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《今日證券》新動力觀察：中鎢高新（0657） |
| 10月23日 09:28 |
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主持人：羅曉芳
嘉賓：潘福祥 新動力工作室首席顧問
主持人：給信息更權威的分析，給投資更真實的信息，投資者可能都比較了解中鎢高新的一段歷程，1999年改名以前是叫金海股份，也就是從那一年，他與控股股東中鎢集團的進行資産置換。通過此次置換,使中鎢高新的主營收入變成主要來自株洲、自貢兩個分公司。但是隨著國家對有色工業管理體制的重大調整，控股股東中鎢集團的解散，中鎢集團持有中鎢高新的股權面臨著下放。引發了中鎢高新的股權之爭。讓我們先來了解一下：
中鎢高新的股權之爭源自國家對有色工業管理體制的重大調整，由於改革的需要，控股股東中鎢集團將被撤消。因此，中鎢集團持有中鎢高新的股權將劃分給湖南、四川、海南三省。2001年7月25日,中鎢高新發佈公告稱：中鎢高新36.64%的股權18.55 %劃轉湖南省，14.97%劃轉四川省，3.12%劃轉海南省。目前，股權的劃分是否已經完全結束？
中鎢高新股份有限公司副總經理 徐松林: 股權由中鎢集團分割到湖南、海南、四川三省，這是有國家經貿委的文件並徵得三省同意下發的。但是要辦理的是這個股權要到深交所去過戶。過戶這個手續正在辦理之中。過戶完成後才能改組董事會。這個工作正在進行中，還沒有結束。
看來，董事會的改組還在進行之中，在這種情況下，中鎢高新的生産經營情況有沒有受到影響呢？
中鎢高新股份有限公司副總經理 徐松林：你説絕對沒有受到影響，我們不能這麼説。但是基本上是按照原定計劃方針在運作。沒有出現生産經營混亂的情況。
主持人：中鎢高新的股權過戶和董事會的組建都還在進行之中。生産還算正常。但是，我們發現公司2000年上半年凈利潤實現4900萬元，下半年凈利潤虧損1140萬元。在主營收入變動不大的情況下，上半年與下半年相比，凈利潤起伏卻如此之大，請問新動力首席顧問潘福祥先生。您認為這與公司股權的變化有沒有關係？
潘福祥：應該説股權不到位，實際上給公司2000年帶來很大影響，中鎢集團解散了，原來的控股股東缺位，新的股東還沒有確定，所以中鎢集團董事會已經失去了對下屬實際的控股權，使得兩個生産經營沒法進行協調，兩個企業形成競爭就開始了，導致他自己市盈率在不斷下降，另外我們從下面的圖也可以看到，帶來他業績波動幅度很大是管理費用飆升，在2000上半年達到一個高的水平是2700萬，凈利潤整體上是出現了負值，主要原因是由於公司監管不到位，企業缺少經營能力，導致中鎢和株洲大規模提高工資，加大自己的開發費用，管理費用就比較少，從這一角度我們説股權的運作對企業還是帶有很大的作用。
主持人：比如一個家庭，一家之主已經缺位，只剩兩個小兄弟，都爭著花錢，也沒有人管。
潘福祥：另外一個對他業績帶來影響是和他前次做的資産置換並不完整是有關的，因為98、99年他相繼再次做了資産重組，但由於過去金海股份總的是一個比較小的股票，而自貢和株洲都兩個企業資産都比較大，所以注入中鎢高新的時候只把一部分資産注入，也就是一部分的生産性的資産和採購系統，但他非常重要的一塊沒有收入這一塊，這導致了實際上中鎢無法形成一個有效的、完閉的生産經營循環，也就是説他生産和經營完全都要交給株洲和自貢去銷售，這樣一方面帶來了大量關聯交易，也就是説他的銷售是長期被兩個企業佔用，這導致了很難對株洲和自貢這兩個企業進行直接控制，也導致了整個生産經營受到較大損失。
主持人：如果公司和産權明晰，董事會能夠行使作用了，對公司主營業務提高會有好處，中鎢高新的主營業務情況如何？
