今日論壇：基金地帶（2003.07.07）

央視國際 2003年07月08日 14:05

　　主持人：李　楠

　　嘉　賓：張維懷　國聯安基金公司副總經理

　　主持人：從今天開始我們的基金地帶將會採用全新的方式，為你提供詳盡的基金信息，濃度的市場分析，今天演播室邀請到的嘉賓是國聯安基金公司的副總經理張維懷先生，張先生從你的角度來看，你認為這一週以來基金市場當中有哪些事情是值得投資者關注的呢？

　　張維懷：我想因為我個人的原因，我比較關注我們公司首發基金、得勝穩健基金的發行情況，第二我比較關注在7月3日在北京博時基金公司與新華富時以及八台國企投資簽署了一個技術合作協議，我覺得這在老基金公司像國企化邁進方面有一個新的嘗試，我覺得這個比較有意義。

　　主持人：像你剛才提到的德勝穩健基金，另外我知道像寶康系列基金，它們都屬於合資基金管理公司發行的基金，從這一點來講，你認為它在銷售上有一些不同的特點嗎？

　　張維懷：我覺得首先因為合資公司剛剛引進到中國，對廣大投資者來講是一個新的思路一個新的嘗試，我相信畢竟他們背後的外方股東，以及國內這樣比較優勢的證券公司，或者新的公司的結合，我想它們一定會形成比較好的成果，對中國未來經濟市場發展做出貢獻，我相信對基金市場是個推動。

　　主持人：你覺得這個品牌的效應還是挺重要的，另外像你剛才提到的博時基金管理公司和新華富時指數，還有巴克萊國際投資他們簽署了一個協議，簽署這個協議你覺得有什麼重要的新意義在裏面？

　　張維懷：應該這樣看，因為在2年前，老的基金公司都與境外的基金管理公司簽訂了技術合作協議，當時簽訂協議的目標是希望走向合資公司，建立合資公司，但目前看來修成正果的只有富國基金管理公司一家。其他都觸礁了。今天博時採用這樣一種方式和巴克萊簽訂這樣的協議，意味著老的基金公司在保自己獨立性的同時，希望面對新的挑戰，來自境外同行的挑戰。

　　主持人：實際上意味著在保持獨立性的基礎之上還增強了競爭能力？

　　張維懷：我覺得這是一個非常好的目標，最後結果怎麼樣我們要時間來檢驗。

　　主持人：另外我們也知道近一段時間社保基金入市它的一些運作大家是非常關注的，從亞太集團剛剛公佈的它的股份變動裏面，我們看到社保基金持有亞太集團的200多萬股的流通股，市場對社保基金的運行評論也是比較多，你對社保基金這種選擇投資的品種有什麼樣的看法？

　　張維懷：我是這樣理解，因為我也看到近期一些輿論對社保基金一些管理投資預測有一些負面的評價，我覺得應該説市場和投資者應該給社保基金一段時間，因為畢竟這種投資到目前到看，從目前來看還短，他們進入市場時間還短，從長期來看，他們的投資理念投資實踐最後的結果還需要時間檢驗，所以我覺得現在目前給太多的評價應該説還有失公允。

　　主持人：現在給一個定論還為時尚早？

　　張維懷：對，就是這樣。

　　主持人：另外我們從上交所披露的一個信息看到，從2001年基金管理公司它的發行資格向社會開放之後，目前基金公司股東類型已經多元化了，你認為這種變化又意味著什麼呢？

　　張維懷：我覺得有兩點意義，第一點意味著中國投資者認為中國基金市場的前景是非常好的，是非常光明的，投資這個行業回報非常優厚的。第二點意味著這個市場多元化之後可以改變以前由券商和信託他們單獨會導致一種近親繁殖的傾向，有一點不利，我擔心一種傾向，隨著眾多的非券商、非信託的投資者進入之後，如果法制的結構得不到完善的情況下，會産生對公司管理不利影響，從長期來看可能會影響廣大投資者對金融工作的評價。

