汽車股 是否告別花樣年華(2004.09.28)

央視國際 2004年09月29日 15:27

　　主持人： 近一段時間，有關轎車降價的消息接踵而至，幾乎每一天都有新的車型加入降價大軍。前幾天一汽豐田公司宣佈，花冠系列轎車全部降價5000元。這是繼六月份大眾、東風雪鐵龍等品牌的汽車大規模降價後，國內又一主流汽車品牌産品宣佈降價。為什麼本輪汽車降價波及面如此之廣？在經過了前期的連續降價之後，轎車價格為什麼依然跌勢難改？降價將給汽車公司的業績帶來哪些影響？曾經是五朵金花之一的汽車股是否還有投資價值？我們的記者萬方不久前走訪了北京最大的汽車交易市場，我們來看看那裏的情況怎麼樣。

　　記者來到被稱為“車市晴雨錶”的北京亞運村汽車交易市場，卻沒有發現那種火暴的場面，這裡的人雖然不少，但主要是場內的工作人員，與前來看車的顧客相比，推銷員的陣容顯然過於強大。從售車廣場、交易大廳到一站式服務櫃臺，只有為數不多的一些顧客在參觀選購。記者在市場中轉了兩個多小時，只看到兩三筆生意成交。為了了解汽車降價對於銷售的影響，記者隨機採訪了部分銷售人員。

　　記者：降價以後銷售情況有沒有什麼變化？

　　經銷商：暫時還沒有。

　　經銷商：基本上是比以前好一點，但是不像往年那樣特別好。

　　經銷商：降價對市場有點激勵但是你要起多大作用，要改變這個市場不可能。

　　（配音）面對汽車的大幅度降價，消費者又在想什麼呢？

　　消費者：我自己可能只能承受七八萬塊錢的車子。

　　消費者：要跟以前比那都便宜多了,以前普通桑塔納也要20萬,現在只要七八萬.

　　（配音）一方面覺得便宜，另一方面卻並不急於購買，對於消費者的這種心態，經銷商多少顯得有些無奈.

　　經銷商：因為各種車型都在降價，所以老百姓現在持幣待購，在等。看車降價到什麼程度，一般集中到年底。

　　經銷商：比如上汽降了，現在又有一部分人等一汽(降)福美來降了，伊蘭特降了，越降越不想買，覺得這品牌降了別的品牌還得再降。

　　（配音）汽車銷售向來有銀九月、金十月的説法，十一黃金周眼看就到，可市場依然不溫不火，等待眾多汽車廠商的是什麼樣的結果，大家心中還是沒底兒。

　　主持人：隨著一輪又一輪降價風潮席捲車市，今年能不能完成銷售任務，恐怕是目前汽車銷售老總們最頭疼的事了，那我們就應該如何來認識這種現象呢？首先來連線我們今天的嘉賓張欣，張欣你好，我知道你研究汽車産業已經有非常長的時間，那麼以你了解的情況來看，今年各大汽車廠商完成銷售情況這種預期大概是怎麼樣的呢？

　　張欣：從一到八月份這個産銷情況來講，像一汽、上汽、東風、長安、北汽這五大集團，他們的産銷都超過了30萬輛，最高的已經超過60萬輛，但是這個絕對量增長的情況下，跟他們原來的預期比，就原來的計劃，還是有相當的差距，所以面臨的形勢還是比較嚴峻的，實際上儘管這個車價一降再降，可是消費者似乎不太領情，他們總覺得這個汽車的降價應該還能夠再便宜一點，以你了解的這個情況，你也算給電視機前的消費者提個醒，你覺得這個轎車降價的空間到底還有多大？

　　張欣：在回答這個問題之前我覺得要先説明一下，價格作為企業營銷的一個重要的一個組成部分，那麼它一方面降價它是為了把庫存清理掉，另外一方面降價也是為了新産品騰出一個空間來，所以説降價本身來講，它成了一種營銷手段而已，還有一個消費者要注意的就是降價並不一定會影響企業的收益，那麼如果説降價了以後，能夠促使産銷，就是銷量能夠增上去，通過這個規模的擴大，成本的下降，能夠彌補降價所帶來的不利因素，那麼按照中國目前這個情況來講，我們預計大概未來一兩年內，整個轎車的降價空間，平均每年大概還有10％到15％的樣子。

