為一個主導的發展方向，一個主要的産業。而且我們也進行了實質性的投入……除了這個天威英利新能源和太陽能，那麼我們在成都，四川和西藏華冠，也是一家太陽能的公司，我們在那公司裏邊是第二大股東，今年它也準備上市。

　　既然天威保變對太陽能項目投入如此的精力，那麼，産品的市場需求到底有多大？這裡面是否存在潛在的風險呢？記者隨後採訪了中國可再生能源方面的專家李俊峰先生。

　　中國資源綜合利用協會可再生能源專業委員會秘書長 李俊峰

　　我估計（我國的生産能力）不會超過50到100個兆瓦的樣子，國內大概需求10到20個兆瓦，那就是説需要就是50到80個兆瓦要出口，出口基本上去向是歐洲，大部分80%到90%是德國。那麼德國這個政策一旦發生變化的時候，對我們的企業有很大的影響，這是一個風險，第二個風險就是……從硅材料的製備一直到硅棒的鑄錠，一直到切割，這一塊我們國家還很薄弱，依賴於別人的産品。

　　對於李俊峰所説風險，丁強也已經在實踐中有所察覺。

　　丁強：我認為一個是資金方面投入的一個風險，資金的壓力；再就是我們國家國內對材料方面，原材料方面的一個壓力，目前由於這種原材料的生産技術都在歐美，它對這方面對我們國家也控制。

　　丁強告訴記者，雖然公司和國外的供貨商有著良好的合作關係，原料供應目前不成問題，但是針對這些風險，天威保變和國內其它企業都正在設法和歐美的一些廠家尋求合作，爭取吸收製造硅材料的技術。同時，他們也準備把市場擴大。

　　丁強：我們除了歐盟，還有美國的市場，還有日本的市場，另外還有我們中國的市場，中國還是在應該説還在啟蒙的時候。

　　主持人：在調查中，記者還看到，保定市的一些新修路段的交通燈已經用上了天威保變的太陽能産品。從記者的調查可以看出，天威保變對新能源可謂是投入不菲，但是，需要提醒投資者的是，雖然太陽能前景很好，但目前在原材料和技術上還是存在一定的不確定性的。

責編：劉科研 　來源：