一週市場回顧(2003.08.08)

央視國際 2003年08月08日 19:15

　　主持人：本週，有許多事件值得我們去關注、去思考，但是我們仍然把上港集箱的國債託管案評為本週最重要的事件，因為它所涉及的事件對於上市公司、對於投資者都有鏡鑒意義。今天，上港集箱發佈公告稱，公司因國債投資與西南證券上海定西路營業部産生的糾紛，已經由上海仲裁委員會做出裁決，上港集箱打贏了這場在三月份就已經公告的官司。那麼這場國債糾紛是怎麼産生的？本欄目記者為此專程趕赴上海進行了調查採訪。

　　2002年1月，上港集箱將1.5億元交給西南證券上海定西路營業部進行國債投資，根據上港集箱公司的公告，從2003年1月起，上港集箱多次向西南證券上海定西路營業部索要其賬戶2002年12月31的資金對賬單，但該營業部至今無法出示對賬單。隨後，有媒體進一步披露，在2002年3月，也就是上港集箱簽訂國債投資協議的一個月後，上海中經公司與西南證券定西路營業部和錦瑞投資公司又簽訂了一份資産管理暨監管協議，上海中經公司向這兩家公司融資，加上外高橋交給它用於國債投資的鉅額資金，上海中經公司當時已經拿到了三個億的鉅額資金，那麼這筆鉅資又流向哪了呢？

　　記者：我現在是在西南證券上海定西路營業部，外高橋和上港集箱的國債投資都是在這裡委託進行的，但這裡同時也有人在使用違規的資金進行炒作，更加不幸的是，違規莊家的出現使國債投資和違規炒股這兩件事連在了一起。

　　據記者了解，西南證券上海定西路營業部在上海四百多家營業部中排在三十名左右，尤其是這裡的國債投資和回購很活躍，據媒體披露，中經公司在拿到了三個億的融資後，隨即開始對民豐實業大規模炒作，其中就包括從外高橋和上港集箱兩家公司間接而來的資金，那麼為什麼上海中經公司敢於對民風實業下這麼大的賭注呢？資料顯示，上海中經公司是上海安格投資集團的下屬公司，而安格集團是民豐實業的控股股東，三家公司的董事長都是孫鳳娟一人擔任。

　　記者：中經是一直在這邊做麼？

　　鄧伯雄（西南證券上海定西路營業部辦公室主任）：上海中經可能是近一兩年的事情。在我們營業部，有過這方面國債的交易，有過合作。

　　記者：如果仲裁結果或者判決結果下來，這個數額像你説的非常大，那麼這一個營業部能賠出錢來嗎？

　　鄧伯雄：如果這邊敗訴的話，勝訴當然沒得説。

　　記者：如果輸了呢？

　　鄧伯雄：我沒辦法回答這個問題。

　　記者：中經據説好像是相關的責任人員都因為涉嫌詐騙被上海市公安局拘捕了。

　　鄧伯雄：都有。

　　記者隨後趕往位於上海建國西路的上海中經公司和安格集團的所在地，在那裏記者看到的是上海市公安局經濟偵察總隊的封條，上面的時間是2002年10月，雖然至今沒有來自正式渠道的消息, 但據記者向多方面證實，民豐實業的董事長孫鳳娟等也在2002年十月因涉嫌經濟犯罪被公安機關控制，中經公司、安格集團等都被查封，而這樣一件與公司資金安全密切相關的事件，上港集箱和外高橋公司從未予以披露。記者隨後來到上港集箱，公司證券事務辦的一位工作人員開始還客套幾句，但一聽到國債投資的事立刻變得一問三不知。

　　上港集箱證券事務辦公室工作人員：陸經理出去開會去了，這兩天都在外面。

　　記者：所以和你説一聲，您看怎麼辦好？

　　工作人員：我不知道你們要幹什麼。

　　記者：要不到你們辦公室談談？

　　工作人員：關於什麼方面？

　　記者：我事先和董秘、陸總説過，他沒説關於國債投資的事嗎？

　　工作人員：我不是很清楚這個，董秘、陸經理全權負責這個事。

　　記者：你能不能説説大致經過？

　　工作人員：我不是很清楚這件事。

　　記者：你是證券事務辦的，會一點不知道麼？

　　工作人員：我們這個有分工的，各人負責各自的一些事情，陸經理是全權主管，他正好開會去了，我是説大致的經過我不是很清楚。

　　上港集箱公司證券事務辦公室的人員稱對國債投資的事並不知情，公司的董秘也一再聲稱沒有應披露而未披露的信息，但據記者了解，這件事涉及兩家上市公司和一家券商的營業部，涉及金額過億，怎麼可能用百十個字的公告就説得清楚。

