主持人：了解什麼是是證券衍生品以後，我們再來關注一家正在股改的藍籌公司——萬科A的動向。看一看他們是如何和投資者進行溝通的。

　　解説：2005年10月19日，一個普通的星期四，但是這一天對於萬科來説卻並不尋常，因為這一天是公司股改進程中的重要一刻，在萬科將對價方案由10送7份認沽權證調整為8份，並將認沽價格由3.59元調高至3.73元的公告發出後，股票將會在這一天復牌。

　　肖莉，萬科的董事會秘書，她這天很早就來到了公司，儘管已經做了10年萬科的董秘，也時刻關注著萬科在證券市場上的波動，但是在這一刻她還是不免有些緊張。

　　（開盤，辦公室對話）萬科董事會秘書 肖莉

　　哎呀，太開心啦，太開心啦。剛才已經漲到三塊八毛幾了，開盤是吧，對。B股現在多少，三塊九，三塊八毛八，A股呢？A股是三塊八毛一，昨天還有人打電話給我説，我們就等著瞧今天股價好了，他就反對這個方案。

　　解説：隨著萬科股價高開後的平穩表現，肖莉的心情也從緊張變得平靜下來。

　　萬科董事會秘書 肖莉

　　開盤一開出來，大盤是在掉的，但是我們的股價漲了，我覺得在過去不管媒體怎麼評論，我們做得多麼辛苦，我覺得這一刻都非常地、非常地開心，而且因為在過去，別人説你好，説你不好，都過去了，這個市場是最終的檢驗者，一切是由市場來説話，最終市場對我們這個方案表示了一個支持。

　　解説：看到現在市場的積極反應，肖莉不禁回想起了方案産生時的艱難。由於非流通股股東持股的比例不到15%，而且還要兼顧B股股東的利益，選用普通的送股方案，投資者只能獲得很少的對價，因此萬科只好放棄大家認同的送股模式，選用了大家並不熟悉的認沽權證。但由於認沽權證設計中細節的困擾，方案在10月10日公告前一天的夜裏三點多，才最後決定下來。但是這種全新的對價方式是否能夠得到流通股股東的認同，肖莉的心裏仍然沒有底，她的手機保持了24小時開機的狀態。

　　萬科董事會秘書 肖莉

　　大概八點多鐘的時候，是一位姓李的先生，他就打電話給我，當時我正在剛剛出門準備去公司，在路上手機也快沒電了，因為一個晚上沒有充電，也沒有關機，也沒來得及更換新的電池，沒帶在身上，非常的匆忙。所以我當時就接到他的電話，我説，哎呀，我的手機快沒電了，他當時就説，肖總我已經看到你們的方案了，我一定會支持你們的，我當時一聽這第一句話，我就覺得這是我們這個方案確定下來，讓我第一個最開心的一個電話，而且讓我特別感動的一個電話。

　　配音：一個投資者的電話給了肖莉極大的鼓舞，但是她知道，真正和眾多流通股股東面對面的溝通，才是檢驗對價方案是否能被認可的開始。9天時間，三場溝通會、拜訪16家基金、與50多家機構交流，在肖莉的日程表上只有一個主題：溝通。

　　（溝通會上）個人投資者

　　這一次推出這個方案，我們個人感覺上還是滿不錯，因為當時我們確實也沒想到萬科能夠送多少股，因為畢竟這種股權結構我們也知道，但是我們華潤出的這個認估價3.59元，剛好是停牌前的一個收盤價，這個價格其實離高位還是有一段距離，從我們角度的話，華潤能不能更有信心一點，稍微的適當再稍微提高一點點，至少是説明一個信心吧，從我們別的一些股東的角度，恐怕如果看到華潤有信心，我們更有信心了。

　　諾安基金管理公司研究部總監 易軍

　　從目前來看，我們對萬科的這個方案還是比較滿意，因為從收盤價來看，它相當於保證了流通股東的利益不會受到侵害，但是我們更希望公司考慮長遠發展，因為任何資金投入都是有成本的，我們也希望公司認估價格能夠有一些溝通的餘地。這是我們最關心的問題。

　　解説：流通股股東對於萬科業績增長的信心以及對於對價方案的理解，深深地感動著肖莉，也影響了大股東華潤集團。根據廣大流通股股東適度調高對價水平的願望，華潤將對價方案進行了調整。而方案調整以後，投資者關注的焦點也從對價的高低上發生了轉移。

　　（辦公室對話）萬科董事會秘書 肖莉

　　今天怎麼樣，今天投資者問題主要關注一些什麼樣的？

　　別的意見還是比較少，主要還是問認沽權證怎麼樣獲得，這樣一些問題。

　　解説：對於肖莉來説，在股票復牌之後，還有一件重要的事情要做，就是給那位關心萬科的投資者李先生打個電話。

　　（電話溝通）萬科董事會秘書 肖莉

　　你好，是李先生嗎，你好 我肖莉。

　　肖總，我知道了。

　　我們昨天那個方案出來了，我也沒有來得及跟您溝通，您現在對目前我們這個方案有什麼想法嗎？

　　我基本上同意的

　　真的 真的 非常感謝你

　　我都投同意票。

　　非常感謝、非常感謝。

　　這個是比較滿意了。

　　主持人：那麼，其他投資者的態度怎麼樣呢？公司股價又作何反應呢？我們繼續來看採訪：

　　解説：招商證券深圳筍崗路營業部是深圳一家老牌的營業部，這家營業部的客戶經理告訴我們，這裡持有萬科股份的投資者很多，他們合計持有的數量超過了1000萬股。

　　投資者（一）他第一次推出的方案是推出的認沽權證，當然作為流通股股東來講希望利益能得到保護吧，當然能多送一些更好了，這一次調整了方案以後，感覺到還可以。

　　投資者（二）我今天買的萬科，因為我覺得它比較有吸引力，10送8的認沽權證，還有3.73元的價格都非常有吸引力，相當於在未來買了一份保險，保證我的股票下跌空間比較小。

　　招商證券深圳筍崗路營業部客戶經理 龔鎂

　　有80%以上的客戶，我們跟他們進行了溝通以後，他們願意在股改方案過後繼續持有萬科這只股票，對這個公司進行長期的投資。

　　公司聲音：股東現在的支持 可以讓萬科在 更新的平臺上發展

　　投資者聲音：對於萬科的方案 我們能夠理解

　　記者聲音：萬科應該銘記 是投資者的理解 促進了股改的平穩進行

責編：劉子瑜