[2003中國經濟十大預測報告之五] 預計明年全社會投資增長16％
央視國際 (2002年12月09日 13:30)
上海證券報消息：2003年，是加入WTO以後我國進入全面建設小康社會、加快推進社會主義現代化建設非常重要的一年，也是政府換屆之年。我們認為各種有利因素和不利因素並存，只要積極利用有利因素，克服困難，明年我國投資將繼續保持一個較高的增長速度，預計全社會投資增長16％左右。從國際環境看，世界經濟進一步好轉將為我國經濟發展創造一個更加良好的外部環境，對我國投資增長將産生積極的影響。從國內環境看，一是根據十六大精神，我國將繼續堅持、擴大以及加快市場化改革的路線，今後的發展目標和政策走向已經明確。二是經濟快速增長，為明年投資較快增長奠定了堅實的經濟基礎。三是企業效益穩步回升，在石油價格回升、工業生産和出口加快增長的帶動下，今年以來我國工業企業效益穩步回升，基本扭轉了去年以來逐月下滑的局面。預計2003年我國企業效益水平將繼續保持較高的水平，這將為企業加大投資提供有力的資金支持。
一、總量繼續保持較快增長
今年以來，在國內外多種因素的帶動下，我國固定資産投資呈現出了強勁的增長勢頭，對國民經濟增長髮揮了重要作用。預計今年全年我國全社會固定資産投資將完成43908.6億元，同比增長19％，比去年提高6.9個百分點。其中國有投資增長22％，比去年提高6.3個百分點；集體和個人投資（民間投資）增長18％，比上年提高約8個百分點。今年的高增長為2003年固定資産投資較快增長打下了良好的基礎。
2003年，是加入WTO以後我國全面進入建設小康社會、加快推進社會主義現代化建設非常重要的一年，也是政府換屆之年。展望2003年，我們認為各種有利因素和不利因素並存，只要積極利用有利因素，克服困難，2003年我國投資將繼續保持一個較高的增長速度，預計全社會投資增長16％左右（見表1）。
首先，從國際環境來看，世界經濟形勢將繼續好轉。對於2003年，各大國際機構所持的態度都比較樂觀。儘管IMF在其出版的《世界經濟展望》中預測明年世界經濟增幅為3.7％，比年初下調了0.3個百分點，卻依然高於2002年0.9個百分點；聯合國最新預測為3.2％，高於其對今年的預測1.4個百分點。總體來看，世界經濟進一步好轉將為我國經濟發展創造一個更加良好的外部環境，對我國投資增長將産生積極的影響。
從國內環境看，一是十六大的召開，不僅會繼續堅持、擴大以及加快市場化改革的路線，而且會明確今後的發展目標和政策走向。二是經濟快速增長，為明年投資較快增長奠定堅實的經濟基礎。三是企業效益穩步回升。在石油價格回升、工業生産和出口加快增長的帶動下，今年以來我國工業企業效益穩步回升，基本扭轉了去年以來逐月下滑的局面。預計2003年我國企業效益水平將繼續保持較高的水平，這將為企業加大投資提供有力的資金支持。
但與此同時，也存在一些不利投資增長的因素，主要包括：
（1）今年投資增長基數較高。今年我國全社會固定資産投資將增長19％，比去年提高6.9個百分點；國有及其他投資增長22％左右，比去年提高8.3個百分點，為近年來的最高增幅。基數較高將對2003年固定資産投資增長速度産生不利的影響。
（2）資金融通渠道仍有一定障礙。儘管國家出臺了一系列政策措施，試圖從各方面支持中小企業的發展，但是由於信息不對稱、成本、服務意識等方面的制約，國有四大商業銀行對中小企業的服務不盡人意，而與之基本相配的中小金融機構又發展不夠，因此中小企業的投資增長將面臨資金的約束，這個問題短期內還難以改變，而中小企業是自主投資的主體。