潘福祥：中鎢高新他處在一個非常有前景行業當中，他是進行鎢生産，我國是鎢資源大國，其儲量差不多佔整個世界50%，市場銷量差不多佔全世界75%。從這個角度可以説中鎢高新非常榮興處在一個很好的世界性資源能力這一級別之中，但特別遺憾的是我國鎢行業現在整體發展情況特別讓人不滿意，或者説有點不爭氣，從下面這張圖可以説明鎢的中間産品價格變化情況，因為仲鎢酸銨是鎢的一個非常重要産品，價格走勢91年經來，整體處在一個比較低的位置，在94年開始曾經有一定的上升，國家開始對他出口數量和價格進行了控制，更多的時間他的價格是下跌的，跌的很低，因為我們國家大量鎢的生産企業憑藉自己有好的資源怎麼樣在國際市場是紛紛壓價傾銷，造成了整體的大量的資源外流，我們收不錢，這時就使整個企業的動作都非常困難，我們覺得都非常可惜。
主持人：對。中國鎢的産品出口占世界比較高的一個份額，用這種方式相當於這樣下去對這行業實際上是一個非常打滅性的打擊，國家應該制止，所以國家就限制了出口，鎢的産品有兩個，一個是中間産品，一個硬值合金，硬值合金也被人稱是工業的牙齒，這兩方面中鎢他的生産能力怎麼樣呢？
潘福祥： 應該説中鎢高新在我國是一個龍頭的産業，無論是從中間産業還是他的運輸核心他都處在前面，遙遙領先其它國家水平，因為這個行業國內競爭比較激烈，舉一個簡單例子，比如説中間産業，剛才我們看到了是仲鎢酸銨，這個産品具有生産的在我國有170多家，但絕大多數企業生産能力都非常小，而佔據非常大生産能力的中鎢高新是處第二位，整個産品在出口占據非常大比重，這應該説是比較好，繪企業長期發展帶來比較好的利益，但由於由於整個市場價格的競爭，導致了這塊利潤並不是特別好。
主持人：接合我國鎢的出口政策以及價格談談中鎢高新利潤以及經後發展狀況？
潘福祥： 從仲鎢酸銨來説具有比較好的出口能力，在限制這一産品的出口，所以選定了7家企業擁有出口權，他們可以直接到世界上，這是不錯的，另一塊主要的産品是硬值合金，中鎢高新他出口較小，主要是在國內進行銷售，他的生産在國內是處於比較大的比例的，市場佔有率是50%，但産品的生産面臨一個比較大的問題是産品的負加值不斷提高，因為我國硬值合金主要用在一些刀具、刃具等一些開採礦具設備以及耐磨的零件上，用了又用，他如果是初級的很低等的産品，儘管市場也需要，也銷售，但利潤實際上比較小，而真正能夠具有好的利潤産品都是舉一個例子，硬值合金世界是最大企業的是瑞典的。他每年生産的産量差不多是3500噸，銷售額是36億美元，利潤是5億美元，同樣中鎢高新年生産産量是3400噸，基本上和瑞典企業的銷量是差不多，但是銷售額只有6000萬美元，36億美元對6000萬元是1/60。
主持人：是1/60。
潘福祥：賣的是同樣量的東西，但價值確與人家有很大不同，説明人家主要是一些高附加值，而我們普遍都是一些檔次比較低。
主持人：現在這個數據我們覺得非常的痛心也很可惜。中鎢以後在提高生産能力和附加值方面有沒有想一些辦法？
潘福祥：我們一直在做這方面的工作，因為我們説中鎢高新具有比較好競爭能力，一是他的資源優勢，不管株洲生産廠還是自貢營業公司都是具有非常豐富的鎢的儲量，另外一個他與中南大學的一些非常好的合作，所以在技術和未來的投入上都有保障，所以我們説他的競爭能力應該説還是比較好的。
主持人：最後，新動力如何評價這家公司未來的情況？
潘福祥：新動力工作室研究後認為，中鎢高新在鎢行業具有龍頭地位，但由於股權的變動和整體轉換不完整對企業未來的發展帶來一定影響，需要我們拭目以待。
主持人：給信息更權威的分析，給投資更真實的信息，週一新動力，一直在努力。感謝您收看！下次節目再見！
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責編:劉瓊
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