主持人：董事長離奇“失蹤”，鉅額擔保曝光，股價連續跌停，面臨退市風險……兩年前危機重重的啤酒花，最近也要股改了。它的方案是將股改與資産重組相結合。我想投資者一定是不僅關注啤酒花的股改，想知道那位失蹤了的董事長給啤酒花造成的巨大影響會不會仍然存在，也更想知道這個全國獨此一份的減債重組究竟是怎樣出籠的。

　　解説：我們12月12日來到烏魯木齊時，這裡剛剛飄過一場大雪，復牌第一天的啤酒花股票，雖然是高開低走，但還算平穩。投資者的只言片語，表達了他們對啤酒花既愛又恨的複雜心情。

　　投資者一：不是虧損嗎？

　　投資者二：垃圾公司嘛。

　　記者：你認為重組以後啤酒花它會怎麼樣？

　　投資者二：那看管理層了。

　　投資者三：現在不是重組了嗎？啤酒花。

　　記者：你覺得重組以後啤酒花會怎麼樣？

　　投資者三：應該好吧，啤酒花。

　　投資者四：走勢上看還可以，我覺得還可以。差不多了，還是相對比較強的。

　　解説：那麼對於投資者的態度，公司又有什麼樣的看法呢？在啤酒花，我們見到了藍劍集團派來的新任總經理周英劍。

　　啤酒花總部——酒花大廈

　　記者：今天是公司的股票復牌的日子，今天我們在營業部裏採訪了一些投資者，他們對啤酒花的情況是褒貶不一，你怎麼看呢？

　　周英劍 新疆啤酒花股份有限公司總經理

　　在目前這個情況下，因為我們的重組還沒有完全完成，我們的經營發展思路還在調整過程當中，我覺得股東們或者公眾對啤酒花有這樣那樣或者褒貶不一的看法，都是很正常的。但是我覺得如果對啤酒花未來發展充滿信心，對我們是一種鼓舞，我們會珍惜的；如果對啤酒花未來的發展大家有這樣或那樣不同的意見，甚至乃至説（用）很尖銳的語言，我想這是對我們的鞭策。

　　解説：周英劍這番話的背後，是有著深刻的背景的，這個背景就是發生在兩年前的啤酒花原董事長離奇失蹤，引發了9億多元藏在深閨的鉅額擔保，啤酒花股票連續14個跌停板，一些銀行和券商也平添了18億元無法彌補的窟窿。“啤酒花事件”的爆發，引起了有關部門的高度警覺。

　　王會民 新疆維吾爾自治區政府主席助理

　　我們各家銀行聞風而動，迅速查封了酒花公司包括及其全資子公司、控股子公司所有的資産。

　　解説：新疆維吾爾自治區迅速組成了“啤酒花事件”領導協調小組。王會民就是這個協調小組副組長，大量具體的協調工作都是由他一手操辦的。經過調查，他們發現，不僅啤酒花有鉅額的對外擔保，新疆的另外4家上市公司也給啤酒花做了鉅額擔保。

　　王會民：如果酒花公司破産，那麼這4家公司的擔保都是連帶責任擔保，就會被銀行追溯，我們這4家公司如果承擔這個擔保責任，這4家公司基本現金流就斷了，如果現金流斷了，那麼這幾家公司在銀行有鉅額貸款，一共是48億（元），這48億（元）貸款將全部成為銀行的不良資産，那麼又有9家公司是上市公司和其它公司給這4家公司提供擔保，連鎖追下去，我們新疆金融系統的不良貸款將呈井噴式的增長。

　　解説：鋻於啤酒花事件的嚴重性，新疆自治區決定，對啤酒花實行重組，並向國務院上報了減債重組的方案。基本思路就是：債權人減債50%，使啤酒花的資産和負債相等，然後吸引重組方贈送與啤酒花的股本相等的資産，恢復股票面值。減債重組方案得到國務院和各大銀行的認可。

