今日論壇：聚焦中小企業板（2004.05.19）

央視國際 2004年05月20日 13:38

　　主持人：羅曉芳

　　

　　嘉　賓：謝　庚　中國證監會市場監管部主任

　　記者：醞釀了近4年的中小企業最近終於獲准推出，中小企業板到底是一個什麼樣的市場，它的推出會對中國證券市場産生什麼樣的影響，現在大家都在熱烈的討論這個問題，今天我們的演播室請來了熱點事件當中的兩位熱點人物，一位是深交所總經理張育軍先生，一位是中國證監會市場監管部主任謝庚先生，歡迎兩位。

　　張良軍1963年生於四川，北京大學經濟學博士，曾就職于中國人民銀行金融管理司、國務院證券委、中國證監會辦公室，歷任中國證監會副秘書長兼國際合作部主任，2000年9月至今任深圳證券交易所總經理。

　　謝庚1961年出生，財政部財政科學研究所博士，曾就職于財政部辦公廳，2001年6月至今任中國證監會市場監管部主任。

　　記者：就在這個演播室，就在這個位置，二位可能不相信，我已經説了大概6次關於中小企業板要推出的事情，大家看我們都很熟悉的深交所的鐘現在它終於是要響了，我想先問張總一個問題，這個消息從昨天公佈到現在進演播室，你得到的反饋是罵你的多還是給道喜的多？

　　張育軍：肯定是恭喜的多了，應該説目前為止沒有收到一個罵我的。

　　謝庚：4年時間了應該説來之不易，很多同志為了中小企業板塊的推出都付出了很多的努力，有這樣一個結果肯定是大家高興的一件事。

　　張育軍：應該説是一個自然的結果，成熟的結果。

　　記者：但是市場走勢不好很多投資者對中小企業板推出有一些擔心，給你們看一幅漫畫，這幅漫畫很能夠説明投資者現在一種心態？

　　謝庚：我想這可能有一些誤解，因為現在市場很多擔心我想有幾個問題，第一對我們中小企業板是怎麼樣一個方案並不了解，第二市場可能擔心從一個板塊發行變成從兩個市場發行，可能擔心擴容節奏比較快，對市場形成資金面壓力。

　　張育軍：短期來分流資金將是極其有限的，因為這些年中國資本市場在發展當中強調一個基本原則，市場發展速度與市場的承受能力，改革力度我們做一個三足統一基本原則確立起來。

　　謝庚：這個方案我們在實施方案當中也有充分考慮，會根據市場狀況及時調整我們發行節奏，維護市場穩定。

　　記者：具體會是一個什麼樣的節奏？

　　謝庚：總的説在剛剛推出中小企業板的時候，我們已經考慮了暫時先不搞原來市場傳説的打包發行或集中發行方式，這就涉及剛才開始時講到的一個問題，市場會怎麼看我們推出中小企業板塊。

　　記者：投資者都非常關心這個問題。

　　謝庚：中小企業板首先它是主板市場一個板塊一個部分，它不是另外市場。

　　張育軍：我們為什麼定義是主板市場，我們是在兩個基本不變的前提下推進中小企業板建設。

　　記者：哪兩個不變？

　　張育軍：一個法律法規和現有的法律法規完全一樣，第二企業發行上市的標準條件程序完全一樣，所以大家認識中小企業板，第一要看到它是主板市場一個重要組成部分。

　　記者：聽了你的這些介紹，我大致勾勒出一個中小企業板輪廓。

　　張育軍：通過設立中小企業板來推進創業板公佈建設，它是我們國家經濟發展、市場經濟完善和九條意見所提出的大力發展資本市場一個必然的産物結論。

　　謝庚：把現在市場當中相對小規模企業集中在這裡從而探索中小企業它的監管規律性，推進中小企業市場運行的一些制度創新。主要是這樣一個目的，所以它既在主板市場內，又有它的相對特點。

　　張育軍：剛才謝先生説了一個非常重要的概念。

　　記者：那個概念？

　　張育軍：中小企業板本身是一種探索、一種試驗，我們之所以設立這個板塊，一方面要依附主板市場，通過主板市場多年積累的經驗、成果來發展它，另一方面我們又試圖向創業板市場發展，因此我們給它相對獨立概念，這個過程意義在於探索、在於積累經驗。

