關注保薦人制度（2003.07.18）

央視國際 2003年07月18日 14:16

　　主持人：姚振山

　　主持人：主要從改革的角度來談，可以説最近關於保薦人制和通道制的探討非常多，而且記者剛剛也從中國證監會了解到今天中國證監會再次招集國內一些證券公司負責人就保薦人制度進行討論，這就意味著保薦人制度的實施有可能在近期提上了日程，專家指出保薦人制度一旦實施將從基本上改變券商投資者和上市公司三者之間的利益格局。究竟什麼是保薦人制度，市場各方又如何來看待它呢，我們來看記者的報道。

　　上市保薦人制度是針對目前實行的上市推薦通道制而言，簡單地説保薦人制度下的證券公司作為保薦機構，將一家企業推薦上市後，任務還遠遠不算完，如果出現麥科特那樣的虛假上市，或是上市以後業績像銀廣廈那樣變了臉，保薦人就得承擔責任，輕的受到處罰，重的就會被取消從業資格。

　　投資者：從源頭上在發行市場準入方面，提高上市公司質量，避免類似過去出現的造假事件的發生。

　　投資者：我希望保薦人制度必須推出，而且應該儘快推出，因為作為一個證券市場，上市公司的質量是第一位的。

　　投資者：我覺得保薦人制度是保護中小投資者利益的，是一個比較根本的東西，咱們老是説保護中小投資者的利益怎麼保護呢？我覺得現在這個股市上市公司基本面的風險我覺得是最大的風險。

　　記者在採訪中發現，絕大多數投資者希望保薦人制度能夠儘快推出，由於這項制度的責任承擔人是市場中的證券公司，他們的意見顯得格外重要，你認為保薦人制度推出的條件是否成熟？就這一問題本欄目對63家券商和諮詢機構的業內人士進行了調查，調查結果顯示有49.2的被調查者認為，保薦人制度推出的條件已經成熟，有28.6%的業內人士認為，保薦人制度推出的條件的沒有成熟，另有22.2%的業內人士選擇了不一定。在大多數證券公司認為推出保薦人制度的時機已經成熟之時，中國證監會對此事的推進工作也在進行之中，在今天下午與部分證券公司的討論會中，對保薦人制度的實施期限，具體的責任有關問題進行了熱烈討論，而這樣的討論會僅7月份以來就已經進行了多次，制度的內容已經進入了具體操作問題。

　　記者：相關人指出有關保薦人制度的提出實際上是見證目前正在實行的發行通道制，而從2001年4月開始實行的新股發行核準制，曾經一度被認為是新股發行市場化的標誌型轉變，那麼即將施行的保薦人制度是否將從基本上取代目前正在實施的發行通道制呢？

　　中國股票發行制度現行模式是核準制，但由於現實原因，核準制的路程應該分兩步走，第一步是實行核準制下的通道制，第二步是施行核準制下的保薦人制度，儘管通道制提高了券商的市場意識和優選公司的水平，但仍然限制了券商競爭，造成高速制小企業的融資困難，同時用通道數量限制發行節奏，由於投資者無法預期股市由發行速度帶來的波動，亦難以達到保護投資者的本意，應該説保薦制制度的推行將是對核準制的深化，那麼目前取消通道制的時機是否成熟了呢。你認為是否應當改革目前實行的發行通道制，就這一問題本欄目對63家券商和諮詢機構的業內人士進行了調查，調查結果顯示，有74.5%的被調查者認為，應當逐步取消目前實行的發行通道制，14.5%的業內人士認為不應當取消目前實行的發行通道制，11%的業內人士選擇了不一定。

　　儘管取消市場通道制呼聲極高，但專家分析，由於保薦人制度將改變上頭的投行行業模式，即使能夠在近期得以實施，也將有可能與通道制並行一段時間。

　　記者：但也有市場人士指出，保監會責任制還存在著一些操作的難題，例如保薦人資格的認定和管理，以及制度本身是否會從客觀上造成發行速度的加快等等，有關部門仍然在廣泛的徵詢市場各方的意見，我們將繼續關注有關保薦人責任制出臺的相關信息。中國證券記者北京報道。