焦點連線（02。18）

央視國際 (2005年02月21日 12:42)

　　主持人：歡迎回到中國證券，透視市場焦點，把握市場節奏，下面我們進入焦點連線，春節前這個大勢可以説是走的熱乎乎，節前的三天大漲100點，節後就走出了衝高回落這種走勢，使得很多投資人的信心剛恢復之後，又變得遊移起來，這種情況下我們應該怎麼樣把握自己的投資策略， 以下的節目中我們將進行探討，我通過一組數據把繼節前的三天節後的三天市場情況疊加一起來看一看。

　　解説：從2月2至今6個交易日上證綜指上漲了5.89％，深圳綜指上漲了5.39％，形成一波節前行情，其中上證50在節前的整體漲幅達到了6.79％，兩市在節前平均日成交量為平均值162億元，創造了兩個月來的高點，但是節後三天的平均值是105億元，並逐日走低，個股方面節後三天雖然股指下降，但是下跌的股票數量為587隻，小于上漲的696隻，另外節後漲幅超過5％的有98隻，其中85股價低於5元，在本輪行情中表現最為活躍的當屬華電國際，平均日換手率高達27.5％。

　　主持人：好剛才我們看了數據，這組數據是把猴尾和雞頭聯絡在一起6天的數據進行一下歸攏，下面我們裏對這些數字進行詳細分析和解讀，介紹一下今天的兩位嘉賓，一位是華夏證券的王凱，另一位是世紀證券的孫衛黨先生，我們先來連線一下王凱先生，王先生，我們看到兩市成交量，節後的三天，每天每天是走低的，很多投資人就擔心這是否意味著市場信心不足，您對這個問題怎麼看？

　　觀點：成交畏縮不代表信心不足

　　王凱：從整個交易量的情況來看，節後的三天比節前的三天削減了有30％左右，實際上很多這似乎是投資者信心不足的一個表現，但我個人的看法並不是這樣，這可能是投資者對行情表現比較謹慎一種外在現象，從行情本身的發展情況來看，一方面從節前市場短時間內的漲幅都比較大，像上證綜指基本上達到了1290點以上，從這一點來看投資者擔心市場出現技術性的回調，所以在操作上採取比較謹慎的態度，另外方面又跟熱點變化必須快有一定的關係，那麼從行情發展情況了，從節後開始，連續三個交易日市場熱點不斷變化，作為投資者很難把握在市場中通過短線取得比較好的收益，因此沒有辦法的情況了採取觀望的態度，又使得成交量同節前相比有大幅度下降。

　　主持人：好，我們看到在春節前的三個交易日，這個指標股出現了上漲，那特別是上證50指數，三天就漲了6.79％，所以很多投資人在春節的時候就説，這個藍籌股真的是值得投資，但是年後這三天由加上它們確實是出現了一個的調整，那麼您認為這個藍籌股的行情，它會不會延續？

　　觀點：未來上證50強于上證綜合可以預見

　　王凱：那麼從目前情況來看，我們還不能判斷藍籌股的行情就完全結束，那麼從節前的情況來看，這時候藍籌股短時間漲幅比較大，所以説從節後的這幾個交易日來看，似乎也就是技術性回調的可能性，比如説從藍籌股回調的整體的過程情況來看，藍籌股整體的交易量，比節前有一定的減少，也就是説在下跌的過程中，拋售的投資者並不多。所以説從這點來看，藍籌股的行情似乎並沒有完全結束。

　　主持人：好接下來我們再來連線我們的另外一位嘉賓，世紀證券的孫衛黨先生，孫先生我們做了一個統計，就是説在這個節後，就是雞年三天的交易中，漲幅前十名的股票中，ST的股票是佔據了四喜，前十名有四隻股票是ST類的股票，那麼您對這個情況怎麼看，您認為怎麼看待他們的機會？

　　觀點：ST活躍為超跌技術反彈

　　孫衛黨：透過節後三天ST股票的這種大幅上漲，也包括一些超跌概念大幅上漲，那麼我個人認為，表明行情的性質在發生一定的變化，節前行情的性格主要是以價值為主線的，就是隨著年報的公佈，就是一些業績好的股票，出現了紛紛大幅度的上揚，那麼這是一個價值的主線，但是節後的行情我們注意到，ST股票的活躍，包括一些超跌股票的活躍，這些個股的活躍，主要動力是來自於技術面的超跌，所以節後的行情，已經演化成一個超跌的技術性的反彈。另外一點從ST股票的活躍，我們也看出，從目前市場的發展角度來看，中長期流入市場的資金量在明顯減少，相反短線資金流入市場的速度增加，那麼短線資金給市場帶來的，只是一個短暫的行情，一旦這些短線行情流出市場，會給市場帶來一定的壓力。

