今日論壇：專家教您買基金(2004.02.23)

央視國際 2004年02月24日 11:12

　　主持人：雨　霏

　　

　　主持人：最近股市向好帶動投資者投資熱情，在這種情況下開放式基金憑藉良好的業績越來越受到投資者認同，而最近開放式基金髮行又有所提速，今天就有嘉實服務增值行業和巨田基礎行業兩隻基金髮行，面對這麼多數量這麼多類型的開放式基金，投資者應該怎麼來選擇，今天我們就邀請到華夏證券負責開放式基金代銷業務的王燕秋女士，在聊今天的話題之前我們先來看一下最新的基金凈值表現，雖然上周滬深股市窄幅震蕩，不過基金凈值卻是全線上揚，54隻封閉式基金中70%以上基金凈值增長率達到了2%以上，其中凈值漲幅比較大的是基金融鑫、基金普潤和基金金鑫，即使是凈值漲幅相對較小的基金久嘉凈值漲幅也接近1%，與此同時開放式基金凈值也是全都上漲，相比較來看股票型基金凈值增長勢頭明顯，銀華優勢企業凈值增長達到4.55%，其次嘉實理財增長和銀河銀聯收益，債券類基金受到債券市場影響凈值增幅相對來説比較小。

　　主持人：看來基金凈值良好表現以及規模不斷擴大，確實促使很多投資者開始關注基金投資品種，最近基金銷售情況又如何，我們一起去看看。

　　從幾隻新基金目前的發售情況看個人投資者認購踴躍，例如中信精典配置基金首周銷售量超過10億元，個人投資者佔到98%，南方現金分利基金髮行20多天銷售總量接近40億元，銀華保本增值基金首日銷售就超過4億元，5天賣了28.4億元，97%都是個人投資者，不僅新基金髮行受到投資者認同，一些老基金也出現了凈申購的現象，僅根據交行、上海分行調查統計1月份基金申購交易量環比增加131%，贖回交易量環比下降32.6 %。

　　主持人：最近開放式基金真的是賣得挺不錯的，感覺基金業的春天終於來了，你主要負責開放式基金代銷業務。你從自己代銷過程中有沒有感覺個人投資者對基金關注度越來越高，我看到大家買基金熱情非常高漲。

　　王艷秋：我想應該是感覺到，隨著股市逐漸轉暖，開放式基金目前熱銷，更多體現個人投資者踴躍程度上，過去大家對基金了解不是很充分，市場普及不夠，目前我們經常通過我們的熱線電話接到很多投資者諮詢，在電話裏我們感覺到他們以前對基金不了解，對股市不了解，這個時候他在關注一些基金，甚至有的時候怎麼去買基金，怎麼去操作，從這個來講我覺得應該看到這點，另外從我們實際的銷售情況也看到，華夏證券在過去不到兩個月的時間，銷售情況相當於去年上半年整個全年的銷量，在這個過程中，我們也發現我們目前來講因為很多基金還是處於發行期，主要以散戶為主的銷售一般在基金髮行前段，後段才會有機構投資者出現，目前我們這個量説明基本上全是個人投資者，所以從這點上來講應該能説明一些問題。

　　主持人：從王女士平常的工作已經感覺到越來越多個人投資想買開放式基金，確實基金良好的財富效益，産品不斷創新對投資者來説都是令人高興的事，但是投資者面對這些基金産品多樣化也産生了一種眼花繚亂的感覺，我們對開放式基金做了一個統計，目前處於發行期間開放式基金有9隻，加上原有的開放式基金，開放式基金總數截至今天是有68隻，基金股票型基金46隻，債券型基金14隻，準貨幣型基金6隻，保本型基金2隻，100多只基金投資者確實會有疑問我究竟應該怎麼選擇基金呢，這個問題請王女士給我們大家分析一下？