　　啤酒花減債重組最初思路

　　一、債權人減債50%，使啤酒花資産等於負債

　　二、吸引重組方贈送與啤酒花的股本相等的資産，恢復股票面值

　　一切似乎順理成章。但就在這時，啤酒花的虧損卻在節節攀高，再加上德隆危機爆發，使啤酒花的減債重組平地再起波瀾。

　　王友三 新疆維吾爾自治區政協副主席

　　大家都説不行，這50%太高了，過了半年再一算賬，70%，50%它已經不高了，要減70%才行。大家一考慮，這不能等了，因為咱們知道這個事情，那是手上拿著個冰棍，天天在化著的。

　　解説：王友三，新疆維吾爾自治區政協副主席，他也是“啤酒花事件”領導協調小組的副組長。

　　王友三：講了半天你把它講完了，你那個話也完了，這個企業也完了，後來大家轉過來了，這個不行，結果再三弄兩弄，我們講了半天，真理講了半天，原則講完了，啥也沒有了。所以，減債70%大家才形成共識。

　　解説：但在這時，又遇到了非常大的問題，這就是明年1月1日開始施行的新公司法規定，當年注入的資産只能彌補過去的虧損，不能分紅，而且還要避免公司明年退市。時間緊迫，自治區立即決定免除啤酒花今年的所得稅，並要求今年年底前必須完成重組和股改。今年6月12日，由藍劍和嘉士伯共同成立的藍劍嘉釀投資有限公司，以起拍價1200多萬元拿下了啤酒花46%的股權，成為新的第一大股東。啤酒花的重組進入實質性階段。

　　新疆維吾爾自治區高級人民法院

　　2005年6月12日，受其委託，啤酒花原第一、二大股東股權公開拍賣，由新疆藍劍佳釀投資有限公司競得

　　周英劍：啤酒花跟藍劍有一點緣分吧，因為藍劍在2003年通過對烏蘇啤酒的重組進入了新疆，尋求在新疆發展啤酒産業，而在啤酒花下面當初也有一個主要業務，就是新啤集團55%的股權，也是啤酒。

　　解説：而對於只有2000萬人口、一年20多萬噸啤酒銷量的新疆，兩大啤酒集團開展競爭，帶來了很多不利因素，尤其是市場成本高，規模效益低。

　　周英劍：所以在這之前，藍劍集團或者説當時的烏蘇就在尋求與啤酒花在啤酒業務方面的聯合或者叫合作。就在這麼一個過程中，出現了啤酒花事件。這個事件一齣現以後，……自然就想到了為了啤酒花未來的發展，那麼它還是應該以啤酒為主，所以那個時候自然就想到了藍劍。

　　主持人：藍劍嘉釀成為啤酒花新的第一大股東，標誌著啤酒花第一步的股權重組已經完成。今後的債務和資産重組能夠走好？剛剛啟動的的股改中又暗藏著怎樣的玄機呢？接著看下去。

　　記者：就在12月12日，也就是昨天的下午，新疆維吾爾自治區政府通知我們説，今天上午要在政府舉行一個啤酒花債務和解協議的簽字儀式，今天一大早我們就趕到了這裡。

　　解説：我們注意到，到會的除了啤酒花和以公司最大的債權人長城資産管理公司為代表的13家債權人外，還有自治區政府以及各相關金融證券部門的領導。

　　毛曉飛 中國銀監會新疆監管局副局長

　　作為銀行業監督管理部門，將一如既往地支持啤酒花公司的重組、和解協議的簽字的落實。

　　侯麗春 中國證監會新疆監管局局長

　　從我們證券市場來看，減債重組的這家公司也是一個特例，也是第一例。啤酒花、德隆事件兩年的這種陰影，對我們這個市場上影響確實非常大，但是在（自治區）黨委、政府的領導下，我們確實闖過了這個難關。

