首頁  | 新聞  | 體育  | 娛樂  | 經濟  | 科教  | 少兒  | 法治  | 電視指南  | 央視社區網絡電視直播點播手機MP4
'">
>> 今日論壇

基金地帶:吳剛的“長盛成長”之道(2003.09.02)

央視國際 2003年09月02日 14:47


  主持人:李 楠

  嘉 賓:吳 剛 長盛成長價值基金經理

  主持人:今天的節目當中我們邀請到的嘉賓是長盛成長價值基金的基金經理吳剛先生,歡迎你到來到我們的演播室。在開始今天的話題之前我們先一起來了解一下吳剛和他管理的基金。

  吳剛:南開大學數學系碩士、從事投資工作近10年,長盛成長價值是他管理的第二隻基金,與其他基金所不同,長盛成長價值在成立後不久就經歷了兩次近17份額的贖回,長盛成長如何成長,挖掘成長中的價值成為吳剛和其他兩位經理共同奮鬥的目標,到8月底長盛一切工作成長價值取得了開放式基金中的兩個第三,凈值增長率第三,累計分紅第三。

  主持人:吳先生我們注意到實際上你還在和協同另外兩位基金經理共同來運作這只基金,在你們3個人當中究竟誰説了算,誰來拍板?

  吳 剛:一般是這樣,我們一般都會對一個投資項目進行充分的討論最後還是由我來拍板。

  主持人:由你來負責?

  吳 剛:對。

  主持人:如果3個人的意見發生了分歧呢?

  吳 剛:一般我們都會進行一個充分的勾通,但是如果發生分歧最後還是有我來拍板。

  主持人:所以你的投資風格對基金的運作來講是有著非常重要的重要?

  吳 剛:應該有一定的作用吧。

  主持人:我們注意到上周基金動態還有很多可圈可點的地方,對於這些動態來講吳先生最關心什麼?

  吳 剛:一方面上周幾乎所有的基金管理公司旗下的基金都公佈了自己的中報,另外一方面我們看到很多國外的證券機構和國內的證券機構合作成立了基金管理公司,我想一個是基金公司越來越多了,機構投資者越來越多了,另外國外一些證券機構越來越關注中國市場。

  主持人:對於中報來講大家都在看,都在讀,你作為基金經理你看過中報之後,你覺得有什麼地方值得注意?

  吳 剛:我想中報有兩個方面值得投資者比較注意,第一是每份基金中報都有一個基金管理人報告,一般這個部分都會闡述一下基金經理投資思路,他對上半年市場回顧和操作總結,另外他對下半年市場進行一個展望。我覺得包括我們都能從同業裏面學到很多東西,如果仔細看這一塊。另一方面我們還看到他具體的持倉狀況,因為前10大可能已經進行了披露,但是10名以後,11-20名這一塊我們也會比較關注,看看有什麼我們沒有研究到,看能不能從他們身上學到一些東西。

  主持人:你認為這是投資者應該多注意的地方?

  吳 剛:對。

  主持人:我們再一起來回顧一下上周基金凈值的表現,在上周股票市場繼續小幅調整,並且創出了近期的新低,封閉式基金成交依然低迷,繼續維持在地量的水平。54隻封閉式基金當中,只有基金裕華凈值增長了0.04%,其他都是有不同程度的下跌。其中跌幅相對較小的是基金鴻陽、基金漢博,跌幅居於前3位的是基金普華、基金安瑞和基金通寶。在開放式基金方面已經有37隻開放式基金公佈了凈值,其中凈值漲幅居前的開放式基金是博時價值增長、銀華優勢和寶盈鴻利收益,凈值跌幅居前的基金是湘財合豐成長、大成價值增長和天同180指數。

  主持人:我們再把話題回到你的投資風格上,實際上你是第3位到我們演播室的開放式基金經理,因為你旗下的掌管的基金累計凈值和分紅是排在第3位,我們前面交流過的兩位基金經理,他們投資風格非常明顯,一位是集中持股,一位是分散投資,那麼你的投資風格又是什麼樣的?

  吳 剛:我恰恰排在這兩個之間,我們其實是一個適度集中,為什麼講適度集中,從我們選股標準來説,我們認為符合我們標準的股票可能為數也不是很多,所以我們會相對做一個集中,為什麼又講一個適度,因為我想我們開放式基金老是面臨申購和贖回,對流動性有相當的要求,我們只能做到適度。

  主持人:走了一條中間道路,但是這個度確實是非常難把握的,什麼叫做適度呢?

  吳 剛:我想主要是看一下前10大持倉佔我股票資産的一個比例,我把它放在一個大概不會超過8、90的比例,我想稍微低一點,但是也不會低於50%。所以我想這個可能就是一個度。

  主持人:這個度把握究竟好不好,這有一幅圖能夠比較直接説明你們業績,底下這條線是上證指數收益率波動圖形,上面是長盛成長價值它的凈值增長幅度波動圖形,我們看到實際上在2002年4季度的時候,它實際上是一個負的增長,而到了從1月中旬開始,它出現了紅色部分,就是正的增長了,從負到正這之間的變化是通過什麼方法實現的?