　　王艷秋：其實這個問題我也會經常遇到，很多投資者都問我買哪個基金好呢，我想其實投資者在投資決策之前，應該問的是自己，我究竟需要什麼，也就是説你究竟需要什麼樣的收益，或者説在這個收益基礎上你願意承擔多大風險，也就是説你對風險的承受能力和你對收益偏好決定了你選擇什麼樣的産品，一般來講投資者對風險要求一般無非是兩種，一個是願意承受，當然願意承受也包括你願意承受多大的風險，還有一個不願意承受，對不願意承受風險投資者我想目前可以選擇低風險産品，比如現在發行保本基金，準貨幣市場基金，相對來講他們的風險水平比較低，當然他們的收益水平也是相對來講比較偏低，貨幣市場基金收益水平大概在2%左右，對願意承擔風險這一塊，我想選擇就比較多，這中間大家可以看一下，2003年股票型基金它的收益平均達到18%，我想投資者更多是説我可能也許不要這麼多就好了，因為我不願意承擔18%背後的風險，我覺得還有一個很好的建議，投資者應該可以在一類産品上，保本基金或貨幣市場基金或債券基金或股票基金去選一個或幾個表現比較好的産品，這個組合就可以使18%風險分散了，既不是讓最高風險佔很大的比例，也不讓最低的收益佔很大比例，這樣你的組合應該是可以滿足你對風險和收益的不同偏好，一句話最適合的産品就是最好的産品。

　　主持人：你覺得風險的承受能力是選擇不同基金的最主要因素，首先要對自己達到什麼目的，對自己風險承受力要有一個清醒的認識。基金當中比如有債券型、股票型、保本、貨幣銀行基金，這麼多種，不同的基金我來選的時候是不是每一類也有一些需要參考的信息？

　　王艷秋：我想是這樣的，因為現在同一類産品當中每個公司的産品也有很多細分的地方，不一樣的地方，比如説平衡型基金，大家看到的策略成長、靈活配置、收益回報中間關注點是不一樣的，比如這樣平衡型基金你要關注它的投資目標是什麼，比如它的投資比例、投資對象投資在股票上30-50%、30-80%還是10%到什麼這樣一個東西是很關鍵的，另外它的比較基準，大家知道不同基金它選擇的比較基準不一樣，它的跟蹤綜合指數，有的跟蹤中信指數、國泰君安指數，各種各樣的都不同，還有一點在投資對象方面，很多基金有的更關注成長性行業，或者所謂的景氣行業，有些它是關注長期穩定基金，週期基金或者叫穩定基金，我想對股票基金來説有這麼多的區別，我們在判斷這類産品在選擇這類産品的時候還要關注基金公司、基金經理過往業績專業表現過去擅長在哪些方面，這些東西其實也是很關鍵的。

　　主持人：基金經理本身管理能力決策在基金未來表現當中也是相當重要的，人的因素很重要？

　　王艷秋：人的因素應該是最關鍵的，因為一切都取決於人。這是股票基金，對保本基金大家可以去看它究竟保的是什麼，有的它是保本，你拿1000元我只保1000元，有的可能會加上利息，有的比如最低收益保1%、2%這也是有可能有的。還有它的擔保人，既然它保本，誰來替他做這個保，這個也很關鍵。

　　主持人：如果保不了本的時候誰來買這個單？

　　王艷秋：對，另外還要注意他保什麼，不保什麼，保本基金並不是説你買進那一天開始隨時隨地保，一般有一個週期要求，對週期要求我想投資者充分理解這一點，為什麼會有這個週期的要求，為什麼在期限裏面他保本他不保，這點我希望投資者關注一下，再説貨幣市場基金，嚴格來講大家比較基準目前幾個産品都是比較關注的，都是以定期存款利率扣稅以後作為比較基準，這中間還是有些不一樣的地方，比如有的基金公司它的基金經理有比較豐富的經驗，它的基金它可能在投資選擇上比較偏重於票據或者比較偏重於回購，這中間還是有些細微的差別，這點也是提醒投資者注意的。

　　主持人：債券基金？

　　王艷秋：債券基金這塊多了，大家首先從産品名稱上看到有些叫純債券基金，有些叫債券型基金，債券型基金大家要關注，債券型基金投資股票的比例是多少，它是不是可投資可轉換債，我想這兩個實際上對基金的表現有很大的風險，因為意味著它承擔的風險是不一樣的，回過頭來可能還知道現在正在發行行業基金。