（3）物價低水平運行，通貨緊縮趨勢加劇，影響企業投資效益和盈利水平，影響企業投資的積極性。
二、國有投資仍是拉動投資增長的主力
隨著法律政策的不斷透明、融資環境的逐步改善、投資者對經濟前景的看好，今年以來，集體和個人投資增長明顯加快，民間投資不斷活躍成為今年投資領域最為突出的“亮點”。前三季度，集體投資增長15.7％，比上年同期加快5.4個百分點；個體投資增長20.8％，高於上年同期12.9個百分點。儘管如此，但與國有及其他投資比較，民間（集體和個人）投資增長依然較慢。前三季度民間投資增長18％，低於國有投資（24.3％）增幅6.3個百分點。國有投資仍然是拉動投資增長的主力，主要表現在：一是國家計委明令要求今年大部分國債項目要在年底完工，各地為了不影響以後項目的審批，千方百計籌措配套資金；二是從投資資金來源看，與國債項目緊密相關的預算內資金大幅上升，而銀行貸款資金增幅相對平緩，且更多地集中在與國債項目相配套的資金方面；三是西部對國債資金的依賴最為明顯，西部地區投資增長的內生機制還比較脆弱。
2003年，國有投資增速依然是全社會投資增長的關鍵，投資增長主要依靠國有投資增長的格局在短期內還不會改變。主要因為，一是國有及其他投資佔全社會投資的比重依然很大。今年前9個月，國有投資佔全社會投資比重遠遠高於民間投資所佔比重，達到76.6％，民間投資所佔比重依然很小；二是明年國家將繼續實行積極財政政策，繼續加大對基礎設施、環境保護、社保、國家大型建設項目等的投資力度，這些領域投資的主要資金來源依然是國有部門，民間資本大量進入還需時日。
三、民間投資將進一步活躍
與往年相比，今年以來我國民間投資出現了加快增長的喜人勢頭，前9個月民間投資增長明顯加快，民間投資不斷活躍成為2002年投資領域突出的“亮點”。2003年，民間投資將繼續加快增長，對整個投資增長的貢獻度將進一步提高，預計全年增長22％左右，主要理由是：
（1）民間投資增長的外部環境將更為寬鬆。十六大報告明確指出，在社會變革中出現的民營科技企業的創業人員和技術人員、受聘于外資企業的管理技術人員、個體戶、私營企業主、仲介組織的從業人員、自由職業人員等社會階層，都是中國特色社會主義事業的建設者。要形成與社會主義初級階段基本經濟制度相適應的思想觀念和創業機制，營造鼓勵人們幹事業、支持人們幹成事業的社會氛圍，放手讓一切勞動、知識、技術、管理和資本的活力競相迸發，讓一切創造社會財富的源泉充分涌流，以造福於人民。報告將為民營經濟保駕護航，將大大激發個體創業者的創業熱情。
（2）制約民間投資的金融支持瓶頸有望得到緩解。明年國家將加快投融資體制改革，建立健全適應民間投資需要的多層次金融體系，將逐步完善中小企業信貸擔保體系，設立專門的貸款擔保基金。
（3）國家將根據《關於促進和引導民間投資的若干意見》，清理現行投資準入政策，在明確劃分鼓勵、允許、限制和禁止類政策時，體現國民待遇和公平競爭原則，打破所有制界限、部門壟斷和地區封鎖。
（4）民間投資服務體系有望逐步建立。
四、西部地區投資增速快於中、東部地區
十六大報告指出，實施西部大開發戰略，關係全國發展的大局，關係民族團結和邊疆穩定。國家要在投資項目、稅收政策和財政轉移支付等方面加大對西部地區的支持。可以預見，明年國家將繼續加大對西部地區經濟發展的支持力度，這將對2003年西部地區投資增長産生重要影響。另外，今年西部地區投資增長的基數較低，也有利於明年西部地區投資快速增長。綜合判斷，2003年西部地區投資增長將快於中、東部地區。
明年西部地區主要的投資領域包括：
（1）城鎮基礎設施建設。主要包括繼續加大對水利、交通、能源、通信、市政等基礎設施建設的投資力度。