　　主持人：如果照你説的這個數字，|那是不是意味著這個汽車産業現在進入一個微利的時代，如果是的話，為什麼還有這麼多的行業外資們想擠進到這個行業裏邊來？

　　張欣：從國際經驗來看，轎車是一個靠規模來獲利的産品，也就是説轎車是一個薄利多銷的産品，但是在中國由於有政策的保護，那麼另外一個我們國家主要車型，主要投資從國外引進過來，省去相當巨大的一筆開發費用，所以説我們的利潤率，要比國際水平要高的多。那麼這也是就目前市場有很多外圍資金想進來的一個主要原因，因為資本的逐利性，決定了一些資金的取向，那麼從目前情況看，比如2004年中期業績來講，在主營收入同比增長26％的情況下，由於介入者多了，那麼整個主營利潤率，同比反而下降了8.7％，應該講出現這麼不對成一種走向。

　　主持人：好，謝謝張欣，你可以稍稍先休息一會兒，那麼剛才我們記者的採訪當中，實際上也發現，好像對於這種各類不同轎車而言，降價産生的這種效果也不盡相同，那麼實際情況是不是真的是這樣，我們記者萬方也電話採訪了一些主要的汽車生産廠商，看看他們是怎麼説的。

　　長安汽車證券部工作人員 陳女士：降價以後對於銷量有沒有提升作用應該有一點，但效果現在還看不出來很明顯，因為才降嘛。

　　記者：它降價了，對你們今年的業績會不會有影響？

　　長安汽車證券部工作人員 陳女士：這樣的 我們本部利潤肯定會下滑，但長安福特那塊它增加得很快，它可以彌補本部下滑的那一塊。

　　上海汽車證券部工作人員 張先生：降價是個必然的趨勢，總歸是要跟國際市場的價格接軌，其實有一些車型像大眾的波羅車型，應該是接軌了。賽歐這種車型肯定都是接軌了。

　　記者：已經降得差不多了，是吧？

　　上海汽車證券部工作人員 張先生：基本上主要是在中高檔車降價，還會繼續，應該還會有其他的空間。

　　記者：那對今年的業績會不會有影響？

　　上海汽車證券部工作人員 張先生：我想年度的話應該也不會比去年少吧，我相信各個企業總會還有其他的辦法降成本， 國産化，肯定還會有價格降下來的空間。

　　一汽轎車證券部工作人員：我們（馬自達）M6沒有降，紅旗價格也已經很低了，近期應該是沒有降。

　　記者：現在銷售的情況怎麼樣？

　　一汽轎車證券部工作人員：我們銷售現在正常，賣得還可以。我們2.0下線了，現在幾乎都沒有庫存，下線就走。

　　一汽夏利證券部工作人員：從公司角度考慮，主要是想快速上量的同時固定的費用可以在每輛車上攤得稍微多一些。相應它的成本也是能下降，另外一方面降價的同時因為我們現在有一定的庫存，那麼我們在促銷的同時，把庫存也降下來了，這塊費用也節省下來了。應該説短期效果是挺明顯，但是從中長期效果還是看不出來。

　　主持人：如果注意一下我們的投資者就會發現，就是説這些我們記者採訪的上市公司，採訪的汽車類生産企業，都是一些上市公司，所以從這個角度它和我們投資和消費都會有非常重要的關係，張欣你能不能從這個角度給大家分析一下，汽車類的上市公司，現在的基本情況到底是怎麼樣的？

　　張欣：按照目前我們市場上整車類的上市公司，大概有28家，主要會有三大類，有轎車類的，客車類的，載重車類，農用車類，還有改裝車類這麼五大家，應該講，這裡邊也是良莠不齊，總的來看，這30家企業，對於這個行業來講，肯定有點偏多的，競爭激烈，也是在情理之中。

　　主持人：那麼在你看來，這一輪的這種降價對各大公司分別會産生什麼樣的不同影響？

　　張欣：這裡邊也是要有區別對待，就是説有些公司主動降價，有些公司被動降價，有的公司降價以後，産銷量上去了，有的公司降了以後，産銷量沒有什麼變化，甚至還是處於一種低迷狀態，所以這裡邊就出現了分化，但是有一個現象是基本上共通的，就是説今年，2004年目前這個情況，就是産銷量的增幅，遠遠要大於贏利的增幅，這是一個行業比較普遍的現象。

