力合股份背靠清華受益多（2004.05.12）

央視國際 2004年05月13日 10:32

　　最近圍繞上市公司力合股份業績的傳聞有很多，4月6日，公司發佈了一則澄清公告，説有關媒體報道的公司參股的深圳清華力合傳感科技有限公司未來五年銷售額將達到30—50億元的報道，只是一種理論推測，實現起來還存在諸多的不確定因素，但是隨後公司公佈的一季度季報卻顯示，公司的凈利潤同比增長了350%，是什麼推動了力合股份如此高的業績增長？這種高增長能持續下去麼？

　　

　　投資者：我覺得市場炒作的可能性比較大一些。

　　投資者：如果這個公司的公告屬實，我們還可以看好它。

　　應該如何理解這則公告呢，是炒作，還是確有其事。為此，記者趕赴珠海，了解公司的實際情況。

　　力合股份董事會秘書曹海霞：（我們）是在實實在在做企業，而且實實在在做實業，力合傳感（公司）本身已經進入一個快速增長期了。

　　曹海霞表示，由於力合只持有傳感器公司31%的股份，所以不便發表過多看法；至於公司的具體情況，她建議記者到位於深圳的生産基地進行更為詳細的了解。剛進入公司，我看到了這幅銷售示意圖，從中可以看到，03年的銷售收入比02年出現了快速的增長，04年和05年的銷售收入將分別達到3.5和5個億。

　　按照這個預計，傳感器公司在未來5年的銷售額將達到33億元。那麼這種高增長的預期是建立在什麼基礎上呢，目前的生産情況又如何呢？

　　深圳清華力合傳感器公司生産經理李紹林：今年的産能和去年比，根據訂單的需求，有成倍的增長了；去年平均每個月的産量大概是5萬台左右，今年比較確切地的訂單數，每月至少增加四萬五（千台）。

　　李紹林向記者介紹，公司的主要産品是人體脂肪和水分測試儀，産品95%以上出口，每台單價在30美元左右。今年以來，公司的訂單出現大幅度增長，僅歐洲一家公司要求的産量已經超過公司去年同期全部産品的産量。記者注意到，這家公司就是在今年3月份與力合傳感簽署合作協議的LIEFHEIT公司。

　　深圳清華力合傳感器公司總經理高振先：這個客戶在我們這個行業裏面是國際一線品牌，它在歐洲是第一大品牌，所以它的産品量比較大，它在捷克的工廠關閉了，所以它的生産基地轉移到我們這邊來。

　　記者通過網上查詢得知，生産線上的這種産品就是LIEFHEIT旗下的品牌之一。這家位於德國的公司年報顯示，03年實現銷售收入3.3億歐元。看來，與海外客商的合作是傳感器公司産生良好預期的重要原因，那麼這種合作能否延續，其中的利潤率又如何呢？

　　深圳清華力合傳感器公司總經理高振先：

　　這個傳感器是國內惟一我們一家做，代表一個國際的先進水平，這個傳感器有很多的優勢，這是別人所沒有的。

　　高振先向記者透露，目前公司産品的銷售利潤率達到30%，處於一個相對較高的水平。那麼隨著國際間的競爭加劇，是否也會帶來利潤率的不斷下滑呢？

　　深圳清華力合傳感器公司總經理高振先：

　　因為我們有研發優勢，所以我們不停地通過新的産品來獲取比較高的利潤，傳統産品的利潤一定會下降。

　　記者在採訪中還了解到，傳感器公司的核心優勢在於對技術的壟斷。公司産品的專利技術持有人就是清華大學校長助理，也是力合股份的董事長馮冠平教授。

　　力合股份董事長馮冠平：這個（公司）應該是具有我們國家自主知識産權的高科技公司，它的專利就有幾十項。這個企業是清華研究院把清華大學科技成果在這裡轉化的一個比較好的例子。這個企業就是由於清華有這麼一項技術，在這裡創辦了一個公司，這個公司經過研究院，經過投資方的共同努力，在5、6年的時間當中，從原來投資800萬現在發展到凈資産一個多億，去年利潤接近2000萬。

