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《今日證券》：新動力觀察 兗州煤業（600188） |
| 10月16日 10:49 |
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主持人：李楠
嘉賓：潘福祥 新動力工作室首席顧問
記者：白華
採訪對象：兗州煤業股份有限公司 董事 楊家純
主持人：兗州煤業是一家在上海、香港、紐約三地上市的公司。自上市以來，公司業績一直保持穩步增長，2001年上半年實現凈利潤4.47億元，同比增長了27.7%，居全國同行業的首位，成為中國盈利最好的煤炭企業和出口量最大的煤炭企業之一。今年兗州煤業被納入摩根斯坦利中國自由指數成份股。我想問一下潘先生，這是不是我們今天新動力選取兗州煤業的一個理由呢?
潘福祥:最近我們知道就周小川主席在對上市公司整體狀況作出評價的時候，曾經講到中國企業中比較好的比較優秀的企業代表，兗州煤業確實在作為我們國家為數不多的同時在三地證券市場同時上市的證券公司。而且幾年來一直保持著一個比較好的企業形象，所以確實有很多值得我們可圈可點的東西。
主持人:實際上作為一個優秀的企業典範，您能不能給投資者介紹一下兗州煤業這幾年主營業務收入和主營業務利潤的大概情況？
潘福祥：總體來説，兗州煤業的近幾年業績的情況是穩步提高的，可以通過下面幾個方面來理解，我們通過下面圖。從圖上我們可以比較清楚的看到，連續三年來，我們發現兗州煤業無論是從它的主營業務收入還是它的利潤還是它的營業利潤都是穩步提高的。
主持人：我們從這一張圖表也可以發現，就是2000中期兗州煤業主營業務收入上漲趨勢比營業利潤的上漲趨勢要高很多，這是什麼原因造成的呢？
潘福祥：我們仔細研究了下2001年的中報，我們發現，營業利潤比主營業務上漲幅度小，主要原因，它的營業成本有大幅度提高，我們仔細分析了一下，其中由於價格上漲的因素影響,2001年使得企業每噸的銷售收入增加是15.88元，而由於運輸成本的上升造成每噸煤成本上升了13.70元，也就是説價格上升帶來的優勢基本上被費用成本的上升抵消掉了，特別提出的是，"濟寧三號礦"在上半年它的噸煤成本達到了99.4元，使得它全礦的噸煤成本提高了3.9元，所以造成了利潤和收入不是均衡增長這們一個過程。
主持人:您剛才談到，由於“濟寧三號礦”成本上升帶動全公司噸煤成本上升3.9元。記得公司曾在公開的信息披露中説，如果産量超過800萬噸的時候，"濟寧三號煤礦"將成為世界上成本最低的地下煤礦。那麼現在"濟寧三號煤礦"的生産情況如何呢？讓我們跟隨記者的鏡頭到“濟寧三礦”去看一看。
記者：“濟寧三號煤礦”座落在濟寧市郊區，美麗的微山湖畔。當記者一行來到這裡，卻看不到高高的煤山和飛揚的黑塵，有的只是碧水清波，草坪綠樹，和一幢幢紅、白、藍色的建築。公司人員告訴我們，這座最高的樓房就是“濟寧三礦”的主井，礦井主要生産系統和提升運輸系統的設備，引自英國、德國等十幾個國家，開採技術採用的是處於世界領先水平的綜採放頂煤技術。然而令人不解的是，這樣一個技術和裝備水平均高於其他五個煤礦，達到世界先進水平的礦井，為何其噸煤生産成本卻高於公司原有的五個煤礦呢?
楊家純：兗州煤業公司現有的五個煤礦，它的規模已經達到了2700萬噸左右。接近3000萬噸水平，而現在的“濟寧三號煤礦”今年它可以達到500萬噸，但它尚未達到規模水平。按照國外的專家就是我們聘請的這種權威的專家他所做出的評估，“濟寧三號煤礦”它只有在實現達到650萬噸規模水平的時候，它的成本水平才可以和其他五個礦井達到相同或相近的水平。
主持人:那麼濟寧三號礦什麼時候才能和其他五個礦成本持平？公司向投資者承諾的"當産量超過800萬噸的時候，濟寧三號煤礦將成為世界上成本最低的地下煤礦"什麼時候能成為現實呢？讓我們來聽一聽公司方面的回答。
楊家純：我們的目標就是用2-3年的時間使“濟寧三號煤礦”的年産水平達到800萬噸以上，這是保守一點的估計。這樣在明年“濟寧三號煤礦”的年産能力可以從今年500萬噸提升到650萬噸以上，達到規模能力以上。到2003年“濟寧三號煤礦”的年産量可以穩定在800萬噸以上，以至於達到1000萬噸，到這個時候，它的成本將會比原有幾個煤礦低10%左右，我們初步有一個預測，在達到800萬噸以上的時候，濟寧三號煤礦將會給公司年貢獻利潤在3億元以上。
主持人：潘先生，前面的片子裏提到了“濟寧三號煤礦”有一個非常先進的技術,叫作綜採放頂煤技術，這項技術是不是兗州煤業一項具有自主知識産權的技術?它有什麼樣的特點您能不能給我們廣大投資者介紹一下？
