李宇

　　昨日(8月17日)大盤調整至10日均線後重拾升勢，中國石化盤中走強，滬深本地股、清潔能源概念股等熱點全面開花，兩市共有35家非ST個股漲停，滬綜指報收1192.83點，上漲1.32%，創下近四個月以來的收盤新高。市場強勢格局為今日寶鋼復牌奠定了良好氛圍，G寶鋼登場將引發何種變局備受市場關注。

　　準G股行情升溫

　　昨日最搶眼的市場熱點仍是準G股的搶權。受一批上海本地公司8月內啟動股權分置改革消息的刺激，輪胎橡膠、氯鹼化工、鳳凰股份紛紛漲停，由此帶動了深圳本地股走強，方大A、深深寶、深中冠等均收于漲停。預期10月份率先完成股改的中小板個股走勢活躍，在天奇股份帶領下中小板40隻非G股全線收紅。

　　相比之下，G股行情卻漸有退潮之勢。昨日26隻G股中有23隻收出陰線，復牌交易的G申能和G物華實際漲幅僅為2.0%和5.8%，較此前G股上市首日平均漲幅有所收窄。中小板G股昨日也全部收陰線。中小板公開信息顯示，8月10日以來，該板塊公開信息共披露了17個機構專用席位的G股交易，其中15個席位為凈賣出。

　　市場人士分析，G股漲幅逐漸收窄，直接原因是最近復牌的G股在停牌之前已經過了一波搶權，復牌後賺錢效應自然會減弱。“已經牽走了牛，就沒有必要再去拔樁。”招商證券市場研究部經理魯信文風趣地打了個比方。他認為，現在資金重點關注的是即將進行股改的上海本地股和中小板公司。今後的股改行情主要也是搶權，而不是填權。

　　從更深層面來看，估值因素和供需格局是G股行情逐漸退潮的根本原因。部分早已復牌的G股定位偏高，已經反過來構成了新G股上漲的壓力。據統計，目前G股加權平均市盈率為19倍，市盈率在20倍以上的有12隻，比滬深300指數約15倍的水平要高出不少。大幅上漲後的G股技術上面臨回調壓力，新上市的G股自然難免受其影響。此外，供需格局的變化也導致了G股熱在降溫。新疆證券研究員商金和表示:“隨著G股的不斷增多，後市對G股的關注度開始減弱，新復牌G股的整體表現不如前期已在意料之中。”

　　市場人士還指出，準G股的搶權行情目前主要集中于小盤股，資金炒作的成分較大。隨著股改的全面鋪開，準G股的走勢將主要取決於對價是否符合預期，同時需要個股基本面的支撐。因此，大面積走強的可能性較小，大盤走勢仍主要取決於目前保持平靜的二線藍籌。

　　寶鋼復牌影響幾何

　　昨日大盤一根陽線為G寶鋼今日登場製造了做多氛圍。市場人士認為，G寶鋼復牌將進一步穩定大盤，甚至可能帶動前期平靜的二線藍籌一同走強。

　　一些分析人士估計，考慮對價以及回購和分紅等承諾，寶鋼復牌首日的定位將在4.6元-5元之間。銀華基金研究員認為，寶鋼今日實際漲幅可能達到10%-15%。

　　招商證券魯信文認為，對於寶鋼的估值，應該重點考慮股價分紅比。因為該公司承諾未來三年每年派現不低於每股0.32元，固定分紅的收益率超過6%，遠高於三年期國債的收益率，這對於保險資金和社保資金具有較大的吸引力，一些大型國有企業的資金也可能投向寶鋼。在資金的推動下，不排除寶鋼短時間內出現填權行情的可能性。

　　聯合證券策略研究員柳邵黔則認為，最近鋼鐵板塊出現下跌，已公佈半年報的幾家鋼鐵企業業績也出現下滑，機構目前對於鋼鐵業的業績預期不太樂觀，在寶鋼的估值上也可能趨於謹慎。實際上，在寶鋼停牌期間，藍籌股漲幅整體不大，加上G股最近有所走軟，所以寶鋼定位不會太高，較大的可能性是走勢平穩。

　　無論如何，G寶鋼對於大盤走勢而言仍是一個重要的風向標。市場人士分析，寶鋼的分紅承諾，加上權證即將上市，將會吸引增量資金的關注。證監會昨日通知指出，基金不僅可以持有在股權分置改革中被動獲得的權證，還可以主動投資于股改中發行的權證。在此背景下，G寶鋼將具有持續上漲的動力，甚至帶動G長電一起填權。此前，二線藍籌因為基金贖回壓力和調倉的影響出現滯漲，隨著股改的全面鋪開，寶鋼走強也可能成為二線藍籌補漲的一個導火索，這樣整個大盤重心將會上移。

　　但較保守的觀點則認為，G寶鋼所起的作用至少可與G長電類似。最近幾日G股股價紛紛回落，G長電的穩定使得股指仍能堅挺，G寶鋼復牌將進一步封殺大盤下行空間。最近一段時間，大盤在1150點至1250點之間振蕩上行的可能性較大。

責編：劉子瑜