王波

　　國家調整股息紅利稅收政策股息紅利稅暫減50%

　　四公司率先實施股息紅利減半納稅

　　6月13日,財政部聯手國稅總局發佈相關通知,就股權分置改革試點中有關稅收政策問題作出相關規定:對於股權分置改革過程中因非流通股股東向流通股股東支付對價而發生的股權轉讓,暫免徵收印花稅；股權分置改革中非流通股股東通過對價方式向流通股股東支付的股份、現金等收入,暫免徵收流通股股東應繳納的企業所得稅和個人所得稅。同時財政部還決定:對個人投資者從上市公司取得的股息紅利所得,暫減按50%計入個人應納稅所得額,依照現行稅法規定計徵個人所得稅。此舉將對投資者的收益情況産生何種影響,記者採訪了有關專業人士。

　　紅利減稅超過15億

　　海通證券研究所研究員張崎表示,持有流通股的股東包括各類機構投資者、證券投資基金和個人投資者。機構投資者投資股票一般作為短期投資,所得紅利直接衝減投資成本,無需繳納紅利所得稅,而是在出售以後按照差額計算投資收益,繳納企業所得稅。如機構買了股票後作為長期投資,則紅利所得作為企業的投資收益,在上繳企業所得稅時,進行納稅調整,如果本公司所得稅率高於被投資上市公司稅率,則對分紅按照差額補交所得稅,相反,如果稅率相等或本公司稅率較低,則對於分紅不再交稅。此外,對於社保機構之類的投資者免徵紅利所得稅。證券投資基金和個人投資者則需按20%的比例繳納紅利所得稅,但 B股股東暫免徵紅利所得稅。

　　據統計,2004年度上市公司派現總額約800億元,由於非流通股約佔70%,流通股東實際可獲得紅利約240億元,則個人流通股東獲得紅利約156億元(按機構投資者佔流通股比重的20%；證券投資基金佔流通股比重的15%,流通股股東持有流通股比重的65%估計)。張崎認為,按2004年派現額計算,通過減半徵收紅利稅,個人流通股東可多獲得紅利收入15.6億元。不過由於基金持有的公司往往比較集中,且分紅派現較多,因此個人股東多獲紅利可能低於這一數字。

　　"組合拳"威力

　　張崎同時表示,股權分置改革由非流通股股東向流通股股東支付對價作為其取得流通權的補償,對流通股股東獲得的股份、現金等收入免徵所得稅反映了政府部門對股權分置改革試點的支持。對於這部分收入,由於每家公司情況都不一樣,沒有辦法進行具體核算。

　　海富通基金策略分析師牟永寧認為,減免稅收政策是政府産業政策調整的重要手段。財政部和國稅總局此次聯手出臺的政策,充分表明了有關部門積極支持資本市場發展的決心和態度。牟永寧表示,資本市場稅收政策的調整是相關政府部門配合股權分置改革、提升整個市場的投資價值和穩定市場預期,積極扶持資本市場發展系列利好政策的重要一環。投資者除了要看到此項政策本身對市場的獨立意義之外,更應該看到有關方面希望通過政策"組合拳"扭轉市場趨勢的決心。

　　股息投資浮出水面

　　國聯分紅增利基金基金助理劉曉宏博士統計的結果顯示,按2004年年報公佈的分紅方案計算,截至本週一收盤滬深兩市 A股的股息率為2.59%。如果紅利稅減半徵收,市場的平均股息率將進一步上升。

　　國聯分紅增利基金基金經理李濤表示,國內市場已有越來越多的上市公司傾向於選擇現金紅利形式作為其股利分配政策。李濤認為,隨著國內證券市場中一批具有穩定分紅能力的公司群體的涌現,股息投資策略將會受到越來越多的投資人的認同,若在稅收徵收上輔以相應的制度安排如減免紅利稅,將有效提升投資人的投資收益。

責編：劉子瑜