6月份市場熱點月度調查(2003.06.09)

央視國際 2003年06月09日 23:24

　　主持人：第二批QFII獲批，“非典”疫情得到了有效控制，應該説對市場是利好的消息。但市場卻連續幾天下跌，特別是上週五下跌突破了重要阻力位，看來技術的壓力還是顯而易見的。那麼行情將會如何延伸，本月在宏觀政策、資金動向以及市場格局方面都有哪些熱點，我們一起來看一下本期的月度調查。

　　調查第一部分：宏觀政策

　　結果顯示：大家普遍對國家相關部門為應對“非典”所採取的一系列措施比較關注，包括加大投資力度、調整國債資金投向、實施信貸傾斜以及調整稅收政策等等。

　　另外有三家機構認為本月可能有所體現並對市場産生影響的政策因素還有：兩家獲批資格的QFII機構投資者具體的操作動向、社保資金入市的時間、大盤股的擴容以及新股發行方式的調整四方面。

　　同時海通證券研究所還特別提醒投資者要留意央行關於房地産發展政策的調整問題。

　　調查第二部分：資金面動向

　　綜合各家機構的反饋情況，以下幾個因素可能對本月資金供求産生影響。一是QFII的進場資金，二是社保基金的入市，三是開放式基金的持續發行規模，四是目前已部分暫停的銀證合作受託理財業務。

　　總體而言，進入第二季度以來，資金流入二級市場的平均速度要快於第一季度，這反映在平均交易量的放大上，預計六月份，市場的資金流動量將延續五月的狀態，不會有太大的改變，但盤面的流動方向會出現一些新的變動。

　　調查第三部分：市場運行的格局和特徵

　　申銀萬國、國泰君安和湘財證券都認為大盤將繼續維持震蕩盤升的格局，如推出實質性利好政策，有望向上突破，但要注意擴容和防汛對股指造成的短線衝擊。

　　海通證券的觀點是大盤仍有上攻潛能，但不會超越1700點，形態上看，本月在高位構築階段頭部的可能較大。

　　西南證券和興業證券雖然都認為大盤以震蕩整理為主，但兩家機構對於股指波動區域的看法有所分歧，西南證券認為是在1470點到1560點之間，而興業證券則把市場運行空間定在1530點到1650點的區域內。

　　調查第四部分：投資策略

　　國泰君安和華夏證券的觀點是要關注新股發行規模、節奏以及增量資金入市情況，操作上仍以近期熱點板塊為主，即選取基礎行業、成長性行業的龍頭公司。

　　西南證券和湘財證券認為應逢高減磅，短線持倉比例降至30%，整體持倉比例保持在50%左右，中旬以後可關注市場的突破方向。

　　海通證券認為後續熱點可能進一步擴散，投資者應跟隨新的市場熱點在流動性中尋求資金增值。

　　申銀萬國的觀點是本月市場利好有集中兌現機會，可選擇強勢品種待漲，如短線出現放量大漲，則分步派發。

　　興業證券建議投資者高拋低吸，1550點區域以下逐步加倉，1650點區域可換籌操作。基本倉位控制在60%左右。

　　調查第五部分：關注行業

　　各家機構對於持續看好的行業意見比較一致，都是把基本面向好，業績有望繼續提升的鋼鐵、轎車、和電力行業列為首選，另外由於“非典”因素受益的醫藥板塊也位列其中。但同時有四家機構都提醒投資者要回避一些累計漲幅較高的品種。

　　那麼在本月研究機構新看好的行業有哪些呢，調查結果顯示：整體增速快於預期的機械行業、電煤價格調整提升收益的煤炭行業以及“非典”過後由於基礎建設力度加大而受益的建築行業分別入選。

　　6月份需要提示風險的行業仍然集中在受到“非典”影響較為嚴重的幾個板塊上，包括交通運輸、旅遊、商貿以及家電行業中的空調品種等等。

　　宏觀面因素對市場的影響

　　主持人：以上就是我們對6月份市場熱點的調查結果。今天我們也請來了西南證券的張仕元和申銀萬國研究所的康偉，來為觀眾具體分析以上的調查結果。我們先從宏觀面開始。張仕元，你覺得“非典”過後國家所採取的一系列措施會對證券市場産生哪些影響。

　　張仕元（西南證券）：我覺得從這個政策措施可以從兩個方面來看，首先，它有助於提高GDP增長速度，減緩受衝擊比較大的這些行業的損失，所以説，第一從證券市場的基本面來看。第二方面我們從信心上來看，有助於增強投資者對證券市場的信心。

　　主持人：兩個方面。另外調查結果顯示6月份可能體現的四個政策因素中，大家都認為QFII的實施、社保基金入市的影響是正面的，而大盤股的擴容和新股發行方式的改變是負面的。你認為正負相遇最後誰會佔上峰？

　　張仕元：我覺得可能後面的擴容和新股發行困難還佔上，為什麼這麼説呢？因為從QFII以及社保基金這兩者來看，它的資金是可以計算出來的，但是新股擴容目前對於一般投資者他應該是未知數，所以投資者可能從心理上會有一種對市場的恐懼，或者他覺得新股發行來得太猛了等等，所以我覺得兩者相遇可能後者佔上風。