　　主持人：這是一個新的品種，大家對它知道的可能也不是很多。

　　王艷秋：行業基金選這兩個基金一個是服務行業，一個是基礎設施行業，這中間本身有很大的不同，作為一個行業基金我想我們大家首先關注的是這個行業有沒有生命力，這個行業的週期是什麼樣的，也就可以給大家一種預期，這個行業將來怎麼樣，基金將來表現會是什麼樣的東西，還有大家可能比較多的包括正在發行的指數基金，指數基金實際上除了大家説它跟蹤指數不一樣外，上證180、上證50或綜合指數，它跟綜合指數不一樣它的表現註定是不一樣的，還有就算跟蹤的指數是一樣的，指數調整的範圍調整的區間，這個基金究竟是主動的還是被動的，有的叫增強型基金，有的是完全複製基金還是不一樣的，我想不能簡單地説基金類型是什麼樣的，他們就有很多內含是一致的，實際上有很大區別。

　　主持人：還是有很多細微差別。

　　王艷秋：同樣一個基金公司如果它也是同樣的産品，但是兩個公司的能力不一樣，或者説兩個公司它的常項，投資團隊擅長的東西不一樣，同樣指數基金同樣的東西表現也應該是不一樣的，所以我想這一點也是最關鍵的。

　　主持人：大家買基金的時候也會産生這樣一個問題，我會不會買新基金，因為物美價廉新基金髮行會便宜一點，按凈值來算，老基金業績好點，老基金和新基金究竟應該選擇哪一種？

　　王艷秋：買基金我想大家最關注的是它未來升值潛力，或投資價值，從這點來講我覺得投資者應該首先關注基金收益率，收益率穩定性，對老的基金公司來講或者説現在大家看到凈值比較這幾年來産品來講，體現的這個公司的綜合運作能力，能力強都會體現它凈值比較高尚，你買基金買的是未來就應該把資金交給運作能力強的團隊，當然這也並不是意味著新的基金沒有機會，我想在選擇新基金産品的時候，大家除了選擇自己適合的産品外也要關注新的基金公司團隊構成，股東背景以及它擅長的地方，從這個級別去判斷這個公司未來是不是能夠比較好的表現，一句話就是不管是物美價廉還是物有所值，一分價錢一分貨，高有高的實力，低有低的道理。

　　主持人：很多人在想，我買基金的時候是不是可以像股票操作一樣也可以高拋低吸，可不可以這樣？

　　王艷秋：我想這個説法應該沒有錯，但是只是一種理想或願意而已，在實際操作中比較困難，我覺得有兩點提醒投資者，第一點開放式基金投資成本、投資機會成本這兩個問題，投資成本意味著什麼，因為大家知道開放式基金它的手續費相對來講比較偏高一點，頻繁進出必然會增加你的投資成本，還有機會成本大家知道開放式基金它的申購和贖回週期大概需要7天的時間，這7天如果你覺得市場有機會，7天之後市場可能又發生新的變化，一句話我覺得不要區別有些産品類型是不是適合做高拋低吸，比如説像一些靈活性産品，大家看到靈活配置、策略成長、回報，因為基金本身它已經做了倉位調整，在市場不好的時候他會調低它的持倉成本，或持倉比例，他已經做了，再做意義就不大了，但是有些産品比如一些被動産品，指數基金實際上在一定程度上還是可以通過選擇入市時機，包括所謂的高拋低吸可以實現更多的增值，我想這點還是可以的。

　　主持人：你的觀點就是説如果我選擇基金特別是股票型基金，中長期持有來説還是比較合算的。

　　王艷秋：相對來講應該是這樣的。

　　主持人：但是也有投資者在想是不是分紅高的基金可能收益更高？

　　王艷秋：實際上分紅是基金實現收益的方式之一，不是惟一的方式，開放式基金它的收益體現在兩個方面，一個是不定期分紅，一個是基金凈值增長，從這一點上大家可以看過去一年來基金分紅最多的基金大概是0.12元，也就是説1份分0.12元，凈值看一下最高的凈值達到30%多，所以從這點來講希望大家正確地去理解分紅，分紅的時候只是意味著你又一次的投資機會，因為這個時候基金持有更多的是現金，這個時候恰恰是入市最好機會。

　　主持人：感謝王女士給我們進行的分析。