　　據馮教授介紹，力合股份目前參股控股的企業多達十幾家。那麼除了力合傳感器公司以外，其他公司目前的經營情況如何呢？年報顯示，力合控股的珠海華冠電容器公司當年的凈利潤僅有8萬元。那是否意味著這家公司的經營已經處於虧損的邊沿呢？

　　珠海華冠電容器公司董事長鄔新國：電容器公司是在2003年6月份才開始生産的，它有一個設備的調試，設備的磨合（過程）；去年（産值）才800萬元，今年會達到4000多萬，就是（去年的）5、6倍了。

　　華冠電容器公司的主要産品是片式鋁電解電容器等電子元器件，廣泛應用於高清電視，液晶顯示器，以及車載DVD等電子産品。由於生産技術被韓國和日本企業所掌握，國內需求主要靠進口來滿足。而隨著擁有自主知識産權的生産設備投入使用，華冠公司已經突破了國外的技術壁壘。

　　珠海華冠電容器公司董事長鄔新國：（公司）片式鋁電解電容器産品已經達到了日本2001年日本紅寶石這種技術標準，而且有些指標已超過他們，優於他們；等於我們電容器産品基本站在世界同一起跑線上。（目前）應該説是供不應求，主要是産能受到瓶頸的制約。

　　珠海華冠電容器公司生産經理黃第慧：從今年3月份開始，我們增加了晚班，24小時不停地運轉。

　　國信證券的陳暉一直以來對力合股份保持了密切關注，並且前往公司進行了實地調研。他預計珠海華冠電容器公司04年的稅前利潤將達到1950萬元，由此也會推動力合股份的業績提升。

　　國信證券研究員陳暉：04年公司整體業績會出現一個拐點，這是我對公司的一個基本的判斷，如果具體到一些數字的話，因為公司03年的業績是兩毛一，04年我認為公司業績會在03年的基礎上增長50%以上，這應該是一個比較保守的數字。

　　陳暉告訴記者，他對公司高增長的預期同清華大學不無關係，這種背景為公司的持續發展提供了一個高科技項目的輸送平臺。

　　國信證券研究員陳暉：大股東或者説集團公司，一些關聯集團吧，對（力合）的在支持會比較大，因為畢竟清華至少是國內科學成果最多的地方，這個企業實際上類似于一個創（業）投（資）企業，它有一塊很穩定的現金流，電力（投資收益）；它目前在做這個創投的事情上，它確實有可能做得很成功。它有得天獨厚的優勢：第一，它目前已經在做，而且做得還很不錯；第二還會有源源不斷的項目出來；第三如果國內真的有創業板起來的話，它可以把這種孵化出來的項目拿去套現，拿去分拆。

　　但同時陳暉也強調，良好的外部環境只是為力合股份的快速

　　發展提供了一種可能性，但對於清華大學未來的支持力度和項目的選擇情況，他認為還有不確定性。對此，清華大學的常務副校長何建坤談了他的看法。

　　清華大學常務副校長何建坤：我們有深圳研究院這個孵化器在深圳還有一個信息港，在珠海有科技園這樣一些更寬廣的孵化平臺一些好的項目，將來我們還會支持它源源地往力合股份裏輸入這種優質項目。

　　就在採訪結束之前，記者了解到這樣一組數據，在力合股份實際控制人清華研究院下屬的科技園中，目前正在孵化的高科技企業共有150家，2003年的總産值達到68億元，其中，研究院持有股權的企業有35家。

　　通過這幾天在科技園區的調查採訪，我們了解到，對於力合股份來説，值得關注的已不僅僅是清華大學的背景和高科技的概念，更為重要的是力合股份具有了一種將高科技成果産業化的經營模式。隨著大股東優質項目的不斷注入，力合股份獲得了高速持續的發展。而關於公司未來的發展前景，我們將保持進一步關注。

　　主持人：一直以來，在我國證券市場上，高科技公司總是給投資者一種概唸有余，業績不足的感覺；究其原因，主要還是缺少可以迅速投入大規模産業化的科技項目，從這個層面上來講，力合股份有著一種獨特的資源優勢。但至於公司的未來業績，還需要關注經營方面等的其他因素。今天力合股份的收盤價8.33元。