  吳 剛:因為我想去年下半年正好市場比較低迷,有一批股票進入一個投資價值區域,我們在市場低迷的時候也在不斷建倉,當時市場低迷我們的凈值也會往下波動,所以當時的收益出現負的,1月份的時候參差市場上漲,我們當時看好的一些股票股價得到一個非常好的反應,所以很快就由負轉為正。

  主持人:在4季度到1季度之間,你們操作上一個調整主要是倉位上的變化?

  吳 剛:也可以説是倉位的變化,當時我們選擇股票我想也是非常不錯的,從它的基本面狀況來説,因為正好今年上半年有基本面好的股票又得到一個比較好的反應,所以我們凈值方面也得到比較好的反應。

  主持人:這張圖上還有一點是值得我們非常注意的,實際上你們的凈值增長幅度跟上證收益率波動基本上是一個平行狀態,從這點開始,也就是説從6月底開始上證指數收益率是下降通道。而你們的凈值增長幅度是保持了非常穩定上升的態勢。這個之間是不是有個操作上的調整?

  吳 剛:其實操作上的調整並不是很大,但是雖然當時整個市場在下跌,我想我們的股票正好在那個時候受到一些投資者的追捧,所以我們也是有一些比較好的表現。

  主持人:但是你剛才説實際上從負變成正的,是正好你們選擇股票隨著指數上漲也上漲了,在保持高增長的過程中也是正好你們選擇的股票也受到了投資者追捧。怎麼就這麼正好,我們看到1季度的投資組合,這其中是排在前10位的10隻股票,這10隻股票是一個什麼樣的選擇思路?

  吳 剛:我想我們的大體選擇股思路是這樣看的,就是説這些企業公司來看是不是能分享到GDP增長,這是第一點,第二看它的估值水平不是不合理。主要從這兩個方面看。

  主持人:實際上你認為跟GDP增長保持一致,你認為是這些行業的分佈來取得的?

  吳 剛:我想不僅僅是一致,我想裏面有些公司它的增長是大大快於GDP增長。

  主持人:比如説?

  吳 剛:比如説像裏面的外運發展,像銀行業,像同業,包括今年上半年缺電,電力公司今年的情況了非常好,像寶鋼,正好對鋼鐵,因為汽車發展很快,對鋼鐵的需求也非常大,像大商每年不斷的擴張,每年除了零售的部分有自然的增長,而且它並購也能産生一部分增長。

  主持人:就像你剛才所説的,因為在我們聊天的過程當中,你也形象的比喻自己的思路就是挖到金礦搭上快車,但是有越來越多的基金經理,他們選擇股票的思路差不多,會不會出現這種情況,大家都在挖金礦,都在搭快車,金礦挖沒了,快車變成慢車,會不會出現這種現象?

  吳 剛:我想投資者對這種問題還是應該這麼看,第一公司的股價長期來看,跟誰持有並沒有什麼關係,從長期來看只會跟它的基本面或者它的盈利增長情況有關係,打個比方像微軟,從85上市一直到目前它成為世界上可能是排名在最前的幾家公司,因為它公司的盈利一直在不斷增長,我想無論是誰買了它都會賺錢,所以關係還是在看這個家公司以後持續增長能力,第二個看現在目前的估值水平是不是一個比較合理的狀態?

  主持人:你認為目前估值水平什麼樣的狀態就是合理的?

  吳 剛:我認為在中國目前的一個狀態下可以跟長期的國債收益率做一個比較,比如20年期的長期國債,它大概的收益率是3.3左右一個水平。這樣我想把它簡單折算過程一個股票市盈率是30倍,而我對一些好的公司再打點折扣算20倍,20倍加上它本身每年有20-30%的成長,我覺得這是一個非常不錯的投資,我覺得跟國債收益率相比,我覺得這些公司是具備絕對的投資價值。

  主持人:對於9月份之後的行情你個人有什麼樣的看法?

  吳 剛:我想我個人認為8月份或者9月上旬可能會是市場最艱難的時候,過了這段時間市場會有一定程度的好轉。

  主持人:你為什麼認為目前現在這個階段是最艱難的時候?

  吳 剛:我想是因為前期有一段政策面的消息集中在這個時間對這個市場形成了相當的影響,另外擴容也集中在這一段,所以我認為這一段可能市場所受的壓力是非常大,過了一段可能會得到一定程度的好轉。所以我認為8、9月份可能是市場比較艱難的時候。

  主持人:我們從中報中可以看出許多基金經理都認為後市是一個熊轉牛的整理階段,對這一觀點你同意嗎?

  吳 剛:我覺得還是謹慎樂觀。

  主持人:感謝吳先生給我們進行的分析。

(編輯:水晶石來源:)