重倉金牛能源基金經理表示 企業業績預期最重要

央視國際 (2005年05月13日 09:26)

　　當記者昨晚採訪深圳某重倉持有金牛能源股票的基金經理時，他表示，金牛能源此次無論是推出10送2還是10送3的方案，其性質都是中性的，都可以接受。

　　這位基金經理表示，對於此次金牛能源非流通股股東支付對價的力度所寄的希望並不大，也並不想在究竟是10送4還是10送5上進行太多的爭論。他表示，投資股票是看

　　企業未來的業績預期，而並非看歷史，只有對未來沒有信心，才非常關心企業在股權分置改革方案中究竟向流通股股東支付多少對價。

　　這位基金經理還表示，他當初之所以持有金牛能源，並非是衝著試點方案來的，而是看中了煤炭行業及金牛能源的前景。他認為，投資是看中資本的增值，而現在如果大家都去關注支付對價的多少，就偏離了投資的本源，成了一種博弈。他表示，當初投資貴州茅臺的人都賺了錢，貴州茅臺給大家提供了一個很好的投資機會。而一些自始至終玩概念而業績不佳的企業，即使給流通股股東再高的補償，也不會提升公司的投資價值。他進一步表示，在方案的制定中，有可能會出現逆向選擇，即質地好的企業支付的對價並不高，而質地較差的企業相反會做出較多的補償。

　　根據金牛能源第一季度報告，華寶興業多策略增長基金是金牛能源流通股第六大股東，持有流通股221.36萬股，佔流通股的1.99%。該基金基金經理童國林認為，要對金牛能源的方案進行具體判斷很難，因為無法確定到底怎樣的對價是合理的。但金牛能源此前曾發行過可轉債，因此，方案需要兼顧轉債持有人利益。

　　他認為，從目前來看，以支付流通股股東對價來換取非流通股的流通權這一思路來制訂方案，至少方向是正確的，至於對價多少應該由流通股股東和非流通股股東理性協商解決。不過，金牛能源與前三家試點公司不同，金牛能源還曾發行過可轉債，因此，股權分置改革涉及層面較複雜。根據金牛能源一季報，華寶興業多策略增長基金在十大轉債持有人中位列第一，截至今年一季度末共持有金牛能源可轉債4495.42萬張。童國林告訴記者，華寶興業多策略增長基金主要是在2004年金牛轉債上市後買入的，並且已經實施了部分轉股。根據金牛能源此前的公告，公司將對金牛轉債的轉股價格進行修正。而按照新轉股價格，對轉債持有人而言大大增加了可轉股數量，並且可能存在與二級市場股價間的套利空間。對此，童國林表示，調整轉股價也可以看作是對轉債持有人在公司實施2004年度轉增股本、派現紅利的分配議案前提下的一種補償。

　　童國林表示，華寶興業基金一直長期跟蹤金牛能源，公司研究員，包括他本人都曾進行過實地調研，對其基本面比較了解。他認為金牛能源的基本面並不差，具體到方案而言也並不壞。他表示，股市投資最終還要看上市公司的質量，最近市場藍籌股由於股權分置試點原因紛紛大幅下跌，這很難説是一種理性行為。（記者 易非 徐國傑）

責編：劉科研 　來源：中國證券報