千點看長陽——成交巨量現“信心”

央視國際 (2005年06月09日 09:36)

　　主持人：我們注意到，今天上海的成交量是接近200億，深圳是達到1100多億，應該説成交量是非常明顯的放大了，這種成交量的快速放大，到底資金來源於哪？我是先來看兩位業內人士的看法：

　　海富通基金管理有限公司投資總監 陳洪：首先是經過前段時間市場大幅度下跌，有很多很好股票價格已經跌到非常有吸引力水平，那麼其實對於場外資金來説，什麼時候，什麼點位入市，我想隨著現在對正面政策的預期，逐漸變得更加強烈。對他們來説，股市上漲這種機會會遠遠大於下跌風險。所以他們會以更加積極態度來入市，我想今天可能就是一個比較集中的體現。

　　光大證券研究所所長 李勇：從我們研究的角度來講，我們覺得投資的基礎是在於有合理的價值，從這個角度來講我們還是更關注于管理層推出的這些政策，在治本方面的這種價值，而不是短期的所謂資金推動的回到過去這樣的一個老路上來，當然有一定增量資金的入場，對於聚攏市場渙散的人氣肯定會起到立竿見影的效果，但是我們更關注的是我們資本市場制度層面的修補，我們推出的價值（體系）從中長期來看對這個市場的有效性，和帶來的一些積極的變化。

　　主持人：從剛才的採訪可以看到，兩位基金經理重點談到市場可能具備了一定的投資價值，所以有了資金的關注，但是資金的來源是哪呢？我們來連線深圳的嘉賓楊建勳，你好楊建勳，關於資金來源的問題，很多人都在探討，現在有兩種看法：一種説是場內的基金，昨天到今天空倉多了；另外一種的觀點是，肯定是有外圍資金大量涌入，作為一線的基金經理，你覺得這次的資金來源於哪呢？

　　楊建勳：資金空盤多，我不太同意這樣的觀點，因為基金從整體上來説，並沒有做空整個市場，我想前期確實有基金重倉股的下跌，但是我想基金重倉股的下跌更可能是一種被動的下跌，什麼意思呢？它可能是基金面臨著一些贖回的壓力，被迫贖回了一些股票，當然不排除一些基金，主動減持了部分股票，但是並不説明基金在減持過程中，它的倉位就會降低，因為它可能是面臨贖回。所以我的看法就是，今天場內的入市資金肯定會有基金的資金，但是我相信有相當部分是由場外的增量資金來介入的。我認為現在基金普遍的倉位應該是65％到70％之間。從這個倉位水平來看，加倉的幅度並不是很大。另外，我認為前期大家覺得基金重倉股的下跌是為了基金把這個錢拿出去，可以先買股票，我認為基金賣出股票的價錢可能大部分是應付贖回，我想跟大家説明一點的是場外資金介入肯定是一個積極的信號，就是説如果基金完全主導了今天的市場，我想未必是一個非常好的信號，因為只有市場資金多元化才是以後市場上漲最持續、最持久的動力。

　　主持人：我想問在週一，週二，週三，這三天當中，我們看到很多基金重倉股再次出現了上漲，你們這幾天的操作頻繁嗎？

　　楊建勳：我們基本上會以少量買入為主，因為我剛才已經説了，基金的加倉空間並不是很大，而且它確實要保持一定的流動性。

　　主持人：謝謝楊建勳的分析。我們來連線上海的嘉賓郭峰，看看他認為這次資金主要來源於哪？郭峰，剛才基金經理已經談到這次基金來源不應該是基金的行為，而是場外的其它資金，你同意他的看法嗎？

　　郭峰：從今天市場的表現來看，基本同意。但從本週的情況來看，我覺得週一，週二的反彈應該説還是基金率先空頭回補的作用給市場起到了引導的效應。從今天整個市場中出現大幅放量的情況，也從我們統計的結果來看，針對五月份我們統計的情況顯示，整個滬深300指數股票的成交量佔到了滬深股市的90％，到今天滬深300指數的成交量迅速下降到了50％，也就是説基金核心板塊成交量的比例與大盤成交量的比例有明顯的下降，顯示外圍基金在非核心股票補漲方面出現了積極效應，所以從整體來看，這輪行情還是以基金為首，空頭回補的啟動，導致了到今天為止擴散到了場外基金蜂擁而至的情況。

責編：劉子瑜 　來源：CCTV.com