下半年展望：在風險釋放後尋找機會(2004.07.01)

央視國際 (2004年07月01日 14:10)

　　主持人：5月份，美國有個股票玩的特牛的老頭來中國，就是全國頂級投資大師之一的羅傑斯，他當時説了一句話，説中國的股市還要繼續調整，我專訪他的時候，聽了他這個話當時特別疑惑，我想他怎麼就能肯定呢？現在回過頭來看，老頭心裏還真是有數，上半年的行情就是跌跌撞撞過來了，那下半年的行情又會怎麼演繹呢？老薑，你對下半年的趨勢怎麼判斷？

　　老薑：我想我們來談這個漲跌顯然還不適當，因為還有業內人士，包括你剛才提到國外高手，他可能更客觀一點，但是有一點比較肯定，就是雖然目前市場上各種看空言論都比較極端，有的説1300，有的説1200，都比較極端，但是實際上下半年總體上有這樣一個判斷應該能站得住腳，就是下半年一定還有機會，差不多十幾年曆史來看，如果下半年一點機會都沒有的這個年份幾乎是沒有的，就是我們現在下半年，今天是7月1號我們面臨的起點，幾乎和年初的時候面臨的起點是一樣，年初第一天的起點是1492點，昨天差不多1400點，所以這個起點實際上比年初1月1號、1月2號還要稍稍低一點，所以你在目前這個點位，在目前上市公司上半年業績應該有所大幅提升的話，你説下半年沒有機會，我覺得這説不過去。

　　主持人：那有哪個方面為你提出觀點作為你的依據呢？

　　老薑：我想這裡面第一個就是剛才我講的一切股價的波動説到底應該是一家公司真實業績的體現。那麼從前兩天我們説過一個話題，已經有300多家預贏的公司，從它的結果來看，上半年的贏利業績應該大幅提升，而我們知道宏觀調控收縮戰線的措施，主要是在上半年採取的，下半年雖然將來這種宏觀調控走向不好説，但是很多人認為不會有更加激烈的措施出臺，也就是説如果能保持上半年態勢的話，相當一部分公司的業績會有所提升，那麼另外一個就是目前點位是在往下降，在目前這個點位來説這個話，應該説機會出現的概率是比較大的。

　　主持人：你剛才已經提到宏觀調控，我們記者王曉忠中昨天也採訪了基金經理，來看他對宏觀調控對下半年的影響有些什麼樣的觀點。

　　關於宏觀調控

　　蘇彥祝 南方避險增值基金 基金經理：我覺得下半年不會採用更加強烈的調控手段，有可能還會更加松一松，中國經濟還是能夠保持快速的增長， 肯定有一批公司能夠從中受益 。我認為市場需要分化， 謹慎樂觀吧。

　　主持人：不光是這位南方基金的基金經理，我在一些機構當中了解到，還有一些機構也是認為宏觀調控是實現了軟著陸這個觀點，在很大程度上有一部分人是認同的？

　　老薑：對，我想宏觀這件事一是可能大家各自有各自的看法，很難同意，另外説到具體一點，我們不妨在這裡在下半年第一天，對下半年一共可能會有幾件大事，來做一下預報也好，大家都知道比如中小企業板會不會成為一個熱點，是大家比較關心的，尤其到目前它是十隻股票，到5號的時候還有另外幾隻，它一定會在下半年這個數量達到比較多的份額，比如50隻或者是40隻，應該達到一個相當的規模，所以下半年中小企業板應該説有什麼大事的話，應該排在第一位。

　　主持人：還有什麼大事。

　　老薑：另外一個可能就是市場一直在關注的加息這個事，今天美國已經開始提高0.25％個聯邦基金的利率，實際上有一種説法，全球都面臨加息的壓力，包括美國和中國面臨壓力是一樣的，那麼這方面應該説華爾街對這種反映已經提前消化一部分壓力，我們證券市場應該也是這種情況，因為我們坐在這裡光説加息這件事，恐怕已經説了十幾次、幾十次，還有第三件事就是中行和建行的改制上市，這件事在年初的時候熱了一段，現在大家好像似乎把它忘了，但實際上這件事有可能演變為今年年底的時候一個非常大的事故，就是説今年國務院在金融方面一個重點工作，就是做這兩大行的改制和上市，那麼上市可能排不上日程，但是改制包括發行是不是能夠趕在年內進行，這個市場需要給予特別的關心。

　　主持人：你剛才已經提出了，三個因素會影響下半年整個市場的走勢，那得出的結論是什麼？

　　老薑：我想得出的結論就是這個市場不會太火，簡單地説就是這麼一句話。

　　主持人：好，現在投資者有一些問題發到我們短信平臺上，我們來看一下，有一位叫馬蹄揚塵的投資者，他説老薑我想提一個問題，在滬指1400點下方的時候，大盤是震蕩築底，投資者逢底建倉，中線佈局這個對嗎？還有，對於有人提出滬指要跌破1000點的説法，我不相信？

　　老薑：我想他這裡麵包含兩個含義，跌破1000信不信，我也不相信，雖然我的觀點可能沒有什麼太具體的依據，我想每個人也不會有太具體的一定正確的依據，只是憑一種感覺，所以1400點之下，震蕩建倉，我想大盤在跌了差不多接近400個點之後，這個時候考慮建倉，思路上，雖然點位上我不好説，你建到多少點，選擇哪些行業這不好説，但思路上應該沒有大的出路。

　　主持人：還有一位機構的研究員專門做市場研究的，他對下半年市場走勢也提出了自己的看法，我們來聽一下。

　　桂浩明 申銀萬國證券研究所市場部經理：應該説下半年，可能會出現一定的上漲行情，也就是説走勢會比上半年要相對樂觀一些。由於我們宏觀調控 不是搞一刀切，還是搞有揚有抑，對多數優勢企業來説， 仍然可以在這個過程當中保持比較快的增長，它的業績，應該説大多數企業還是有相對保證的。

　　主持人：他的判斷和剛才另外一位機構投資者的判斷也是差不多的，這會兒還有幾個投資者發來兩條意見，我覺得這兩條意見是不是也會對下半年走勢産生一定的影響，一個手機尾號是5876的投資者，他説二月份國務院9條意見出臺以後，怎麼到現在也沒有落實幾條呢？還有一個叫M090的投資者，他説要把改革的力度、發展的速度和市場可承受度結合起來，我好像聽誰説過這句話，怎麼後來就

　　不算數了呢？鬱悶中。

　　老薑：我想這兩個人説這點，正好是我們想説的，可能對下半年行情産生影響的另外一件大事，那就是國務院9條意見的落實，我們知道這9條意見裏面比較主要的幾個方面，現在到目前為止只有一個方面落實了。

　　主持人：哪個？

　　老薑：就是多層次市場體系，就是不管怎麼樣我們又開了一個融資的場所，不管我們大家怎麼看，另外幾條就是，可能我們認為的管理層手中潛在的利好，也就是説其他幾方面，包括拓寬合規資金入市渠道，大力發展規範的機構投資者，包括分類股東表決制度，包括解決股權分制問題，這些當中的任何一條，如果把它解決掉，或者拿出一個能夠預期的方案的話，都有可能對目前的證券市場構成重大的利好，如果下半年，這裡面比如流通股東表決制度，分類股東表決制度，就是流通股東真正能夠表達自己的看法，決定並且左右公司的走向的話，那麼其中任何一條都構成重大的利好。

　　主持人：也就是説切切實實落實9條意見，是我們投資者下半年很可以期待的一件大事。

　　老薑：對。

責編：小荷 　來源：CCTV.com