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《今日證券》：新動力觀察 海欣股份（600851） |
| 01月29日 10:28 |
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主持人：李 楠
嘉 賓：李勝軍 新動力工作室分析師
主持人：關注股市冷暖，探求投資之道，歡迎收看《今日證券》。今天是週一，新動力觀察為您分析的是證券代碼為600851的"海欣股份"。近期在滬深股市大幅下挫的時候，海欣股份的走勢卻是相對比較平穩，甚至是逆市而行。那麼，海欣股份到底是一家什麼樣的公司呢？本期新動力觀察將對此進行詳細分析。我們邀請到的嘉賓是新動力工作室分析師李勝軍先生，你好。
主持人：1月23號華安基金管理公司公佈的最新投資組合報告顯示：該公司管理的四隻封閉式基金都在增持海欣股份，華安基金管理公司投資理念中很重要的一條就是注重上市公司的業績和成長性。而該公司旗下的全部四隻基金重倉持有海欣股份。我們想請李先生給我們分析一下，海欣股份有什麼特別之處，能夠受到基金如此的青睞呢？
李勝軍：我們認為基金之所以青睞海欣股份有兩個原因，第一個原因是海欣股份本身的質地不錯，基金面不錯。我們來看看這張圖，海欣股份上市以來，每股收益一直維持在0.30元以上。實際上從1994-2001年，每股收益都在0.30元以上。而且每年的凈資産收益率都在10%以上。這樣一個指標對國內上市公司來説還是相當不錯的。第二個原因是海欣股份在2000年10月份之後，流通A股經歷了幾次超常規的膨脹，一次就是2000年10月增發。增發之前流通A股只有2100萬股，佔所有總股本的7.8%，增發6000萬股，其中2400萬股往下增發給所謂機構投資者，其中安字頭基金的，安順、安瑞、還有安信，它們拿到了2400萬股東的一半左右，1200萬股左右，隨後又有2000萬股的轉增股上市，那麼它股本迅速膨脹，機構投資者就可能用比較低的成本來獲得比較多的籌碼，這是基金青睞海欣股份的第二個原因。
主持人：海欣股份是國內長毛絨産業的龍頭企業，您能否分析一下目前國內長毛絨産業發展狀況以及海欣股份在其中是處於一個什麼樣的位置？
李勝軍：和其它毛紡織品不同，長毛絨的原料既不是天然的羊毛，也不是天然的羊絨，而是兩種化學製品，一種是纖維，一種是尼絲，這兩種化學製品的原料不是天然的。那麼從國際來看，長毛絨産業是一個勞動密集型的産業。它的生産成本主要是勞動力成本，最近發展中國家大量進入長毛絨産業，使得長毛絨價格持續下降。那麼再從國內來看，國內已經有400多家長毛絨企業。但是海欣股份生産能力在國內是首屈一指的，在亞洲也是最大的。它這種長毛絨面料年生産能力有2280萬，這是什麼概念？在國內排名第二到第八的企業，總和加起來還沒有它多。
主持人：所以説海欣股份的長毛絨産業是處於一個非常明顯的優勢地位？
李勝軍：對，它不僅有産量優勢，在技術上還引進了生産設備，比較先進，在管理上也比較好，而且進這個行業比較早、比較長。
主持人：那麼最近幾年海欣股份主營業務的收入和利潤怎麼樣呢？情況如何？
李勝軍：這個我剛才已經講了，它主營業務一直都是比較穩定的，除了在97年亞洲金融危機之後，有一點下降，但是下降完之後，還是比較穩定。
主持人：海欣股份有一個新的投資方向，就是從2000年開始要把四個多億的增資資金投入到醫藥行業， 那麼我們知道從羊毛絨行業到醫藥行業這中間跨度是非常大的，那麼它在醫藥行中有什麼樣的優勢，或者説有什麼不足的地方嗎？
李勝軍：海欣股份跨行業投資，從紡織行業進入到醫藥行業，確實跨度比較大，這是公司實現産業多元化的一個舉措。它的優勢，我想最大優勢就是它有潛能增發的8個億資金，有4個億資金要來用於醫藥産業，這是它的資本優勢，它可以並購、合資、合作手段，而不用從頭開始，白手起家，這是它的資本優勢。多業績方面來説，由於這跨度大，給公司帶來一定的挑戰，另外它選擇的一些項目，我們分析都不是特別有市場前景，或者説當時有市場前景，但是隨著市場的進展，市場前景可能正在喪失。
主持人：我們的記者從採訪中也了解到，海欣股份比較看好自己選擇投資的生物醫藥項目，它在這方面有什麼前景？
李勝軍：它實際上産品沒有，它有兩個方向。它選擇兩個生物醫藥産品進行研發，一個是FRB干擾素，一個是抗血凝。這兩個産品我們可以作一下分析，FRB是國際上用得比較久的一種重組性藥物，這種藥物在國內已經有20多家廠家生産了，排名第一的廠家産量就可以滿足現在的國內需求。所以這個價格現在持續下降。從2000年6月份，也就是大概海欣股份立項的時候，當時每只FRB干擾素是160元，到去年11月份就只有70元，可見現有的企業在這個産品上盈利已經很難了。海欣股份現在還是臨床階段，還沒有進入産品，至少還要過兩、三年，這個産品能否給公司帶來收益，我們感覺很懷疑。另外一個産品是叫抗血凝，它主要是來溶解血栓的，就是進入心血管然後進行溶解血栓，這種産品由於價格比較貴，做一個療程就要14000元。
主持人：可能普通的病人或者説普通的消費者很難承受。
李勝軍：對。這是一個方面。另一方面這個産品的技術指標比較高。國外已經進入到第三代了，國內還沒有一個單位進行第三代研發，只有第一、二代，第二代還僅處於臨床階段。海欣股份自己臨床還沒有申報，去買其它單位已經申報的臨床藥品。可是現在我們了解到，國內的一些主要研究單位它們都已經有了合作對象，海欣股份究竟會跟哪家合作，我們現在還沒有這方面的消息。所以我們很難判斷這個項目。
主持人：通過以上的分析，新動力工作室如何評價海欣股份的？
李勝軍：海欣股份我們認為它的主業長毛絨還是具有一定的競爭優勢。隨著我國加入WTO，它的貿易條件會比較好，它的出口也比較看好。這塊我覺得它立足主業是將來利潤的寄託點。它進軍生物醫藥這塊，我想由於它目前投資的數量還比較小，儘管選擇的項目不是非常好，但是它能夠避免一定的風險。
主持人：實際上海欣股份對於自己在醫藥當中所選擇的項目還是應該有一個謹慎考慮的？
李勝軍：我們因為了解不到它最新的進展，從我們進行的分析看，這個公司應該謹慎從事。
主持人：好，謝謝李勝軍先生給我們進行的分析。週一新動力，一直在努力。感謝你收看我們今天的節目，明天同一時間再見。
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責編:張競
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