以價值選股

央視國際 (2005年03月17日 10:19)

　　上海證券報/ 譚濟光

　　回想起自己這麼多年來的炒股經歷，不禁感慨萬千。自1994年從期貨轉入證券行業來，從一無所知到逐步掌握市場的變化規律，這中間既有快樂的巔峰時刻，也有辛酸的夢魘折磨。經過10多年的磨礪，我已經找出

　　一套適合自己在這個市場上求存的策略體系，這套體系的指導原則是“以價值選股，按波段操作”，在指導一批機構大戶的實戰中得到有效驗證，並取得不俗的成績。

　　踏入市場要選時。俗語有雲：出門看天時，這個天時就是天氣的變化情況；而個人要進入充滿各種風險的證券市場，就更要選擇一個好的時機。這個時機從兩方面來衡量：首先是政策面。宏觀政策和微觀政策是否明朗，是否有出現利於股市發展的政策環境；其次是技術面，大盤指數是否已經到階段性或歷史性底部，市場是否已是一片看空之聲，如果這些方面能夠得到肯定的回答，我們就必須做選股工作。

　　選股三步曲。一隻股票是否有價值，可用市盈率、市凈率和該股所在行業的地位來衡量。隨著市場的成熟，齊漲共跌、雞犬升天的時代已經一去不復返，在1300多只股票中，我們怎樣去挑選符合市場理念且未來能跑贏大盤的牛股呢？首先，大盤在盤整築底的情況下，個股表現有三種：一種是走強于大盤，一種是跟隨大盤作振蕩，一種是弱于大盤。我們要找的就是強于大盤的個股，可以通過自已的選股軟體來完成這些工作。其次，在這些股票中選出符合“價值+成長”標準的個股來，可以採用“自下而上”的選股方法，我們認為這樣的原則成立：世上只有夕陽的産業，沒有夕陽的企業。比如，萬科、中集集團這樣的企業上市10年來所經歷的經濟波動很多，但是，傑出的公司總能通過自己駕馭局面的能力保持企業的平穩增長。選出相應的個股後，結合這些個股在二級市場的表現去分析它們的基本面，分析他們的股價與價值關係，分析他們未來的成長空間。最後，經過兩重過濾，找出和自己有“股緣”的個股來。所謂“股緣”，即是否有感覺，一段時間的走勢和你的想法偏差不大。實戰中，去年我們研究團隊挖掘出中遠航運（600428），就是對這種方法的最好驗證。首先，通過選股方法發現該股先於大盤止跌（其2003年9月30日即探明低點），走勢較強；接下來，發現隨著我國加入WTO後，經濟將有飛躍的增長，隨著我國國際地位的提升，和世界各國的貿易加快，這將會導致海運的大幅增長；最後，考慮到該股價位正處於歷史底部附近，且通過一段時間跟蹤，發現該股的操作風格以穩健為主，符合自己的操作思路，於是在大盤見底後，從11月20日指導麾下資金自8.2元後逐步加碼，一直持有到今年4月13日在16元附近拋出一半，另一半在股價于4月21日跌破20日均線後用止盈法全部拋出，半年獲得了70%的收益，贏得不錯的戰績。

　　買入三步曲。在選好股以後，我們就要選擇買入的時機。買入策略：吸籌時少量介入，在洗籌過程中逢低加碼，在洗籌的尾聲加碼買入。當然，這些跡象都會通過技術表現出來，我們可通過該股二級市場走勢的技術分析來加以辨別。如去年操作的另一隻股票長江電力（600900），通過分析，發現這個時候大盤需要一隻龍頭，而該股所處行業是電力行業，未來發展有穩定的增長，是國家大力發展的清潔能源龍頭。而且該股流通盤夠大，符合當時市場的要求。此時，市場一片看淡之聲，再結合以前中海發展和中信證券上市後的表現，再有該股上市的第一天盤口顯示有大量的機構在搶籌，於是在上市後的第二天在6.2元附近果斷大舉介入，並於2月2日國九條出臺時9.4元以上全部拋出，在不到50個交易日裏獲得了50%的收益。

　　拋出三步曲。市場上沒有只漲不跌的股票，因此我秉承波段操作的手法。買入後的股票，只要他的上漲達到一定幅度，就要考慮拋出，決不可戀戰。判斷依據考慮以下三點：首先，判斷大盤是否已走完一波行情；其次，要看該股是否出現高位股價滯漲；最後，技術上看K線形態、趨勢、量價等是否已發出拋出信號。只要這幾方面做好了，應該説想要套住都難。

　　近期，大盤再度跌至1300點附近，從政策面和市場本身我們還沒有得到底部明朗的結論。但是，我們判斷大盤已經進入中線築底階段。我們已經鎖定了3隻下一輪行情的重點潛力股，目前其中兩隻已經明顯有資金開始嘗試進場，股價距前面的低點逆市上升超過10％，但是我們仍不急於進場，因為我們要做的是大盤確認底部後獵豹式的閃電出擊！

責編：劉科研 　來源：