今日視點 説説歷次下調印花稅的影響

央視國際 (2005年01月25日 10:23)

　　主持人：維慶，有這樣兩句話，叫以靜為鑒，可以整衣冠，以史為鑒，可以通古今。今天再次下調印花稅，我們編輯部也一直在討論，歷年印花稅的下調，當時的市場是什麼情況，跟這次相比有沒有互相借鑒的地方。你給大家仔細分析一下吧！

　　王維慶：應該説任何一個事物都有一個規律，我們在借鑒股市的過往中，這種規律還是存在的，所以我們有必要看看。我覺得需要注意的是1991年，當時市場的氛圍規模比較小，所以它下調的幅度比較大，但上漲的幅度很小，這種見頂回落，當時是漲了印花稅。我覺得有必要注意，就是2001年11月16日，當時的市場規模跟現在雖然不可比，但有一定的可比性，當時也是降了一半，但市場轉天漲了1.4％，有100個點的行情。這次是週末出來的，週一（今天）的表現是漲了1.27％，我覺得這兩次都是下調了一半，這兩次應該有一定的可比性，為什麼呢？我覺得這次佣金下調了一半以後，對市場有一定的影響，但影響不大，為什麼不大？第一，它有一定的心理預期，前面的大家都能猜到，只是什麼時候實施。

　　主持人：以前幾次心理預期沒有。

　　王維慶：沒有那麼強烈，再就是我們會看到今天的成交量放得不是很大，而且後半段應該來説基本是在一個平衡點位尋找。這樣，市場比較理性或者是大家對於後面政策的連續性有些擔憂，所以，多方不敢貿然前進，上周我們談到，55小時線在這壓著，我們以前還討論過88小時線，所以，我們上週五曾經説到是以恢復回填缺口，剛好今天填完。從技術的走勢情況來看，小時圖上後三個小時的成交量有回落的可能，這樣，我們需要留意1234的點位，如果這個點位回挫、站住了，我覺得後面有可能會有百八點的征服，如果站不住，那就另當別論了。

　　主持人：這和印花稅下調有直接的關係。

　　王維慶：我覺得技術性反彈做好了基礎，印花稅下調是一個小的導火索，至於火能夠燒多大一片，我們現在沒法確定。所以接下來對市場的影響有兩點好理解，它有一定拐點意義，因為在2001年11月16日有100個點的拐點意義，再就是表明管理層的態度，在消息的政策上，我們主要理解的應該是管理層的態度，這是需要領會的，這是我們見到的目前近階段或者近半年所有的利多消息裏最具實質性的一個消息，這是讓利於民的一個消息。我們會看到，2001年的11月16日是1550，當時有100點的漲幅，而且大盤未來的演變很有可能在這個區域繼續震蕩的可能性比較大，歷史不會簡單地重復，但它會重復，從操作的角度來説……

　　主持人：你覺得重復是持續降稅之後，上漲的重復，還是降稅之後因為……

　　王維慶：上漲的幅度有變化，比如這個地方1234點站住了，它可能會再漲百八點。但為什麼漲不多？大家擔心，比如後面股權分置怎麼解決，還有就是後面第二個詢價的是什麼股票，它對那些板塊有沒有拉動，我覺得這是很重要的。

　　主持人：這裡談到詢價問題，我今天也瀏覽了很多媒體關於降稅對市場的影響，偏淡的一些人看法就認為是詢價制，説詢價制本身是把股票的價值中樞整體下移了。

　　王維慶：有這種可能。

　　主持人：所以印花稅本身對市場的影響不會太大。

　　王維慶：這是兩個層面，因為印花稅是交易環節的成本問題，詢價制是市場的價值機制或者説是建設性基礎問題，它的作用要小得多。所以從操作上我們建議兩點：一是高度，剛才提到的要充分領會管理層的意圖，這個決心是很大的，但我覺得在這個點位，前段時間跌穿1200時，我們在營業部看到確實存在盲目殺跌的恐慌，這是實實在在能夠看到的。從借鑒歷史上的拐點意義來看，這個拐點不要理解成是很大的行情，對於拐點就是在一個相形震蕩的過程中我們可能會有一些機會，但前提條件是1234點是不能破的，如果後面幾天回調跌破了，前面就不成立了，不跌破，有這種預期。還有就是，現在在這種世道下，技術分析的作用是不大的，所以要關注後續政策的連續性。

責編：劉科研 　來源：CCTV.com