潘福祥：綜採放頂煤技術主要是用在厚度達到4 米以上中厚煤層的開採，這項技術是兗州煤業具有自主知識産權的，這種技術也獲得了國家科學進步獎，它的特點，把過去煤礦分層開採為一層開採，這樣可以使它的效率有很大的提高，同時降低成本，比如過去一共有19個工作面，這時的整體生産能力是1000萬左右，現在採用了綜採放頂煤技術以後，使得它的工作面從19個減少到8個，它的生産能力從1000萬左右提高到2700萬左右，可以説兗州煤業效率上能夠在全行業處於一個領先地位，很大程度是由它這項獨特技術優勢所決定的。
主持人: 兗洲煤業公司自己也認為這項技術是自己在同行業具有競爭優勢的法寶，您認為兗州煤業在同行的競爭中還有哪些優勢具有更好的條件？
潘福祥：總體來説，優勢條件是很多的，首先我們從自然資源優勢來看，我們説兗州煤的儲量非常豐富，另外煤的質量比較好，因為從國際市場來説兗州煤是具有低硫，低磷，高熱量等特點，另外，它本身地質構造比較簡單，屬於低瓦絲形，它適合比較綜合的機械化來進行開採，可以適合比較先進技術，可以使他的技術提高，另外，煤礦是具有散裝的大型貨物，所以它的運輸成本非常高，從地理位置來看，兗州煤了有很大的優勢，我們的一張地圖，大家可以來看一看，兗州煤業是位於山東省西南部，兗州交通非常方便，第二大專用碼頭直接聯接，它的煤源源不斷的運到華東、華南這個沿海地區，另外到日本，到韓國都非常便利。另外，連通青島連雲港非常便利，使得它出海運煤這塊成本非常低，同時它又是京滬線上，可以通過京滬線運到江蘇，上海，浙江等地區，另外，它通過運河可以使國際競爭力增強。
主持人：您剛才談到兗州煤業一個是煤的質量比較高，另外一個是位置和交通上的優勢。
潘福祥：它還有另外一些特點，它這些優勢與同行業竟爭起來，主要是在國內他自己有得天獨厚的條件，比如運輸，我國的煤炭分佈主要是山西、內蒙，這些地區煤礦儲量差不多佔它整個儲量80%以上，而華東華南儲量只有15%，大家知道，華東華南是我國經濟水平發展比較高的地區，它的煤碳需求量差不多佔全國30%以上，華東華南本區內的煤碳是供不應求的，缺口非常大，兗州煤礦它自己供應區內條件非常好，與山西的煤礦相比，它到海口的距離，運費一般比它要便宜2/3，合算起來，差不多每噸的成本降可以降低45元，價格是有很大的區別。另外，很多的最終的用戶，到電産基本上就是40%，電産是非常忠實于用戶，它是比較穩定的，中電電廠是我國最大的國力發電廠，它距兗州煤礦只有15公里，所以中電電廠用的煤全部都是兗州煤礦的煤，每年這塊的需求差不多就有7000萬左右，這就導致了這在整個國內有非常強的競爭能力，當然在國際市場的竟爭能力，過去出口主要是東南亞比如日本、韓國，在這個市場上，過去主要是美國佔有一個重要的優勢，但這些年美國電力緊張局面，造成了美國出口額的價格上漲，反而兗州煤礦的煤的優勢也提高了，在東南亞地區的竟爭力也在不斷的增強。
主持人：潘先生，我們也想了解一下，除了“濟寧三號礦”它的成本上升帶動整個公司成本上升，還有沒有其它原因？
潘福祥：我們研究發現還有其它三個原因，第一運輸費用，整體2001年煤礦費用差不多增長了97%，主要原因，一個是和客戶運輸系統增加，另一個是結算的時候，它把從煤礦結算改到港口結算，就使得它成本上漲比較多，再一個就是過去是按實際煤的産量來提取，而現在是按産出來提取，整個工作面安裝撤除了不均衡，它這塊的費用差不多也增加了4700萬，但這種費用的增加，我們感覺它作為財務處理考慮，把體配原則改成了均衡原則或者説審慎原則，所以顯得這塊費用比較多一點。
主持人：實際上兗州煤業在財務上它採取的是一個比較穩定而又謹慎的態度，投資者非常關心煤炭價格的變化，擔心煤炭價格的波動會不會影響到兗州煤業將來業務的發展?
潘福祥：我們知道，整個煤碳業在2000年到2001年是出現了一個比較好的發展勢頭，造成這個上升原因現在是普遍存在的，也就是價格再進一步上升可能性並不大，但是維持在這個價格波動的可能性是存在的。
主持人：新動力工作室對於兗州煤業如何評價呢?
潘福祥：新動力工作室認為，兗州煤業要保持自己的竟爭地位，應該在成本控制上下功夫。
主持人：給信息更權威的分析，給投資更真實的信息，週一新動力，我們一直在努力！感謝您收看今天的《今日證券》，明天同一時間再見。
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責編:劉瓊
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