國際先驅導報消息：

　　2006年國際油價升至每桶120美元絕非不可能，中國不能對油價估計得過分樂觀

　　世界原油價格在2005年大幅飆升，原油期貨價格達到20世紀70年代石油危機以來的最高峰值。石油價格在2006年的走勢一直是各方關注的焦點。分析機構對2006年原油價格的預測最高的是德國HVB銀行的每桶73美元，最低的是加拿大CAIC投資集團的每桶47.50美元。中國國內對2006年油價的預測也頗為樂觀，例如國家發改委能源局副局長許永盛認為，2006年原油價格可能跌至每桶40～50美元。

　　在全球普遍的樂觀情緒中，春節期間在瑞士達沃斯召開的世界經濟論壇卻給出了完全相反的意見：全球原油價格將暴漲到每桶120美元。在2005年初的世界經濟論壇上，分析師預測2005年油價將達到每桶80美元，而實際上油價曾高攀到每桶70美元，預測值和實際值相差並不太大。那麼這次達沃斯的預言能否成真？

　　首先必須指出的是，世界經濟論壇作出預測的工具是危機模擬。因此油價每桶120美元的前提是大規模的恐怖襲擊或者重要産油區發生戰爭，正如20世紀70年代的石油危機和中東戰爭恰好攪和在一起那樣。如果在2006年不發生大規模突發性危機，油價衝破每桶120美元的可能性微乎其微。

　　決定全球油價的因素主要有三個方面：石油供給、石油需求和美元匯率。值得注意的是，人們往往忽視了第三個因素。由於全球主要石油期貨價格是用美元標價的，一旦美元發生大幅貶值，在基本面不變的前提下，油價依然可能發生大幅變動。

　　從供給方面來看，導致2005年油價上漲的産能不足因素，由於各跨國石油公司投資力度的加大而有所好轉。供給方面最大的不確定因素，是伊朗核危機在2006年是否能夠得到和平解決。如果結局皆大歡喜，那麼供給因素不會成為導致2006年油價上漲的主要動因；如果美伊兵戎相見且戰爭規模升級，那麼油價可能並不僅僅衝破每桶120美元。

　　從需求方面來看，全球經濟在2005年復蘇的基礎上，經濟增長率不會有太大幅度的增長，對於原油的實際需求可能放緩。當然，中國和印度等發展中國家仍然將給全球原油價格以堅實的支撐，任何政治和氣候方面的突發性因素對石油供應産生的短期影響都可能成為基金炒家們推波助瀾的題材。

　　從美元匯率來看，由美國國內的儲蓄－投資缺口決定的經常項目逆差，已經達到不可持續的水平，美元貶值已經成為一個時間問題。但是關鍵在於美國財政部能夠容忍美元貶值多少。據美國經濟學家羅高夫和奧伯斯特菲爾德的預測，要把美國的經常項目逆差降低到可持續的水平上來，美元應該至少貶值20％－30％。假定供求層面決定的全球原油價格為每桶60美元，那麼美元一次性貶值20％就將使原油價格上升到每桶70多美元。

　　綜上，如果供給方面發生大規模恐怖襲擊或伊朗起戰端、加上美元貶值因素和基金炒作，那麼2006年全球油價很可能突破每桶120美元。如果油價真的上升到這一水平，這將給全球經濟帶來什麼樣的衝擊呢？

　　首先可以預言的是，歐盟國家不會遭受太大衝擊。鋻於當前歐盟國家已經徵收了高額燃油稅，一旦油價猛漲，它們可能通過暫時降低或者取消燃油稅來緩解外部衝擊；其次，對於美國而言，如果衝擊是短期的，它完全可以通過動用戰略性石油儲備來渡過難關，但是一旦衝擊演化成中長期危機，長期推行低油價的美國將遭受巨大衝擊；第三，對於中國和日本等高度依賴進口原油的國家而言，油價猛漲可能導致輸入性通貨膨脹。一旦高油價變成事實，可以預見的是，中國當前原油價格和成品油價格倒挂的局面將迅速改變，成品油價格將迅速和國際市場接軌；第四，OPEC國家和非OPEC石油輸出國將賺得盆滿缽滿，石油美元將再次在全球範圍內流動以追逐高利潤，這可能引發全球範圍內新的貨幣金融危機。（社科院世界經濟與政治研究所 張明）

責編：馬芳