　　主持人：張欣，現在我手裏也拿著一些基金公司的半年報，我現在看了一下，有不少基金實際上對汽車股進行了減持，這是不是意味著汽車股今後它的花樣年華就已經風光不在了？

　　張欣：應該講從整個如果這種一榮俱榮這種情況來看，應該講不存在了，但是由於整個行業發展出現明顯的分化，就是説績優的公司，這種強者公司它越來越強，那麼應該講基金這種減持也是在調整當中，它根據這個企業的發展，和這個行業的變化進行一種主動性的調整，應該也是一種很合理的現象。

　　主持人：如果縱觀一下整個汽車生産的外部環境和內部環境的話，你覺得對它來講，對這個産業來講，有哪些有利的因素和不利的因素？

　　張欣：應該講從有利的因素來講，從我們國家現在也在強調一個擴大內需，另外一個就是説整個消費升級又重新被提及起來，還有10月1號馬上執行新的汽車貸款管理辦法，和商務部剛剛出臺的汽車品牌的一個銷售管理辦法和二手車市場的管理辦法，這個對於汽車行業的發展，應該講從政策面來講，大環境來講，都是很有利的，但是汽車行業目前也碰到一個比較不利的問題，有幾個，一個這幾年快速發展，産能快速增長以後，使得競爭的加劇，而競爭又主要體現在以價格戰，進行體現出來，這個是一個不利的因素。此外目前高起的油價，因為石油價格國際市場已經，平均價已經突破50美元，高起的油價對汽車消費也是很不利，還有一個就是由於銀行緊縮信貸以後，在汽車金融公司沒有替補上來之前，出現一個斷檔，也影響到目前汽車銷售，這是不利的一面。

　　主持人：那麼你怎麼評價最近汽車股的市場表現？

　　張欣：應該講汽車股的表現，整體來看，還是跟整個行業發展趨勢還是吻合的，從2004年1到8月份情況來看，汽車板塊的整體走勢，要弱于滬深大盤的走勢，這個跟它的業績有關。因為前幾年高速發展，現在不如到穩步發展，而且分化加劇，應該講這個情況還是比較符合現實的。

　　主持人：那儘管説，整體來看，汽車板塊現在弱于大盤，你現在能不能給投資者提一個實在的建議，就是在整體弱于大盤的情況下，是不是還有哪些龍頭的上市公司，還可以讓投資者階段性的關注？

　　張欣：對，在整個行業發展出現分化的情況下，績優公司剛才講到，它的業績繼續保持一個相對的優異，而且相對有些上市公司，績優公司它每年分紅派現也是很穩定的，所以投資者對於這種績優的有派現這種公司還是關注。另外對低市盈率和低市凈率的，這種上市公司，投資者也可以密切關注。還有就是説對於行業發展，有些雖然説規模不是很大，但是它有很多特色這種公司，比如説像客車類的，改裝車類的投資者也可以密切關注。具體來講，我覺得就是説在目前市場環境下，比如汽車行業的龍頭企業，上海汽車，投資者肯定要予以密切關注。另外一個就是你像江淮汽車，它在輕型車行業，它也是佔在龍頭地位的，還有你就是像類似于像客車類的，也有一些上市公司，投資者都是可以予以密切關注的。對投資者來講，在分化當中，還是要抓住龍頭和強勢企業。

　　主持人：實際上我們從這些汽車股走勢現在也可以看出，它基本上階段性走勢，長時間坐上一個下滑的滑梯，那麼你給大家提的這種建議就是説讓大家可以關注的這些企業是不是意味著它有可能它的股價會回到坐上滑梯之前？

　　張欣：但也不能簡單地去這麼類比，因為它有的公司，比如像上汽，它在進行分紅送股以後，它現在絕對價位是很低的，但是複權價其實並不是很低，所以投資者並不能簡單進行比較這個絕對價位。

　　主持人：好，謝謝張欣給我們帶來的分析。

　　主持人：王凱我們看看投資者給我們留言的情況，很多投資者現在不是中秋了，很多投資者給我們留言，和中秋節合起來，有個投資者的留言特別有意思，他説月有陰晴圓缺，股會上下顛簸，但願能長久，千里走大牛，你怎麼看？

　　王凱：那麼投資者應該看到，沒有只跌的熊市，也沒有永遠只漲的牛市，月亮有陰晴圓缺，股市也是有漲有跌的。

　　主持人：你看還有投資者這樣説的，説現在的行情的，他説從現在行情來看，短期的調整有結束的跡象，關鍵是看中秋以後能不能有持續的熱點出現。

　　張欣：剛才我們已經出現，我們期望節後行情能夠向縱深進行發展。