　　資金面是否支持市場行情？

　　主持人：下面一個問題我們請上海的嘉賓來談談，從剛才調查結果來看，本月資金量不會有太大的變化，但是流動方向可能會有所變化，你覺得會向哪個方向變化？

　　康偉：從短期來看，這種資金流出的跡象還是比較明顯，一方面我們可以看一下最近回購市場，申購的比較快，表明央行這種限制性政策逐步産生影響，使整個商業銀行資金在逐步回流，另外一方面我們也注意到，包括最近由於周正毅事件引發的一些莊股的跳水，也使整個市場資金有緩慢的流出的跡象。當然從中長期來看，市場增量資金的流入還是一個大趨勢，從目前已有的信息來看，集中在以下兩個方面了。一個是QFII帶來的資金，另外一方麵包括社保與六家基金管理公司簽完協議以後，它資金的入市也應該會儘快提上日程，這些長期的資金量對整個市場中長期的發展還是比較有利的。

　　主持人：從短期和長期來看。張仕元，你覺得6月份資金面的情況會是什麼樣的？

　　張仕元：我覺得目前中國證券應該是不缺資金，而缺的是一種信心，當然我們也可以從有些政策的微調可以看出來，可能對於某些機構可能有一定的衝擊，比如前段時間證監會暫停銀證通可能對部分券商，以及他的融資能力産生一些壓力。總體來看，我覺得證券市場對資金面不是特別的缺。

　　主持人：還是缺乏一種信心？

　　張仕元：對。

　　主持人：康偉，目前市場上很多人都認為我們還是一種資金推動型的市場，從我們調查結果當中我們發現各家對後市的看法還是存在分歧的，你個人怎麼看？

　　康偉：應該説這種盤面已經顯示出這種分歧，從我們對整個市場一個看法來看，應該説今年整個機構投資者在上半年一季度和二季度初期應該説比較一致的，集中做多，導致市場第一季度上升，但是在5月份以後，市場出現明顯分化的局面，目前我們認為這種分化可能主要來自於對後市一些利空政策的擔憂，包括對前期利多政策，由於引發市場上漲以後利多出盡的一種預期，這兩個方面都可能對短期市場産生一些影響。另外一方面，我們認為對新股發行方式調整還是應該予以足夠的關注。應該從整個上半年運行情況來看，部分的機構投資者在上半年獲得了比較好的收益，如果部分恢復一級市場，讓部分機構投資者可以在一級市場通過申購新股的方式來獲取無風險收益的話，必然會使場內部分追求穩健收益的資金，流回一級市場，從而對市場整個的後市走向産生一定的影響，所以就我們本人來看，可能大家關注程度更多的不應該絕對去考慮整個新股所謂發行的量，而是應該更多關注這種發行方式的調整對市場的影響。

　　市場未來發展前景判斷

　　主持人：張仕元，除了剛才上海嘉賓談到三個方面的情況之外，你對後市怎麼分析？

　　張仕元：我覺得他剛才談的有些我比較肯定，但是我覺得另外一點，我覺得首先第一個，經過上半年行情，確實有部分機構有一些獲利，但是我們也可以看到，還有一部分機構它在行情裏面是踏空了的，所以説這部分機構它也必須要在證券市場中尋找新的投資，所以説我們認為在下半年，市場可能有一部分熱點的擴散，雖然熱點行情可能不像上半年行情這麼大，但是可能會為明年大的行情做準備。

　　熱點板塊集中在哪些行業？

　　主持人：張仕元，你認為6月份我們可以看好的行業都有哪些？

　　張仕元：6月份我覺得總體來看，特別看好的板塊我們不是特別的多，因為從我們做了投資指數，除了原有的這幾個熱點，比如鋼鐵、汽車、石化、金融、電力這些行業以外，像其它的比較大的延伸的熱點不是特別多，包括醫藥行業，其實可能大家覺得受非典影響，醫藥行業可能會受益不少，其實我們也還可以從另外一方面我們可以看到，受到非典影響，很多醫院的藥品銷售基本上是大幅度下滑，有些醫院基本上業績下浮了40％至50％，所以説這一點對於很多醫藥上市公司第二季度的業績可能産生一定的影響。

　　主持人：可能最近聽投資者談得最多的一個問題，就是賺了指數不賺錢，在目前這種點位這種具體的情況之下，對於投資者你有一些什麼好的建議？

　　張仕元：我覺得對於投資者來講，今年不要把它看成是一個牛市，我覺得今年全年應該是一個調整年，它這個調整應該體現在三個方面，第一個是投資工具，投資機構，以及還有投資理念這三方面大的調整。而真正的行情我認為應該在明年，所以説今年很多投資者不要太計較手中的得失，應該在這個調整中間好好認識一下下一步中國證券市場發展的方向，它的理念是什麼，以後我們投資很多，比如説很多新的投資工具會出來，能不能很好地把握。