江蘇瓊花 為市場再敲誠信警鐘(2004.08.24)

央視國際 2004年08月25日 14:01

　　主持人：近期中小企業板整體的大幅下跌引發了人們的許多思考。除了成長性、市場投機心理等因素以外，人們更多地關注到中小企業板的誠信問題。

　　解説：這是8月17日浙江蘇泊爾炊具股份公司在深圳證券交易所掛牌時候的場面，和一個多月以前中小企業板首批公司上市儀式的盛況相比，已經不可同日而語。

　　蘇顯澤 蘇泊爾炊具股份公司董事長：中小企業板最近回落的非常大，這個對目前的市場情況，我認為給公司的發行（上市）多多少少有些影響。

　　解説：在等待了4年以後，2004年6月25日，中小企業板終於登陸深圳證券交易所，那次隆重的上市儀式上，當開市鐘聲響起的時候，各位董事長的心中或許充滿了對未來的憧憬和期待。

　　于在青 江蘇瓊花董事長：今天我們在這裡敲響江蘇瓊花上市的鐘聲，這鐘聲是激勵，這鐘聲是鞭策，瓊花人將以更加勤勉的工作姿態，去迎接機遇和挑戰。

　　解説：此時的于在青不會想到，僅僅在上市後的第2天，他和他的公司的就迎來了誠信的挑戰。江蘇瓊花再次成為市場關注的焦點。在連續兩個跌停板以後，6月30日，有媒體質疑瓊花國債投資的聲音出現；7月1 日，深交所向江蘇瓊花發出問詢函；7月6日，深交所約見瓊花的董事長和董秘；7月9日，江蘇瓊花發佈公告，承認存在沒有披露的委託理財，涉及金額3500萬元，委託對象包括德隆旗下的兩家券商。

　　周寶榮 廣東華商律師事務所律師：我的理解它存在的就是虛假陳述，就是説把已經存在的應該披露的重大事項沒有披露。

　　余榮根 深圳維西創投管理公司總經理：吃驚的是中小企業板的第一批上市公司應該説經過了監管部門的反復篩選，那麼在這樣一種嚴格的篩選過程中，而且是接近於盡善盡美的心態去做這件事情，最後就在上市沒多久就出現了這樣的誠信問題，這是我感覺吃驚的。

　　解説：7月12日，深交所對江蘇瓊花的虛假記載和重大遺漏進行了公開譴責，當天公司股票被封在跌停板11.19元；距離11個交易日前的上市當天的收盤價下跌了37%，而首批上市8家公司的同期平均跌幅也達到了31%。

　　劉鴻儒 中國證監會前主席：我一聽説出了一個瓊花，我心裏就覺得，你看我們費了多大勁，這個歷程我們是知道的，好容易推出中小企業板，你為什麼要給我毀掉呢，不是毀你一個企業的問題，是毀掉我們整個事業。

　　解説：伴隨著市場對誠信問題的關注，中小企業板的大部分公司從上市後就踏上了漫漫熊途。我們注意到，德豪潤達從上市到跌破發行價用了34個交易日，七喜電腦用了14個交易日，而蘇泊爾在上市當天就跌破了發行價。

　　劉貴祥 最高人民法院民事審判二庭副庭長：虛假陳述損害的不僅僅是一個股民的利益，使股民喪失信心，更重要的是它實際上和我們所倡導的建立誠信社會、樹立證券市場的誠信形像是背道而馳的。

　　劉鴻儒 中國證監會前主席：投資者沒有信心，信心喪失，資本市場就要攤牌。

　　主持人：江蘇瓊花的失信，其影響已遠遠超出了個別企業，整個中小企業板都為此而蒙羞。上市公司誠信缺失之時，正是投資者信心匱乏之日。作為市場的監管部門，必須為市場留住誠信。

　　解説：7月14日，中國證監會決定對江蘇瓊花進行立案調查，並將對相關責任方進行從嚴處理。但是對於違反誠信的處罰力度問題，有關各方表達了不同的觀點。

　　顧功耘 華東政法學院 副院長：你處罰它幾十萬實際是不解決問題的，因為對於違反法律的人來講，或者是不守信用的人來講，他認為我付出這個代價太小了，我得到的會很多很多，那麼他就敢於冒這樣的風險。

