 |
|
《今日證券》：新動力觀察 長源電力（000966） |
| 04月30日 13:37 |
|
|
主持人：李 楠
嘉賓： 潘福祥 新動力工作室首席顧問
主持人：歡迎收看《今日證券》。今天我們的新動力觀察邀請到的嘉賓是新動力工作室的首席顧問潘福祥先生，你好！
主持人：近日，國家電力體制改革方案正式出臺，其實質內容就是將國家電力公司下屬的發電公司最終整合成四到五家發電集團，作為發電類的上市企業，在即將到來的電力上市公司的“大洗牌”當中會受到什麼樣的影響呢？為此我們的記者前往長源電力，對管理層進行了採訪。
長源電力在這次大的洗牌當中將會有什麼樣的發展機遇呢？
戚名輝（長源電力發展股份有限公司董事長）：電力體制改革方案的實施，必然要進行資産重組。長源公司的母公司會發生變化，母公司的資産規模會擴大，長源公司作為上市公司，有可能獲得資本擴張的機會。
長源電力股份有限公司是一家由湖北省電力公司發起設立並控股的公司，它以電力和熱力供應為主營業務。電力直接送入由省電力公司經營的湖北電網，並由其負責銷售。長源電力在2001年可謂是增收卻減利，實現主營業務收入8.81億元，同比增長30.7%；而主營業務利潤卻下降了15.05%，凈利潤下降了42.55%，面對電力體制改革給公司帶來的機遇，它是否還在承受這種“冷熱一肩挑的尷尬”呢?
主持人：剛才江源電力的負責人也提到，在這次電力體制改革當中，長源電力會受到比較大的影響，這是不是也是我們新動力工作室選擇它來進行分析一個重要原因呢？
潘福祥：是的，長源電力的控股股東是湖北電力公司，而湖北電力公司是國家電力公司全資子公司，在這次全國要組建5個大的發電集團，對它的結構會産生非常重要的影響。
主持人：看了剛才的片子，投資者會有一些疑問，長源電力在2001年主營業務收入同比增加了30%多，而利潤卻下降，這種矛盾的現象原因何在呢？
潘福祥：我們對它的年報進行仔細研究後發現，這是由幾方面因素構成的，第一由於它的電量結構調整帶來的，也就是在2001年，長源電力自己的高電價的發電量是減少的，而低電價的發電量在增加，所以最後總體發電量提高很多，但實際收益並沒有同比增長，帶來收益確實是下降的。另一方面主要是由於它的原料成本提高，因為長源電力主要的97.5%萬千瓦的裝機容量裏面絕大部分都是火力發電。火力發電基礎主要是通過燃燒煤炭的，而在2001年受國家煤炭政策和鐵路運力緊張的一些影響，使得下半年開始，煤炭價格普遍上漲，這時候帶來它的整體成本提高很快，因為在它的火力發電裏面燃料的發電成本基礎上佔全部發電成本的60%，所以煤炭價格的提高帶來它成本大幅度的增加，使得它的收益更進一步的減少。更何況湖北地區是一個缺煤省，它的發電所用的煤基本要靠從外省來採購。這時候在2001年，長源電力自己從外省就採購了200萬噸煤，造成它成本這塊的支出增加是非常大的。這對它的效益確實帶來很多的影響。
主持人：這次國家電力體制改革的一個宗旨就是希望能夠實現區域電力交易市場，長源電力應該是屬於華中電網的，你給我們分析一下長源電力在華中電網中具備一個什麼樣的競爭力呢？
潘福祥：華中電網基本上主要下轄是5省1市，包括河南省、湖南省、湖北省、江西省、四川省和重慶市，在這種情況下，5省1市華中電網裏面基本上有11家上市公司，其中有6家是火電類的上市公司，而5家是水電類的上市公司，在這些上市公司裏我們對它整體的經營成本進行了分析，有下面這張圖，大家可以一起來分析下，在這張圖裏面，我們分主營業務成本類、財務費用類、管理費用類分別對火電類、水電類、上市公司、整體的華中電網11家上市行業的平均水平進行了比較，我們發現長源電力它自己的這些成本比起行業平均成本要高，所以就是説整體上長源電力自身的發電費用可能佔行業比例中不佔優勢，所以在未來競爭上網中可能會受到比較大的一些壓力。
主持人：看來成本已經成為制約長源電力發展的一個關鍵性的因素，剛才在採訪中長源公司負責人也談到，這次電改出臺之後，他們的大股東有可能會發生變化，你認為大股東的變化會給長源電力帶來什麼樣的影響呢？
