焦點連線：正本清源需重典

央視國際 (2005年01月28日 11:15)

　　主持人：雨　霏

　　嘉　賓：董　晨　華夏證券

　　主持人：從記者的調查當中，我們已經可以判斷，山東巨力現在可以説是禍不單行了，一方面公司是面臨著退市的風險，另一方面官司纏身，那麼對於山東巨力未來得發展又會是什麼樣的情景呢，我們現在就連線華夏證券的董晨聽聽他的看法。

　　觀點：山東巨力前景不容樂觀

　　山東巨力它在這次危機之前主營是農用機動車，在地方上還是具有一定的市場份額，如果不發生這次危機它實際上還是可以持續經營的，但是這次由於造假來融資以後，新投資的項目沒有産生效益，並且進入了司法程序，因此它整個的管理層就全部被置換掉，這樣一個換班，就使它整個的生産就處於停頓的狀態，那麼它的業務量也就，大部萎縮，所以從這個企業來看，我想從它的前景來看，還看不到更樂觀的想法，關鍵還是重組，如果它在未來的重組能引進新的更有實力的股東，或者説它在新的領域能夠有所拓展的話，因為現在光靠它的這種傳統業務，恐怕很難使它扭轉掉現在的頹勢。

　　主持人：那麼目前你給投資者一個什麼樣的建議呢？

　　董晨：我想從各種瓶頸來看，它還是負面比較多一點，一般來講還是對這個要謹慎，持一種負面的投資建議。

　　近期落馬的上市公司的高管

　　主持人：可以説山東巨力僅僅是問題上市公司當中的一個個案，其實我們也發現了，一月份以來，問題上市公司問題高管是在頻頻地被曝光，進入2005年短短20幾天，就先後有8家上市公司，9余名高管就因為違法犯紀被查處了。這裡邊除了像山東巨力涉嫌欺詐發行股票的問題，另外還有就是造成國有資産流失，以及涉嫌挪用公款的，更有甚者是像開開實業的原總經理張晨侵吞了數億元的公司鉅額資金，可以説違規違紀的現象是五花八門的，而正是年初證監會監管證券的頻頻出擊，也讓很多的問題上市公司以及高管付出了水面。

　　我們再來連線一下董晨，你認為是什麼原因使得年初這段時間，上市公司還有高管紛紛落馬的現象會頻頻發生呢？

　　觀點：問題源於現代企業制度不完善

　　董晨：實際上隨著理論的探討和實踐的觀察，這個現象已經非常清楚了，那就是對於很多上市公司來講，雖然它是從國有企業改成公論公司，也就是上市公司但是，對於很多高管，包括董事長，或者總經理，對它的監管和整個公司內部制度沒有建立起來，也就是説現在企業制度以及公司內部治理結構都沒有得到完善，所以在這樣的企業裏會頻頻出現各種各樣的違規事件或者高管為了謀私利，或者他為了這個公司的持續經營圈更多的錢，這裡邊不但傷害國有企業，而且也傷害了社會公眾股東的利益，所以説它的危害是相當大的，它也是社會目前一段時間審計風暴的一種延續。

　　主持人：但是我們也看到在這種問題的上市公司，它們暴露出醜聞之後，傷害的不僅僅是中小投資者，連一些機構也是身陷其中，對於這樣的現象你又怎麼看呢？

　　觀點：機構投資者要重視公司治理結構

　　觀眾：中小投資者要關注競爭行業風險

　　董晨：實際上這樣的事在國內外並不少見，包括國外的中航油，然後像石通這樣的案例，像國內很早的銀廣夏當時也有很多的機構在裏邊，那麼在目前包括ST京西這樣，很多裏邊別沒有機構投資者，但是中小投資者損失也非常嚴重的，這個問題實際上分為兩個方面，一個就是對於機構投資者來講目前還是要關注上市公司的治理結構，包括它對董事長，總經理這樣的高管人員的一個監督體制，還有它的獨立董事制度等等方面的建設，對於普通投資者來講，仍然避免介入那些競爭性領域非常強的一些上市公司，因為對這些公司來講很容易為了擴展競爭，它會資金都非常緊張，它為了圈錢，為了進一步融資它很容易造假。再加上如果他這個高管沒有相應的這樣一個治理結構的話，他這個可能性非常大，在中國這樣一個市場環境下。

　　主持人：作為投資者是可以主動回避一些風險，但是如果這樣的現象發生了，投資者利益受到非常嚴重的損害，難道説他們就這樣白白地看著自己的錢被騙走嗎？

　　觀點：加強證券市場法制建設

　　董晨：這個在外國有很多先例，包括美國，還有中國的香港，那麼實際上還是一個法律建設的問題，在中國因為沒有相應的法律建設，很多人比如遏抑圈了很多的錢，造成社會公眾股東的大量損失以後，對它可能只是一個譴責，或者一個幾十萬元罰款，這樣肯定是不行的，我想對於産生這種現象的罪惡之源，如果是以重罰的話，尤其在法律制度上完善，就是出現一起罰一起，而不是根據一個什麼風暴，一個浪潮來對它進行處罰，我想會受到一個長效的機制，對證券市場健康發展也會發揮非常大的作用。

　　主持人：那麼我想作為成熟的證券市場一些舉措，也是值得我們學習和借鑒的。

責編：劉科研 　來源：CCTV.com