　　主持人：看來上港集箱的國債投資糾紛並不僅僅是欠債不還這麼簡單，上市公司扮演的是什麼角色，我們無法給出進一步的答案，但是有一點可以置疑的是，在長達半年多的時間裏，投資者並沒有從公開信息中得到有關這起糾紛案的詳細信息。

　　另外我們還注意到，對於這起糾紛案，上港集箱是向上海仲裁委員會提出的仲裁申請，而不是向法院起訴，這其中有什麼奧妙之處呢？本欄目記者也就此事採訪了上海仲裁委員會的相關人員。

　　上港集箱是向上海仲裁委員會提出仲裁申請的，據這裡的專家介紹，與法院的訴訟相比，仲裁的特點是一裁而決，沒有二審等程序，相對成本較低，此外，記者還了解到，仲裁一般是事先雙方約定的，而且雙方都可以指定一名專家任仲裁小組的成員。

　　陳志春（上海仲裁委員會副主任）：在法院審理案件，原則上是公開開庭，除非涉及國家秘密。仲裁原則上是不公開開庭，秘密進行，除非雙方當事人約定或者同意公開開庭。

　　記者：您剛才提到這種秘密原則，在某種程度上，對於保全被仲裁人的形象或者公司的臉面方面，是不是有一點作用？

　　陳志春：你説的非常正確，現在我自己感覺我們現在的企業家，他非常重視自己的社會形象設計，或者公眾形象設計，他覺得我這個市場要做大，我這個業務要拓展開去，我一定要讓對方了解我、相信我，跟我合作是可以相信的，是大家都有益的，因此他不願意把他和其他人的矛盾公諸於社會，所以有些當事人比較多地從這方面考慮，因此進入仲裁的就相當多。

　　記者：您説這個秘密原則是不是還涉及另外一個問題，就是説這個糾紛或者官司裏面，有某些細節雙方都不願把它公諸於眾，這是不是也是到這裡來的原因？

　　陳志春：我覺得你講的有類似的地方，而更多的恐怕它有利於保護當事人直接的利益。比如有些知識産權的案件，知識産權一些專利性的案件。

　　主持人：我們可以看到，申請仲裁和到法院起訴有一個差別，那就是仲裁是秘密進行的。上港集箱的國債糾紛是8月1日拿到仲裁結果的，一週後的今天才發佈公告。上港集箱的經營和形象一向很好,但同樣也在投資上遭遇了糾紛。我們注意到，2001年10月，上港集箱向銀行申請了3.2個億的半年期貸款，但僅僅三個月後，公司就決定用兩個億閒置資金進行國債投資，最終投資的錢又發生了糾紛，直到今天才得到解決，如果説這就是資本運作的話，這實在讓人有些看不懂。近一段時期以來，上市公司由於資産委託管理而産生的糾紛不在少數，其中許多糾紛的披露並不詳細，上市公司的資金説到底是屬於廣大投資者的，投資損失最終也要投資者來承受。我們認為，一方面要杜絕直接的和變相的違規使用資金，另一方面，作為公眾公司應該更透明化，不能讓投資者自始至終蒙在鼓裏。

　　主持人：我們把目光回到本週市場的變化中，首先來回顧一下本週市場交易狀況。

　　本週市場先揚後抑，科技網絡股和證券類個股分別在週一和週四成為盤中的亮點，雖然本週既不缺乏長陽，也不缺少盤中指數的快速衝高，但終究未能擺脫弱勢。週一兩市股指在上周收出長下影線後在科技網絡股帶動下出現久違的上漲，雖然成交量依然有限，但在近期來看也算得上量價齊升了；週二市場很快出現調整，但最終基本勉強收平，只有重組股零星活躍；週三開始轉入全面調整，兩地個股漲幅在5%以上的不過7、8家，市場氣氛趨於謹慎；週四市場有了新的看點，從消息變化來看，有關方面擬召開券商會議，以解決券商的融資問題和研討緩解經營困難的對策，據説《證券公司債券管理暫行辦法》也有望在不久正式推出，兩市證券信託類股票因此快速走高，宏源證券最終以漲停報收，部分銀行股受此帶動也出現反彈，但這並未有效扭轉指數滑落的步伐，長長的上影線給週五市場留下陰影；週五開盤後指數果然順勢回落，而部分重組股的重新活躍進一步證明了當前的弱市特徵依然沒有改觀，熱點的短暫出現和迅速消失進一步表明市場獲得真正的支撐和有效的改善還需要時間。

　　主持人：今天我們演播室的嘉賓是華夏證券研究所的銀國宏和東北證券的陸敏。陸敏，你比較喜歡用特別簡練的詞語來概括一週市場的特點，這個我們很多觀眾朋友也比較了解，對於這一週市場，你想用那幾個詞來概括呢？