潘福祥：大股東的變化最重要的是國家整個電力資源對它進行重整以後，組成了5個，除長源之外有4個發電集團，這個發電集團的實力肯定是要比以前有了大的提高，股東實力增強了，控制、調整資源的能力提高了，這時候可能會使企業的盈利有大幅度的提高。因為我們知道現在長源電力它自身的發電量就是97. 5萬千瓦，這個數是非常少，無論是在華中電力還是在全國的電網裏，它所佔的市場佔有率都是非常低的。未來重整以後使它的實力得到擴充和增長，這時候我覺得對公司的發展應該是有好處的，另外經過資産的重組可能會對這個上市公司未來的主營業務突出，盈利能力提高也會帶來良好的循環。
主持人：這次長源電力未來大股東的一個改變究竟會是誰非常的重要，這次電改除華能集團外，組建其他幾家發電集團所遵循的原則是什麼呢？
潘福祥：簡單的説，第一原則，它在全國範圍內有一個平衡的原則，也就是説它的容量在平衡、效益有平衡、大小好壞要平衡。第二原則，它要混合搭配，也就是説火電企業和水電企業可能要進行很好的進行搭配。另外第三個我認為在上市公司應該是整個重組的關鍵，我們有10幾家上市公司，有境內、境外上市公司混在一起，就要實現一個平均分配的原則，使得組建出來的集團未來整體的實力應該是旗鼓相當。
主持人：電力體制改革給長源電力帶來的機遇短時間內還很難體現，那麼公司目前所面臨的經營困境，公司自身有什麼打算呢？
戚名輝（長源電力發展股份有限公司董事長）：鬥嶺子水電工程預計今年5月第一台機組能夠投産發電，預計今年3季度以前，另外兩台機組投産發電，機組投産發電以後，對公司今年的利潤會有一定的增長，明年渴望利潤比今年有進一步的增長。
值得關注的是，長源電力上市之初所募集的資金1.12億元，原擬用於收購荊門熱電廠，後改投湖北漢新發電有限公司，由於種種原因也未實現，這塊資金現在仍然閒置，當記者問及這塊募集資金的投向時，公司負責人表示，目前還沒有具體選定的項目。
主持人：這次電改方案中提到了“競價上網”，這一點對於長源電力公司有什麼影響？
潘福祥：應該説會産生很大的壓力，因為我們看到它的發電成本和它的能耗確實相對其它的公司來説可能要偏高一些，在競價上網的情況下，比的就是誰成本低廉，確實對它有很大壓力的。
主持人：是不是意味著電價可能會降低呢？這可能是老百姓最關心的？
潘福祥：整個的競價上網，在整體市場上最後産生的一個結果就是要打破這個價格的壟斷，在各個企業進入市場競爭，在這種情況下，是不是競價上網以後一定要電價降低，我們説這個影響因素應該説也是比較複雜的，結論因素也並不是唯一的，因為其中對於最重要的一些地區，或者對於整個發電量比較充足的一些地區，打破壟斷進入一個充分的競爭的市場以後基本上意味著價格的下跌。但是我們另一方面又看到，即使是搞區域性的電力的交易市場，實際上還不是一個完全競爭的市場，是由寡頭壟斷的市場。在寡頭壟斷的市場中經濟學研究告訴我們，這種市場價格一般還要高於它的成本，也就是説企業還會存在著一定的超額利潤。所以這時候價格下降的幅度比我們的預期可能還是要小。另一方面在很多電力緊張的地區，這時候本身供不應求。放開這個價格意味著什麼？意味著最終這個短缺商品我們取消價格管制，很可能還意味著價格的上漲，但是它這時候上漲它會很好的刺激供需矛盾，使得供需緊張的狀況得到緩解。所以從這個長久情況來看，我們説整個電力改革對於整體上使我們國家整個電力事業發展獲得一個非常好的一個結果應該説有促進作用。
主持人：通過以上分析，新動力工作室如何評價長源電力呢？
潘福祥：長源電力在去年整個主營業務大幅度增長的同時，但主營業務的利潤在下降，主要是由於整體成本上增加帶來的，特別是它整個電量調整對它有些影響，但是我們説電力體制改革特別是可能在未來組建新的發電集團對於它整個控股股東的變化可能會給企業帶來新的發展前景。
主持人：感謝潘老師給我們進行分析，感謝觀眾朋友收看我們的節目。明晚22:05我們再見！
|
責編:張競
|
|
|
|
|
|
|
