劉主編讀報：惠天熱電，歲寶熱電

央視國際 (2005年03月22日 09:19)

　　劉主編：截止今天一共有380家上市公司公佈了年報，其中惠天熱電的凈利潤是1300萬元，每股收益0.05元，兩項指標雙雙下降了40％以上，這對於以城市供暖為主的公司來講，在去年冬季延長，北半球氣溫偏低的情況下，業績不升，反而出現變為雙降，似乎有些令人不解，實際上惠天熱電確實遭遇了雙降，一方面去年煤炭，鋼材、水等生産原材料大幅漲價，導致主營業務成本比2003年增加了2700多萬元。另一方面舊的城市供暖體制又限制其水漲船高，同時還得不到應有的價格補貼，很難實現原材料漲價的成本轉移，雙頭挨擠。為此隨著今年遍及全國的到春寒，惠天熱電被延伸擠壓，年報預計2005年第一季度業績將出現虧損。

　　同樣的一片天，同樣的一片地，同樣的一件事兒，哈爾濱歲寶熱電與瀋陽惠天熱電的業績卻截然不同。2004年歲寶熱電實現凈利潤是1700萬元，每股收益0.13元，同比分別增長了4.97％和8.33％，出現了微幅的雙增。然而在雙增背後，其主營業務利潤也是下降的，去年公司主營業務利潤下降了210多萬元，同比下降了8.5％，那麼它的凈利潤為何增加了，它主要是收回應收帳款，計提壞帳轉回和投資收益所導致的。去年歲寶取得的投資收益是1100多萬元，看來歲寶表面的雙增，靠的是主業以外的老底，可見歲寶面臨著于惠天熱電同樣的原材料漲價難以轉移的問題。看來在全球性價格普漲的背景下，成本轉移概念比較納入股票股指的視角。

　　從2003年9月開始，京西旅遊的主業基本上就是重組，直到去年11月末，到目前也僅僅是重組方想要成為未來大股東的承諾，為此為保證年底的扭虧，北京門頭溝區政府拿出3000萬財政補貼，才使它實現了2800萬元的凈利潤，每股2分錢的業績。醜小鴨變白天鵝式的實質性重組，是股票市場最絢麗的風光，而像京西旅遊這樣依賴財政補貼的扭虧風光，就像是海市蜃樓。從目前已發的年報看，2004年靠非經常損益扭虧的ST類公司的帽子戲法，大興齊到，我們看到的景像是，一家家T類公司扭虧，一頂頂ST帽子落地。降低T類公司戴帽的門檻定然會掩蓋潛伏的風險，保不齊哪一天，中小投資者就變成ST投資者了。好，今天就到這兒，我們明天接著讀。

責編：劉科研 　來源：CCTV.com