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近期降息可能嗎 |
| 01月23日 07:46 |
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綜合因素顯示，人民幣利率仍然存在較大的下調壓力。那麼，降息的空間有多大呢？根據有關人士的計算，當前我們國家一年期的存款利率是2.25%，繳納利息稅20%以後為1.8%。去年的消費物價指數是增長0.7%—0.8%，這樣，離正比例還有1個百分點。因此，降息的空間不會超過1%，有可能在0.25%至0.5%之間。
最近，央行行長戴相龍在國務院新聞辦公室舉辦的記者招待會上表示，對人民幣利率按照我們國家宏觀經濟的需要來進行管理，我們將根據國內宏觀經濟的變化來及時研究利率的政策，把它擺在一個適當的水平。另外，央行貨幣政策委員會日前也表示，要根據國內經濟物價形勢，靈活運用利率杠桿來調節貨幣需求。不少財經專家認為，這些信息均預示著降息有望成為現實。一旦降息，這將成為繼1999年9月央行連續降息7次後首次人民幣存貸款利率的下調。那麼，在目前的宏觀經濟形勢下，我國降息的可能性有多大呢？記者就此問題採訪了有關專家。
專家們認為，目前，雖然我國經濟增長在全球經濟中繼續保持了“一枝獨秀”的良好態勢，但種種跡象表明，我國宏觀經濟的景氣度在漸次下降。我們可以從已經公佈的一些宏觀經濟數據看到這一點。
世界經濟增長減緩影響我國外貿出口
從我國去年的外貿進出口情況分析，中國2001年頭10個月的出口額為2175.8億美元，較前年同期上升6.1%；進口額則上升10%，至2002.5億美元，貿易順差為173.3億美元，而上年同期為231億美元。這表明，目前我國外貿進出口增長率正逐步呈現下降的趨勢，凈出口額增長對GDP的貢獻度也隨之下降。導致我國凈出口額進一步減少的原因主要是國際經濟環境的變化，例如國外主要國家尤其是歐美等國經濟增長減緩，以至外部需求對我國經濟增長的拉動作用開始減弱。
物價指數持續走低顯示仍有通縮壓力
另外，從我國擴大內需的要求情況分析，雖然我國今年經濟增長依然能夠維持較高的水平，但經濟增長的後勁明顯不足。有關專家認為，今年上半年內需回升中，除了政府增加稅收、舉債和加強基礎設施建設和扶持國企外，外資流入的戲劇性增長、房地産投資快速回升以及企業和居民對我國經濟的信心依舊，是促成我國經濟內部需求“自主性”回升的三大主要因素。
但是，從最近公佈的一些經濟數據看，我國目前的物價水平正在持續走低。首先，全國工業品出廠價格自2000年1月止跌回升以來，2001年4月開始再度出現了穩中略降的態勢，同比微降0.1%，5月份同比下降0.2%，6月份同比下降0.6%，7月份同比下降1.3%，8月份同比下降2%，9月份同比下降2.9%，10月份同比下降3.1%，11月份同比下降3.7%。其次，從2001年我國居民消費價格走勢看，1月份居民消費價格同比上漲1.5%，3月份比上月下降0.6%，4月份比上月上漲0.2%，5月份比上月下降0.5%，6月份比上月下降1.2%，7月份比上月下降0.5%，8月份比上月微漲0.1%，同比上漲1.0%，9月份同比下降0.1%，比上月上漲0.9%，10月份同比上漲0.2%，11月份同比下降0.3%，12月份同比也下降0.3%。再次，11月份，社會商品零售價格總水平同比下降1.7%。值得注意的是，這些物價指數的降幅均是去年以來最大的。
另外，貨幣供給偏緊的趨勢也十分明顯。去年11月末，貨幣供應量M1同比增長11.4%，增幅比上月末降低0.9個百分點，11月末的貨幣供應量指標M0同比增長6.5%，增速呈低位徘徊的態勢，貨幣供應量指標M2同比增長13.2%，增幅比上月末略有提高，主要是居民儲蓄存款和證券公司客戶保證金多增所致，因此其回升並沒有什麼積極意義。目前，從總體來説,貨幣供應量的增速很低，M0的增幅已接近於1997年以來的最低水平，M1的增幅也只有1998年上半年比目前的水平低。
從上述諸多物價指數水平波動趨勢和貨幣供應量的情況分析，通貨緊縮壓力正在加大，這也就意味著降息空間也在逐步擴大。
全球頻吹減息風導致國際匯率波動
另外，當全球經濟出現增長減緩時，許多國家尤其是美國和歐盟等國為刺激經濟增長而採取了連續降息的措施，如美國去年以來連續10次降息歐盟等國也跟著連續降息。國外主要國家的連續降息導致國際匯率的變動，使得國際經濟形勢更加不利於我國外貿進出口增長。
另一方面，國外主要國家降息，也使得我國國內外幣存款利率出現大幅下調的趨勢。以美元為例，一年期美元存款利率由去年年初的5.0%下調到目前的2.0%。有專家分析，與國外主要國家的利率水平相比，目前我國的利率已經處在相對高位，人民幣利率存在較大的下調空間。
在國內外需求不振和通貨緊縮回潮對經濟運行産生諸多不利影響的情況下，我國經濟仍然沒有走出低谷，積極的財政政策對經濟增長的拉動作用已逐步減小，減稅政策在短期內也無望實現，加強貨幣政策對經濟增長的拉動作用，自然成為宏觀經濟中的一個關注焦點。而貨幣政策的重要工具之一就是利用利率杠桿的作用來調控經濟。
通過這些綜合因素顯示，人民幣利率仍然存在較大的下調壓力。那麼，降息的空間有多大呢？根據有關人士的計算，當前我們國家一年期的存款利率是2.25%，繳納利息稅20%以後為1.8%。去年的消費物價指數是增長0.7%—0.8%，這樣，離正比例還有1個百分點。因此，降息的空間不會超過1%，有可能在0.25%至0.5%之間。
附： 央行七次降息一覽表
時間 存款利率平均降低 貸款利率平均降低
1996年5月1日 0.98% 0.75%
1996年8月23日 1.5% 1.2%
1997年10月23日 1.1% 1.5%
1998年3月25日 0.16% 0.60%
1998年7月1日 0.49% 1.12%
1998年12月7日 0.5% 0.5%
1999年6月10日 1% 0.75% （樂嘉春）
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責編:小荷 來源:新華網
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