　　陸敏：我想本週市場我用四個詞語來概括。第一是指數，指數我覺得用竹籃打水形容比較好。本週市場先漲後跌，基本上到尾盤是化為烏有了，沒有漲。從熱點板塊我用三個詞來概括：第一個是否極泰來，本週超跌股出現了強勁反彈，就屬於跌了之後出現上漲；第二個我認為是屬於心驚肉跳，就是本週鄭百文和ST中燕這兩隻個股，在前一階段出現了大幅下跌之後，本週出現了一個上漲，並且帶動了ST板塊的上漲；第三個是曇花一現，本週我們發現滬市本地股在本週曾經出現過一天半的上漲，之後又是出現了大幅的下跌。

　　主持人：好的，應該説你的概括是言簡意賅。銀國宏，剛才在回顧中也提到了重組的股票比較活躍，那麼以前有這樣一個説法，説上半年是業績當班，下半年是重組唱戲，今年這種情況會不會持續下去？

　　銀國宏（華夏證券）：我覺得今年繼續持續這種狀況的可能性還是非常大的，因為這種特徵本身和歷史上下半年弱與上半年強的規律是有關係的，現在看來下半年也不是十分的樂觀，在不樂觀的情況下，我想這種重組股和局部的活躍應該和這種相對不樂觀的行情是相匹配的。

　　主持人：剛才陸敏總結本週市場表現時用了三個詞，曇花一現也好，心驚肉跳也好，都談到了這些股票其實都是前面一些走勢比較弱的，包括虧損的、業績不太好的股票，而現在大家還有一個問題，就是科技股炒得比較熱，你覺得今年這個局面不會改變嗎？

　　銀國宏：我覺得重組方面狀況可能不會有大的改變，科技股是最近大家比較關注的一個熱點，之所以關注它，從某種意義上來講，大家對科技股都有很深的情節，另一方面按照今年投資價值理念來講，科技比重組股應該更有吸引力一點，更能有市場號召力。

　　主持人：同樣的問題我們再來問一下陸敏，你覺得重組股在今年下半年會完全充當這個行情的主流嗎？

　　陸敏：應該説從重組股和科技股來講的話，重組股是一個面，它對市場是一個點綴作用，但是對指數貢獻意義不是很大，而科技股我認為是點，科技股會對指數起到一個帶動效果，但是不可能是全面鋪開，所以應該説既有點也有面。當然資産重組股作為一個鋪開的面來講，它對市場不會有很大的一種貢獻，但是個股會非常活躍，這就是重組股和科技股的區別。

　　主持人：那本週可以看到大盤久久徘徊，讓管理層和很多參與者比較憂慮，這兩個點也好、面也好，你覺得對指數的貢獻有多大意義？

　　陸敏：要對指數貢獻大，我認為還是要靠科技股或者是大盤股，如果要對指數拉升的話，沒有這些有號召力的板塊或者個股去拉動，資産重組板塊就無論如何也不可能對指數有很大貢獻，所以下半年指數要漲，只有科技股和大盤藍籌股票。

　　主持人：可能你這個觀點銀國宏不太同意吧？

　　銀國宏：我覺得關於點和面這個問題，實際上我個人認為資産重組是一個整體概念下的個體行為，而科技股相對而言帶有整體特徵，為什麼這麼講，我覺得資産重組的個股，各有各的重組方法，各有各的表現階段，整體來講，雖然有連動性，但是最終的表現取決於個體。就科技股來講，我覺得同樣跟資産股都具有連動性，但是實際上他在這個整體概念下，會以産業或者其他一種方式，去挖掘一些相對整體的機會，從這個角度來講的話，我倒認為資産重組是偏個體的行為，科技股是偏整體的行為。

　　主持人：正好你們倆的觀點在這方面是截然相反的，那麼我想對於投資者來説，可能他比較關心的是下周這個市場的走勢會發生一些什麼樣的變化，比如説有沒有一些板塊讓這個指數能夠止跌企穩，簡單來看，陸敏你是什麼觀念？

　　陸敏：我覺得投資者應該密切關注目前在高位盤整還沒有下跌的個股，像中國聯通這樣的個股，它是大盤股中的龍頭板塊當中的龍頭個股，它能否出現上漲，我覺得對市場來講意義非常之大，中國聯通的走勢有可能會成為下周市場非常明星的一個指標股。

　　主持人：銀國宏，你認為呢？

　　銀國宏：我覺得現在的市場如果要企穩或反彈的話，估計多半還是熱點帶動市場整體的反彈，因為從最近一段時間整體反彈特徵來看的話，實際上是以補漲為主，如果靠一兩隻股票或者一個點去帶動，目前來看不太現實，因為沒有特別堅決的機構去把它推上去。