　　主持人：你覺得管理上不利影響主要是指什麼？

　　張維懷：主要是説如果公司法人治理結構沒有完善的情況下，也就是説大股東對基金公司的管理，也就是投資方面的干涉，用人的干涉，擔心外防對內防的主要影響。

　　主持人：以上我們和張維懷先生一起來回顧了一下上一週基金市場一些值得大家關注的事件和新聞。接下來我們來關注上周基金凈值的表現情況。本週封閉式基金沒能延續上周的漲勢，基金總市值略有下跌，而基金凈值卻在其重倉股，包括汽車、鋼鐵、金融股的良好表現帶動下出現了上漲，這種凈值上漲、市值下跌使得基金總體折價率有所上升，比上周上升了1.13%，54隻封閉式基金當中除了基金漢鼎、基金安瑞凈值下跌之外，其餘都是有所上漲，其中漲幅前3名的封閉式基金是基金融鑫、基金興科和基金裕元，開放式基金方面，25隻開放式基金凈值全部上漲，其中偏股類型的基金漲幅比較大，具體來講博時價值成長、銀華優勢企業和國泰金鷹增長漲幅排在了前3名，而債券型基金本週凈值增幅比較小，其中湘財合豐成長、招商債券和華夏債券偏後。業內人士認為汽車、金融、鋼鐵等指標股的上漲對基金凈值的增長起到了決定性的作用，從上周基金凈值的表現，我們發現封閉式基金凈值總額增加，市值減少，折價率繼續走高。

　　主持人：張先生剛才你也提到了像合資基金管理公司提出的基金産品，它的銷售有很大的品牌效應在裏面，但是我們也注意到有一些其他基金銷售的時候有冷熱不均現象，比如像南方避險增值基金它就是提前結束了發行期，但是像嘉實、寶康系列正在發行，他延長了發行期，為什麼會出現這種市場對他們的認知度這麼不同這樣一個差別？

　　張維懷：我覺得影響基金銷售因素是非常多而且比較複雜的，為什麼説招商安泰基金和南方避險增值會在比較差的市場當中取得比較驕人的業績，我覺得首先是品牌，比如招商安泰因為它是第一家獲准發行的中外合資管理公司管理的基金，這種品牌效應是不能忽視的。南方避險增值之所以在非典之後還有這樣的一個非典余波的影響情況下，還能夠取得將近52個億的發行規模，很大因素是和産品設計有關係，比如它在産品設計當中引進了一個擔保方來保證基金本身的安全，這樣給投資者一種感覺就是説我能在保證本金安全的情況下，還有收益，不再有底了，所以這樣定位的目標就是銀行的儲戶，所以這次在散戶銷售非常在成功。

　　主持人：那些受到冷落的基金他們之所以發行不暢，你認為原因在哪兒？

　　張維懷：我想因為很多，當然一個是品牌，一個是工資，比如在市場當中，在投資者當中這種品牌認知度比較強，或者説它産品的設計，比如説去年它在開放式基金50個億，我們知道華夏和南方都有50個億這樣的發行規模，今年再發債券，運用産品的生命週期，今年再取這樣的佳績就很難了，過了黃金階段，另外還有一個原因就是一個代銷機構這樣一個資源、實力和它工作的投入，很多因素來決定這個産品能否成功。

　　主持人：有沒有這個基金公司本身自己在銷售當中一些宣傳方面的因素？

　　張維懷：我相信基金公司努力是非常關鍵，因為比如説你怎麼樣在産品設計上去把握這個産品，定位準確，能夠抓住投資者心理，另外在整個營銷工作當中，如何以你的努力來取得你的投資夥伴代繳銀行支撐信任，你的服務要好，另外你在銀行存款方面，你的到位，另外你在投資者心目當中資金整個無論你的業績還是後續的服務都會比較完善，這樣投資者我想基金有興趣去做，這也是一個基金髮行成功一個很重要因素。

　　主持人：另外我們也看到基金分紅是引進大家格外的關注，包括像開放式基金當中，有3次分紅像融通新藍籌，還有成長它的分紅到半年已經是每10份基金單位0.90元，相當不錯了，而銀豐也是打破了封閉式基金沒有分紅的現狀，你怎麼來看待分紅的現象，是不是只是為了應對贖回呢？

　　張維懷：我覺得對於這種應該從更深層意義上看，我覺得開放式基金能夠分紅説明一點，就是取得比較好的業績。我們也知道從去年到今年，中國證券市場還一直處於調整之中，在這麼差的環境當中開放式基金能取得這樣的業績，也是證明了開放式基金確實是一個比較好的理財工具，我們也看到了去年發行了17隻開放式基金，目前分紅有12隻，在一個比較差市場中分紅證明了開放式基金的獲得能力，我覺得這是一個只有這個因，才有這個果，就是分紅，之所以能夠分紅，當然因素比較複雜，一是因為有贖回，中國投資者這樣一個操作心態，要不分紅他就贖回了，保障收益的安全，另外還有一個基金考慮通過分紅來確定我公司的形象，為今年的基金再次發行奠定基礎。

　　主持人：感謝張先生進行的分析。