　　我們也談到一些細節問題，昨天這個消息出臺以後，很多投資者有很多困惑的地方，如咱們的開盤收盤方式説到了不一樣，我想問一下張總，這個不一樣怎麼不一樣？

　　張育軍：不一樣我們具體將會在一兩天公佈一個關於交易制度管理辦法，在交易制度特定規定當中我們會闡明比較詳細的不一樣法。

　　記者：還有漲跌幅這個限制有沒有具體？

　　張育軍：漲跌幅和現場主板市場沒有變化。

　　記者：是不是T+0？

　　張育軍：這個跟T+0沒有關係，交易制度我們本身沒有大的變化，我們主要是對交易一種報價方式做了適當調整，基本制度還是一樣的。

　　記者：投資者以後買賣的方式以後會有沒有不同，在買中小企業板上的公司時候會有不同嗎？

　　張育軍：沒有任何不同，投資者也好，上市公司也好，在這個市場當中所參與的程序、方式、標準均沒有任何變化。

　　記者：我在深圳證券交易所曾經住站一年，來來回回在大樓裏經常能夠碰見張總，我當時覺得他是一個特別嚴肅的人，由此我判斷他可能做事特別嚴謹，剛才説的這些具體操作可能需要做充分的準備，你那邊應該做好準備了？

　　張育軍：應該説從交易所技術層面的準備，包括我們實施方案，包括兩個特例規定，包括其他方面那是早已做好準備。

　　謝庚：這次中小企業板塊推出是我們多層次體系建設開端，如果有了這個開端將來像張總講到的，拓寬中小企業融資渠道、推進我們市場制度創新今後會一個一個接著推出，它會對整個資本市場資源配置功能強化，從而對全面建設小康社會目標實現都會發揮重要作用。

　　記者：看起來剛才二位説了萬事俱備只欠東風，現在我就要問二位中小企業板什麼時候開板？

　　張育軍：中小企業板已經開板可以這麼講。

　　記者：我説的是鐘聲什麼時候敲響，第一隻股票什麼時候上？

　　張育軍：第一股票什麼時候具體日期要看我們從現在開始公佈文件，公佈文件之後企業要準備發行。

　　記者：到底是多長？你能告訴我嗎？

　　張育軍：根據我個人經驗我們現在企業從證監會批准完成到最後上市大概要一個月左右時間，從前企業發行經驗看大概要一個月左右時間差不多。

　　記者：一個月時間？

　　張育軍：一個月，差不多一個月左右，因為我不好和企業準備情況。

　　記者：我總算在這兒得到一個比較準確時間區間。我請二位再看一幅漫畫，現在市場上滬深股市上有中小企業板塊、有大盤藍籌股、小盤高價股、中小企業板塊是不是能跑在前頭？

　　張育軍：一個市場如果源源不斷有投資品種提供，資金會源源不斷流進來，包括銀行、國外資金、其他渠道資金。因為最重要這個市場資金在吸納能力取決於它的産品吸引力，剛才記者宏觀講重要意義即使對投資人來講我的看法也是一個非常重要的利好，給他提供了參與分享中國經濟成果的機會，給他提供了更多的投資選擇，有些對風險偏好高一點，中小企業可以多持有股票，包括對機構投資人發展都同樣具有從投資意義上也是具有非常重要的價值。

　　記者：謝主任，我覺得剛才張總的話已經有做廣告之嫌，深圳證券交易所股票都很好，投資人都來買，機構投資者也可以來買？

　　張育軍：投資人就是説要用一種理性的進行研究分析，這個不是做廣告，我是説從整體上。

　　謝庚：我覺得他這不是做廣告，他這是向市場表明張總對未來市場信心。

　　張育軍：可以這麼理解，中小企業板建設開始以後滬深交易所有一個基本分工。

　　記者：怎麼分工？

　　謝庚：深圳主要做中小企業，同時深圳繼續有一個重要任務，我們現有市場要繼續做好，所以深交所基本目標致力於建立一個多層次資本市場體系，現在我們有主板市場，原有的主板市場不要繼續發展，還有做優做強，同時中小企業板作為交易所新的基本使命我們要集中全力幹好，我們同時還要根據中國市場發展的需求，中國投資人的願望進一步推進其他層次市場建設。