　　主持人：好，那麼剛才我們那個數據中，也發現一個現象，就是説節前股票好的，表現好，就是説藍籌股表現好，但這個節後，振幅超過5％的股票有85隻，都是中低價股，尤其是我們又算了一下，三塊錢以下的有35隻，也就是這節後變的是股價低的表現好，那麼您怎麼看待這種所謂的股價結構調整呢？

　　觀點：這些低價股仍面臨結構調整壓力

　　孫衛黨：我認為這恰恰不是在進行股價機構性調整，實際上市場進行股價結構性調整，它有一個主線，就是以業績為主線的這種股價像業績靠攏的這種調整，我們叫做股價結構性調整，但實際上在目前A股市場中有一個現象，就是中高價的市盈率是偏低的，相反兩塊三塊錢的這種低價的股票，偏高的，那麼這樣低價股的上漲，只能理解為一個前期超跌後的一種技術性的反彈，那麼並不是股價結構性的調整。那我個人認為，隨著A股市場的進一步發展，實際上股價像以業績為主線的這種結構性調整，仍然會進一步延續，一些低價類的，垃圾類的一些個股，它的壓力，也就是上漲的壓力，或者調整的壓力，應該還是比較大的。

　　主持人：好同樣的問題我們再來連線一下我們另外的一位嘉賓，華夏證券的王凱，王先生你好，我們想聽聽您對於這個低價股的搶眼表現，您是什麼樣的看法？

　　觀點：要區別對待低價股反彈

　　王凱：那麼從股本身的搶眼表現來看，我想除了是超跌反彈，顯然是主要的特徵，有時候在股價調整過程中，一個反復，我想另外投資者看到低價股表現比較搶眼的同時，應該看到很多績優股，主流的績優股和高價股走勢也是一樣保持強勢的。比如像中信通信，中興集團等等在節後也都創出近期的新高，所以説這兩個交易日有所調整，但是大家可以看到，成交量萎縮也比較厲害，從這點來看，可以説個股出現的分化，我想在今後的趨勢當中還是應該更加明顯。

　　主持人：您建議是分化地看這些低價股的表現，其中有好的機會可以把握，其他的還有一些投機的機會需要避免它的風險。好，我們看到在本輪還有一個現象，就是詢價第一股華電國際在本週出現了一個比較大的換手，另外在昨天我們看它的漲幅也是3％點多，也出現了一個企穩的走勢，您怎麼看待它目前的走勢和它的定價。

　　觀點：華電國際比價已較為合理

　　王凱：從華電國際本身來看，當時的開盤比較大，開盤漲幅比較大，跟當時的市場環境有很大關係，同時也出乎了很多市場人士的意料之中，但是市場本身來看，投資者還是相對理性的，並沒有因為很高的開盤價以後，就盲目跟風，從其後的幾個交易日來看，華電國際二級市場的股價，迅速回落。那麼從目前的情況來看，在現代的市場環境中，可以説華電國際的股價，從比價關係來看，與其它的電力股的關係來看，基本上已經企穩，暫時來看它的市場定價，應該説與現在的環境相匹配的，也就是説相對來講，現在還是比較合理。

　　主持人：好，我們看同一個問題，另外一位嘉賓孫先生，孫衛黨先生有沒有不同的看法？

　　觀點：華電國際短線已企穩 但估指偏高

　　孫衛黨：從華電國際的走勢來看，第一天上市超重的痕跡比較大，隨後的這種調整，應該是正常的，對他未來的定價，我們從兩方面來加以認識，一個從價值估指這個角度來認識，我認為目前華電國際整體股指水平，仍然處於偏高的這樣一個水平上，另外一點，應該看到它上市走勢的情況，因為在上市之後呢，基本上目前流通的這部分籌碼，已經完全了100％的換手，這樣短期來看，它的股價應該會穩定在上市開盤價到4塊錢之間的這樣一個水平上，但是中長期的角度來講，仍然有調整的壓力。

責編：劉科研 　來源：CCTV.com