　　解説：簡短的發言之後，13家債權人陸續和啤酒花在和解協議上簽了字，一摞摞簽了字的協議，預示著啤酒花發展道路上的障礙基本得到了消除。

　　周英劍：今天這個債務和解協議的簽字，應該説標誌著啤酒花重組步入了一個嶄新的時期，為下一步的資産重組奠定了很好的基礎。

　　記者：公司過去存在的鉅額擔保問題給公司造成的影響是不是已經完全消除了？

　　周英劍：從目前這個情況來看，基本得到了消除。

　　記者：為了保證類似鉅額擔保的問題不再（在）公司出現，你們採取了哪些措施呢？

　　周英劍：在新的（公司）章程裏邊，酒花公司對擔保、質押保證之類的事情，章程的條款更加具體化，也縮小了董事會、還有總經理、董事長的權力，比方具體講，酒花公司原章程規定，20%的凈資産、20%的投資融資擔保，董事會可以簡單多數通過，現在我們把上限提高到一個平臺，要三分之二通過，這就説明了要保證三分之二通過，非常重要一個問題就是獨立董事的意見。

　　解説：在確保不出現新的鉅額擔保問題的同時，12月9日，啤酒花又對10天前發佈的股改方案作了調整，除了控股股東贈送1.8億元現金和烏蘇啤酒50%股權之外，又增加了每10股送1股的對價，同時承諾：如果明年凈利潤低於3680萬元，將向流通股股東每10股再追送0.5股。

　　啤酒花最終股改方案

　　控股股東藍劍佳釀贈送1.8億元現金和烏蘇啤酒50%股權

　　向流通股股東每10股送1股

　　如果明年凈利潤低於3680萬元，每10股再追送0.5股

　　但是烏蘇啤酒去年的凈利潤已達8200多萬元，以此計算，至少能給啤酒花帶來4100萬元的收益。這個承諾是不是過於保守了呢？

　　周英劍：但是（大家）沒有看到我們啤酒花下面的其它産業，像酒花顆粒、像過去的飲料、像房地産，這些産業它已經有兩年到三年時間沒有運行了，不僅它的資産大幅度地縮水，而且現在要恢復它的正常的生産經營，難度很高。所以説這一塊它肯定有虧損。

　　記者：那麼這些資産它什麼時候才對啤酒花的負面影響會徹底地消除？

　　周英劍：按照我們的整體思路來講，明年應該説是起好步、開好頭，起好步的關鍵，就是要對這些資産進行科學有效的調整，我的看法，啤酒花産業的調整需要兩年時間。

　　記者：這一次股改，啤酒花得到的還有1.8億（元）的現金捐贈，這一部分資金你們準備怎麼使用呢？

　　周英劍：當然對當前來講，我們迫切需要做的事就是償還債務，減債以後的銀行債務、非銀行的或有債務。

　　記者：會不會影響到公司在資金方面的需求呢？

　　周英劍：如果能夠把我們自有的資金和銀行資金有機結合，還不會影響到啤酒花的投資所需。

　　解説：為了實地考察一下啤酒花啤酒産業的經營情況，我們首先來到烏蘇啤酒公司。雖然氣溫達到了零下十幾度，但這裡的啤酒生産依然熱火朝天。

　　許力 新疆烏蘇啤酒包裝車間主任

　　我們連續這幾年是年年超産，並且超産的量而且幅度非常大，像今年我們預算的只有6.9萬噸，而我們實際的産量已經可以達到7.7萬噸。

　　解説：這位車間主任説，他所説的還只是瓶裝啤酒的産量，如果加上扎啤，産量還要更高一些。

　　許力：去年我們跟藍劍合作以來，藍劍在我們車間就投入了2000多萬（元），新增了一條生産大線，這給我們企業整體的生産能力和生産水平的提升是非常大的，再加上我們明年還要把原來易拉罐的一條生産線也要恢復投入（運行），它的生産能力是達到了一小時1.8萬罐，這在西北還是最好的，最先進的。