　　楊華 中國證監會上市公司監管部主任：我們在實踐當中，經常遇到監管政策的可行性問題，比如我們有時候對市場的一種主體行為比較反感，比較關注，那麼這種行為可能對市場禍害比較深，希望能夠加大處罰力度，但是如果力度過大，當事人可能根本沒有這麼大的能力承受相關處罰，中小企業實際上就存在這個問題。

　　顧功耘 華東政法學院 副院長：我認為應該是注重處罰個人，只有注重處罰個人才能夠制止這種違法的行為，或者是不守信用的行為。從另外一個角度來講，公司的資産是屬於股東投入的，你懲罰公司再多，對於公司來講，實際上它沒有害怕不害怕的問題，而且你罰的越多，實際上股民的損失就越大。而對於那些真正的經營管理人員，他本身不守信用，對他們來講，就很難起到一個警戒的作用。所以我認為應該是注重處罰個人，把沒有誠信的人處罰到沒有退路好走。

　　楊華 中國證監會上市公司監管部主任：我們處理這些違規企業的目的，不是為了讓它們喪失繼續經營的能力，而是要使他們能夠穩健的經營，用誠信來贏得市場。

　　顧功耘 華東政法學院 副院長：如果説他嚴重違法，到最後它不需要承受嚴重的後果，那麼所有其他的企業那些個人就會仿傚，因為違法或不守信用的成本太低了，所以一仿傚，整個社會就構成誠信危機。

　　解説：就在證監會決定立案調查的同時，面對突如其來的損失，一部分投資者開始考慮拿起法律武器保護自己。7月16日多位投資者委託律師起訴瓊花。

　　顧功耘 華東政法學院 副院長：投資者因為受到信息虛假披露而在經濟上遭受損失，他完全有權利依據法律規定來請求保護自己的利益，我是一向贊同投資者在這方面採取行動。

　　劉貴祥 最高人民法院民事審判二庭副庭長：作為法院的態度來説，從民事訴訟這個角度來説是不告不理，他起訴到法院，如果具備受理條件，法院就會受理的，受理之後當然嚴格按照法律規定的程序做出判決。應該説從審判機關的角度來説，目前所能做的，主要是對虛假陳述這種行為的民事責任的追究，其他方面因為目前缺少可操作性規定，應該説還需要進一步完善有關規定之後，才能有一個措施吧。另外從刑事犯罪這個角度來説，法院的態度一貫是非常明確的，就是構成這方面犯罪，公訴到法院的，法院當然要依法做出判決。

　　顧功耘 華東政法學院 副院長：大家都知道，最高法院曾經有一個司法解釋關於虛假陳述問題，你如果要到法院起訴，必須建立在一個前提條件上，這個前提條件是證監會要對（違規公司）虛假信息的披露進行處罰，只有對（違規公司）已經做出了處罰決定，股民才可以起訴。

　　主持人：到今天收市，中小板的32家公司股價，和上市開盤價相比的平均跌幅為24%，4家跌破發行價，流通市值損失共36億元，其中首批上市的8家公司流通市值共損失21.4億元，同它們上市募集的資金總額相當。看來，對於中小企業板來説，誠信的建設任重道遠。

　　劉鴻儒 中國證監會前主席：現在中小企業給你的條件寬鬆啊！機遇增大了，賦予你的使命增加了，這個歷史使命是很大的，如果説你要不講誠信，不是一個企業的問題，是中小企業整個信譽問題，是整個民營企業信譽問題，是我們中小企業板要不要前進的問題，這叫自毀長城啊。

　　主持人：目前，有關江蘇瓊花虛假陳述案還沒有處罰結果，而市場上關於誠信建設的討論卻逐步升溫。今天江蘇瓊花的股價是8.57元，較上市首日開盤價的15.03元，跌幅已達42%。