特別節目：年報雙榜——行業分析（2004.04.07）

央視國際 2004年04月08日 16:13

　　主持人：雨　霏

　　

　　主持人：兩條消息一個是修訂貸款通則，一個是銀監會規範商業銀行關聯交易，你認為這兩條消息對銀行業發展會有什麼樣的影響？

　　劉姝威：都是為了控制貸款風險，保證銀行資産質量，對於保證銀行盈利能力是非常重要的。

　　主持人：我們一起關注年報雙榜的情況，到目前為止1300多家上市公司當中已經有一年以上公司公佈了年報，究竟是誰創造了更多的財富，誰獲得了更加可靠的利潤，目前這還是一個懸念，隨著年報的不斷披露我們雙榜的排名也是在不斷刷新，本週有103家A股公司公佈年報，有兩家公司上榜，上海石油和華源制藥則是退出了雙榜，下面我們一起來看看年報雙榜的最新排名。

　　按稅前利潤同比增加值排名，截至4月5日共有742家A股公司公佈年報，滬市470家，深市272家。本週新上榜長江電力2003年完成收購三峽工程首批投産的4台機組，使發電量和售電量大幅增加，同時葛洲壩電量銷售價格也在去年得到較大幅度提升，銷量價格比翼齊飛，使得長江電力稅前利潤如長江之水天上來，同比增加14.70億元，排在榜單第四位，由於長江電力的加入，上榜一週的上海石化本週退出前十名行列，深高速5.93億元居榜尾，第九名齊魯石化6.34億元，長安汽車7.01億元排在第八，韶鋼松山8.24億元位居第七，第六名是揚子石化9.43億元，海螺水泥11.05億元排名五位，本榜前三名本週沒有發生變化，中國石化繼續以80.03億元稅前利潤同比增加值穩坐頭把交椅，寶鋼股份39.87億元，如此驕人成績在中國石化面前也只能自嘆不如屈居亞軍，第三名則還是華能國際15.62億元。按每股經營活動現金流量凈額排名，本週新上榜的同樣只有一家公司粵美的，2003年公司存貨控制合理資金週轉迅速，應付賬款更是巨幅增加達10億元之多，3.43貴州茅臺2003這使得粵美的每股經營活動現金流量凈額達3.43元，本週一舉衝上季軍位置。本週冠軍依然是優勢明顯的波導股份，每股經濟活動現金流量凈額5.35元，亞軍位置是航天信息3.63元，貴州茅臺本週下降一位排名第四3.11元，第五到十名依次是國投電力2.82元，電廣傳媒2.54元，鋼聯股份2.46元，東方電機2.43元，八一鋼鐵2.31元，新中基2.16元。

　　主持人：以上就是第六期年報雙榜，最近有些投資者詢問從已經公佈的年報來看，銀行股業績還是不錯的，但是年報雙榜已經公佈好幾期了，卻沒有一隻銀行股上榜這是為什麼，在這裡我要向大家解釋一下，由於金融企業的會計報表和一般企業相比有很大不同，所以上市銀行和其他行業上市公司也就不具有可比性，因此我們年報雙榜排名就沒有考慮銀行類上市公司，劉教授我們看到儘管銀行類上市公司沒有參加我們排名，但是它的發展是不容忽視的，而且截止到目前5家上市銀行上市公司已經有4家公佈年報了，借這個機會我們也可以對他2003年發展進行一個總結，你首先給我們分析一下2003年銀行業整個發展形勢是什麼樣的？

　　劉姝威：2003年我國商業銀行面臨非常好的宏觀經濟發展環境，我們都知道2003年我們國家GDP增長速度是9.1%，我們國家貨幣增長速度遠遠超過了GDP增長速度，所以貨幣環境是比較寬鬆的，在2003年我們國家金融監管機構頒布了不少關於商業銀行方面的法律法規，對於改善我們國家金融市場秩序和保障我們國家商業銀行健康穩健發展是非常重要的。

　　主持人：既然銀行業有一個這麼良好的外部發展環境，你用一句話來總結一下它這一年發展情況又是一個什麼狀況？

　　劉姝威：如果讓我總結可以是利潤增長資産質量提高不良貸款率在下降，但是有個問題值得我們關注就是資本充足率問題。

　　主持人：劉教授你剛才在總結03年銀行業發展講到了三點，一個增長、一個下降、一個值得關注，增長指的是利潤的增長，我們剛才了解招商銀行20多個億的凈利潤，其他那幾家已經公佈年報的銀行它們是什麼樣的狀況？

　　劉姝威：它們和招商銀行是一樣，因為剛才講過，2003年我們國家貨幣供給量增長比較快，所以貨幣環境比較寬鬆，各家銀行貸款放得比較多，相應利潤也就多了，在2003年不只是招商銀行的利潤在增長，其他商業銀行利潤也在增長，我們看一下這張圖，相比較從絕對額以及增長速度來講招商銀行都是領先的，其他銀行增長速度也是比較理想的。

　　主持人：整體來看都是保持增長趨勢，你剛才提到下降指的是不良貸款率下降，投資者感覺放到銀行裏的錢更放心了，不會隨便的貸出去，但是下降指這幾家銀行都在下降，下降幅度有多大？