　　記者：在監管上對這些中小企業板公司有什麼新的特點？

　　謝庚：我們是有針對性監管，這也是為什麼要設立一個專門相對獨立運行板塊目的，所謂相對獨立運行以後對它有針對性監管，針對什麼，針對它的中小特點，中小什麼特點，第一它可能容易波動，不像大盤股不太容易被操縱，所以波動性可能大一些，第二中小可能業績不是很穩定，正是基於這樣的認為，所以我們很多的制度安排都是針對這樣的特點來定。

　　張育軍：股票異常時我們有異常停牌標準，股票波動時有不同波動標準，我們有一個完全獨立的交易系統監察系統，對這個市場進行全方位的監察。

　　記者：這個標準比主板要嚴格，張總我想問你如果這些監察的措施都能夠實現投資者是不是就沒有風險了？

　　張育軍：投資人在投資股票時一定要認真分析所讀到的企業投資價值情況，一定要有一個認真判斷，需要一種理性精神，內在風險誰也沒有辦法把它消除掉，外部風險來説作為監管機構中國證監會會高度重視這個問題，我們也會控制這個風險，但是我們所能做的風險儘量控制到一定程度，不同消滅風險，如果消滅風險證監會謝主任和我都失業了。

　　記者：我想問中小企業板是不是一個高風險市場？

　　謝庚：風險剛才張總已經講到任何一個市場都有風險。

　　記者：它的風險是不是更高一些？

　　謝庚：比什麼更高？

　　記者：比我們主板市場更高一些？

　　謝庚：應該沒有這種區別。

　　張育軍：因為我們這個也是主板，但是有一點可以肯定中小企業風險從內在企業本身經營風險高於大型企業，這是和它成長性相對應的。

　　謝庚：總體來説這個風險沒有新的風險因素，只是中小企業一個特點在這個板塊相對集中體現，我們正是針對這種相對集中體現的情況做出一個相對獨立的監察。

　　記者：在節目最後讓我們再回頭看一眼深交所我們大家都非常熟悉的鐘，如果此刻這個鐘正在敲響，你們二位最想説的是什麼？

　　張育軍：作為深交所總經理來説我深感責任重大，我感覺如履薄冰，我感覺要把它變成成功的實踐還需要付出艱辛的努力和勞動。

　　謝庚：我特別希望我們整個市場參與者都能夠精心的呵護這一來之不易的成果，共同維護資本市場穩定與發展。

　　主持人：感謝記者劉輝的採訪，從採訪中我們了解到中小企業板很可能就在一個月左右推出，投資者普遍擔心的打包發行方式並沒有被技術服務採用，另外中小企業板發行、上市和交易方式也沒有太大的變化，它是我們現在主板市場一個重要組成部分。本期節目到這裡就結束了，感謝觀眾朋友收看。

　　背景：

　　2000年年初深圳證券交易所就開始籌劃建立創業板市場，2000年9月18日深交所創業板市場組織體系基本建立，2000年10月深交所停止發行新股，就在創業板開始緊鑼密鼓開始準備的時候，隨著新經濟泡沫的破滅，包括納斯達克在內的全球創業板市場開始深幅下挫，創業設立一度擱淺，2004年1月31日國務院出臺關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見中明確提出分步推進創業板市場建設，這為創業板的發展指明了方向，2004年2月10日召開的全國金融工作會議上，證監會主席尚福林表示建設多層次資本市場體系是一項系統工程，要在規範發展主板市場的同時分步推進創業板市場，將在深交所設立中小盤板塊，其後深圳證券交易所進行了兩次針對中小企業板的系統調試以確保系統的正常運行，2004年5月17日經國務院批准中國證監會正式發出批復同意深圳證券交易所在主板市場內設立中小企業板。