華電國際 率先與H股接軌

央視國際 (2005年01月20日 13:40)

　　77家機構對華電國際詢價結果

　　報價區間為1.9元/股-3.38元/股

　　46家給出的價格區間上限在發行價格區間之內,佔60%；

　　12家給出的最高價格低於這一區間

　　19家高於這一區間

　　主持人：萬眾矚目的詢價第一股華電國際今天是終於在中金公司的保駕護航下完成了它在昨天的預演，而根據詢價結果的公告顯示，77家機構詢價結果的報價區間是1.9元/股到3.38元/股，最終確定的發行區間是2.3元/股到2.52元/股，而這樣一個價格和華電國際目前在香港股市的交易價格已經相差無幾了，這就提示我們一個基本的事實，我們曾經在此前以多種角度和方式討論過股價接軌的問題，目前已經悄然的發生了。景東，你怎麼看待這個結果？

　　張景東：這樣一個結果應該説是在市場預期之中的，這之前我們大家也聽説過，而非常巧合的是昨天華電國際H股的收盤價整好是2.3港元，折合人民幣大約是2.44元，也就是説這樣一個發行價格已經完全實現了和所謂的H股的接軌。現在所謂的A＋H模式以後可能不用再有了，因為發行A股的價格，已經完全和香港的H股一樣了。

　　主持人：從價格的角度來看，已經沒有障礙了。

　　張景東：已經沒有任何差別了，在國內的發行會節約更多的成本，這樣一種結果，我想投資者首先想到的就是會對市場造成什麼樣的影響？我認為在本週一，當新股詢價正式開始時，大家已經看到了當天市場的表現，這樣一個比較低的價格出臺，它對市場的牽引作用是顯而易見的，因為我們知道，按照2003年華電國際的業績，發行價格市盈率大概是在13到15倍之間，如果我們考慮到2004年公司的業績有可能增長，實際的市盈率水平可能更低，有可能是在10到12倍之間。這樣一個實際水平，顯然要比目前市場中電力股的平均市盈率水平要低，也就給其它電力股向下的調整又製造了新的空間。由電力股再去看其它的行業、板塊，它們的平均市盈率水平可能還是在這個市盈率水平之上更多，換言之是不是也意味著也要向下調整，這樣，整個大盤的調整空間可能會由此進一步地打開，在此之前一直是投資者擔心的問題，但現在看起來已經是迫在眉睫了。

　　主持人：大盤短線走勢將會受到這樣一條信息的壓制，大家的意見是比較一致的，關鍵是這種壓制的力量到底能有多大？

　　張景東：週一的時候還是大家的一種預期，因為它沒有成為現實，現在看來已經是一個現實。

　　主持人：儘管和大家的預期一致，但成為了現實還是不一樣的。

　　張景東： 還是不一樣，所以我認為很長一段時間以來，市場裏凡是向好的預期，最終都沒有兌現，而向淡的預期卻是一一的變成了現實，市場的軌跡也是依照這樣一個向淡的預期在運行。前兩天我們談到謝庚曾經表示不排除採取必要的階段性措施來穩定市場。從他的表態可以看出，他對市場是表示很大的關注，同時也是不太認可的。另一方面，我們看到新股詢價制度推出又使得市場有再進一步地向下運行。這時，我們就會想到底有什麼樣的必要措施能夠穩定現在的市場或者説他們在做什麼樣的準備來穩定市場？我覺得這個問題還是非常值得大家關注的，至少到目前來看，一切向好的預期都不能夠成為現實，而一切向淡的預期都在一一的兌現。我想投資者一旦形成這樣一種預期，可能整個市場向下調整的壓力會更進一步地增強。

　　主持人：從另外一個角度來看，我注意到這樣一個現象，也是你剛才提到的，在投資者對市場向下預期逐漸增強的這樣一個現實的過程中，而且在整個華電國際的新股詢價制度推行第一股的整體運行中，一個字快，而且看來現在具體到它何時登陸A股，為什麼會以這麼快的速度在向前推進？

　　張景東：我想很重要的原因在於去年是停發新股，停了四個月之久，應該積累了很多準備上市的公司，如果這部分的股票不能夠及時的上市，我想可能今後也會對有關部門的工作形成很大的壓力，這是一個很重要的客觀原因；另外此前我曾經預期，停發新股有可能會到春節後，這樣時間上更從容一些，但沒想到來得比我們想像的要緊迫得多，看起來這個壓力也比我們之前想像的要大，而且今年年初以來，一系列的會議精神，發行、融資、擴大直接融資，可以説是很多會議上多次提到的精神，這也表明2005年這一年裏資本市場直接融資的比例、數額都可能比前一年更大，我想這方面也促使了相關進程的加快。

責編：劉科研 　來源：CCTV.com