　　劉姝威：這個下降不僅是我們常説不良貸款率在下降，而且不良貸款絕對值在下降，這個非常好的現象，因為對於資産質量監管也是中央銀行和中國銀監會重點抓的一項工作，這個工作看來是非常見成效，我們看這裡下降幅度比較大的還是招商銀行，你看我們每家銀行絕對值都在下降，而且不良貸款率一般來講紅色03年都已經在5%以下，這應該是個比較好的業績。

　　主持人：你剛才提到值得關注資本充足率問題，我們發現這幾家銀行資本充足率目前都是在8%邊緣掙扎，這個現象為什麼值得大家關注？

　　劉姝威：什麼是資本充足率，就是銀行能夠抵禦風險的能力，一旦出現不良貸款收不回來，銀行就可以自己的資本金來彌補這塊缺口，資本充足率越高説明銀行資産是越安全的，這點是我們非常關注一個指標，為什麼我們對資本充足率這麼關注，就是2003年貸款發放速度是比較快，資産規模大了之後，資本充足率就相對少了。

　　主持人：所以説資本充足率是個風險信號燈？

　　劉姝威：是的，是個非常重要的指標。

　　主持人：而且我們也知道3月1日銀監會新出臺的商業銀行資本充足率管理辦法正式生效，按照規定到2007年1月1日各商業銀行資本充足率不得低於8%，核心資本充足率不得低於4%，屆時監管部門可以對資本嚴重不足的銀行予以撤消，劉教授如果這3年的時間這幾家商業銀行要達到這個標準你認為有困難嗎？

　　劉姝威：我想什麼事只要努力沒有做不到的，但是我們現在因為大家都看到了幾家上市公司銀行有的通過上市募集資金或者發行可轉債都已經積極在補充資本金，我想在提高資本充足率這個方面我們還要注意一個問題就是利潤來源問題，因為現在在我們國家商業主要利潤來源中大部分是利息收入，所以它貸款放得越多，它利潤就越多，所以大家都是積極放貸款，但是在放貸款過程中如果資本金沒有跟上，你的安全性就要受到威脅了，我們對比一下發達國家銀行他們在它們利潤中大部分是中間業務收入。

　　主持人：不單純信賴放貸。

　　劉姝威：中間業務收入它的利潤來源不需要靠貸款，也許我貸款很少，但是利潤很高，在目前來講在2003年時這4家商業銀行中間業務收入平均只是在16%左右，只比2002年高出一個百分點。

　　主持人：如果在發達國家成熟銀行它們中間業務在所有業務當中比例會是多少？

　　劉姝威：一般超過50%。

　　主持人：這麼高的比例，所以我們差距很大，所以就像剛才你的説的那樣，目前國內商業銀行發展陷入了一個怪圈，一方面我要擴大貸款增加利潤，伴隨而來的就是資本充足率下降，所以我不得不通過再融資補足資本金達到相應硬指標標準，這樣的如果再融資受到限制是不是就會制約到銀行的發展？

　　劉姝威：是的，我認為為了解決資本充足率問題銀行應該更注重尋找新的利潤增長點，也就是我剛才提到的中間業務收入，為什麼現在我們國家商業銀行中間業務收入佔利潤總額比較低，關鍵一個問題目前我們商業銀行開展的中間業務都屬於代收代付比較粗放，大家都可以做的，競爭非常激勵，幾乎是白熱化，在中間業務收入這個方面一般來講都是比較低，因為你要拉客戶必須要降低你的費用，像國外商業銀行做多的比較多比如説企業財務顧問業務，這個方面收費是比較高的，我們國家商業銀行由於方面的限制，在開展這個方面是有困難的，商業銀行實際上是一個人才密集型行業，要是在這個方面我們能夠加緊的培養這個方面的人才，我們國家商業銀行的中間業務收入會上去。

　　主持人：對銀行來講一方面是要充分利用資本市場融資功能，另一方面也要加強鍛鍊提高自己的競爭能力？

　　劉姝威：是的，一定要有新的利潤增長點。

　　主持人：目前來看你認為銀行股的投資價值怎麼樣？

　　劉姝威：我認為從長期來看銀行股投資價值是不錯，我為什麼這麼説，我們跟發達國家相比目前我們國家只有5家商業銀行上市公司，這個數量是不多的，現在來講根據我們做的行業分析，連續幾年行業凈資産收益率在10%左右的行業是不多的，銀行是其中一個行業，這個來講是值得我們關注，在銀行業至少我們知道如果要是隨著以後銀行業發展，比如説中間業務逐漸提升，佔利潤總額比例逐漸提高，那麼它的資本充足率問題會解決，而且它的利潤發展空間是非常大的，所以從長期來講我想它的投資價值是毫無疑問的，但是我們不要看淡其他股價怎麼走。

　　主持人：目前來講投資者覺得好像一季度來講銀行的表現遠遠遜於大盤，短期來講我應該怎麼辦？

　　劉姝威：短期就要看你的選擇，你是看長期價值還是長期股票價格盈利，你的選擇，但是要是從長期價值來看，我是看好銀行的。

　　主持人：感謝劉教授給我們進行的分析。