　　解説：在成品庫外面，我們見到有好幾輛車正在裝運啤酒。

　　記者：你們是哪兒的？

　　新疆庫爾勒客戶：庫爾勒的。

　　記者：烏蘇啤酒在你們那兒銷售得怎麼樣？

　　新疆庫爾勒客戶：還可以吧。挺好的，質量也好，也沒有説出現啥質量問題。

　　新疆巴音郭楞蒙古自治州客戶：一個是新疆啤酒、烏蘇啤酒，還有內地的西涼啤酒，但在咱們巴州，烏蘇啤酒銷量還是相當不錯的。

　　烏蘇啤酒成品庫管理員：我們上個月發了5110多噸，這個月我們才中旬，已經發了2800多噸了。

　　記者：往年這個時候呢？

　　烏蘇啤酒成品庫管理員：往年這個時候（一個月）才發2000多噸。所以説我們比去年就翻了一倍，翻了一倍。

　　解説：但是，當我們來到即將注入烏蘇啤酒的新疆啤酒時，卻發現這裡沒有生産。

　　記者：你們現在為什麼沒有生産呢？

　　姜曉虹 新疆啤酒（集團）有限責任公司副總經理

　　今天是安排計劃檢修，明天開始生産。

　　記者：你們最近每個月生産量有多大呢？

　　姜曉虹：現在冬天生産量是旺季的四分之一。

　　解説：車間的生産計劃顯示，新疆啤酒的確有生産的後續安排。據我們了解，新疆啤酒這兩年的産量有所下降，原因主要是，四川藍劍集團去年5月託管了啤酒花在新疆啤酒的股權之後，就開始對新疆啤酒産業進行整合，由於運輸距離較遠，烏魯木齊以外地市州的啤酒需求，就改由當地的6家啤酒公司供應。而早在2003年在重組烏蘇啤酒的時候，藍劍集團就對新疆啤酒産業提出了三步走戰略。

　　周英劍：第一步就是通過重組烏蘇（啤酒），找到一個立足之地，第二步就是想統一新疆啤酒，使它成為一片天地，第三步就是走東進西出戰略，上遊和下游相結合的策略，來發展以啤酒為龍頭的整個産業，從現在啤酒花重組以後，使我們的第二步戰略啤酒走在一塊應該説提前了一到兩年時間，加速了這個進程，經過下一步的調整，我相信，第三步發展戰略應該説很快啟動。

　　解説：那麼，來自童話王國丹麥的嘉士伯集團又有什麼想法呢？我們聯絡上了在香港的嘉士伯集團中國區總裁柯銘。

　　記者：為了一個瀕臨退市的啤酒花，既要背負鉅額債務，又要贈送鉅額資産，你們覺得這樣做值嗎？

　　柯銘 嘉士伯集團中國區總裁

　　整個啤酒花是個很大的整體重組, 藍劍佳釀公司是啤酒花的投資者。我們相信我們得到的這些資産是有價值的、值得長期發展的。這些資産是新疆釀造資産中的一部分……我們相信，通過對啤酒花的投資，我們能夠使新疆的啤酒産業和其它資産達到最優配置，因此，我們願意投資它。

　　記者：有投資者認為，你們重組啤酒花是短期行為，你認為呢？

　　柯銘：不是的。這個投資公司以及在它背後的公司嘉士伯，有在新疆投資的長期計劃，我們需要一些時間去建立市場，你也知道，嘉士伯在中國有一個西部戰略，這個戰略的基礎就是在市場方面的長期承諾。因此我們對啤酒市場的短期行為沒有興趣。

　　主持人：資産重組和股改同時進行，必須在本月底通過股東大會表決。從這個意義上説，ST酒花是在和時間賽跑。（到目前為止，啤酒花的重組各方已經各就各位。而經歷了風風雨雨的啤酒花減債重組，也只剩下本月底股東大會表決的資産重組和同時進行的股改了，只有股東大會通過了，整個重組才算全部完成。就在昨天，啤酒花發佈公告説，公司總部已經搬到了新址辦公，不過還是在烏魯木齊。）對於啤酒花今後的發展，我們將和你一起繼續關注。

責編：劉子瑜