（2）加大對農村基礎設施建設投資力度，加快改善農民生産生活條件。明年國家將全面完成“油路到縣、通電到鄉、廣播電視到村”工程，開工建設西部地區縣際公路。加快西部地區農戶沼氣池建設，發展小水電、風能、太陽能等多種供電方式。
（3）發展特色經濟，推進重點區域開發。明年國家將積極引導西部地區發展新能源、新材料、生物醫藥、信息軟體等高新技術産業，加大用高新技術改造傳統産業的投資力度。依託水能、天然氣、石油、煤炭、有色金屬、鉀鹽、磷礦、稀土等優勢資源，努力發展有地方特色並在國內外市場上有競爭力、有效益的産品和産業，提高西部地區自我發展能力。
五、基建投資不會加速
今年以來，基本建設投資增長逐月加快，更新改造投資增長緩慢。今年基本建設投資增長加快，主要原因：（1）在於國家連續5年實行積極的財政政策累積效應的集中釋放，今年新開工的一大批項目要在今年底完工；（2）各地為向黨的十六大獻禮，新開工一大批新建項目。今年前9個月，各地區新開工項目69209個，比去年同期增加9265個，新開工項目佔施工項目比重由去年的58.3％上升到今年的61.1％。
雖然受今年基數高、政策支持力度存在不確定性等因素的影響，2003年基建投資不會出現加速增長，但也存在一些支撐基建投資較快增長的有利因素：
（1）由於中國勞動力成本低、經濟持續增長和社會環境穩定，全球跨國公司向中國轉移研發和生産基地的步伐超過以往任何時期，這必將導致外商直接投資繼續高增長。
（2）農村普及家電和城市家電消費升級時代的到來，汽車、電腦和旅遊等新型消費熱點的高溫不減，將繼續帶動明年家電、汽車、科技等産業和相關投資。
（3）繼續實施積極財政政策也會上一批新的建設項目。綜合判斷，2003年基本建設投資將繼續保持平穩的增長態勢，預計全年增長18％左右，將比今年有所回落。
六、技術改造投資增速相對加快
在基建投資增長不斷加快的同時，今年以來更新改造投資則明顯回落。前4個月更新改造投資增長24.2％，高於同期基本建設投資3個百分點，而到9月末，更新改造投資共完成3676億元，僅增長16.3％（見表2），增幅比1至4月份回落7.9個百分點，比去年同期回落了8.2個百分點。更新改造投資增長大幅回落，主要原因有三：①上年基數較高。②到位資金增長緩慢。③郵電通信業投資大幅下降。隨著“暴利時代”的逐漸遠去，郵電通信業進入了平穩發展的時期，再加上電信重組、市場競爭加劇，今年以來投資者對電信業的投資尤其是更新改造投資大幅下降，與上年形成強烈反差。
2003年，技術改造投資將實現相對更快的增長速度，理由是：一是國家技改貼息政策的覆蓋面將進一步擴大，這將進一步加大企業對技改投資的熱情；二是普通商品供大於求的現實使得大多數企業開始注重內涵式增長，注重設備投資；三是今年基數較低，也有助於提高明年技改投資增速。明年國家將發行約1000億元至1500億元國債，特別將其中一部分用於技術改造貼息項目。在財政、貨幣政策合力出擊下，更新改造投資資金來源有所改善，預計更新改造投資的增長將會明顯好轉，但出現暴漲的可能性也不會太大。估計2003年更新改造投資增幅將接近18％，佔全社會固定資産投資的比重會有所上升，仍將保持較高的增幅。
七、房地産投資回落幅度不大
今年以來，房地産投資繼續保持快速增長，但逐月回落趨勢明顯。前三季度，全國房地産投資實現4863億元，同比增長29.4％，繼續保持快速增長的態勢，但與上年相比回落了2個百分點。
促進今年房地産投資繼續快速增長的主要原因：①受房改政策逐漸深化、金融對居民商品房購買支持力度加大（如住房手續費和銀行利率下調等）的影響，今年以來全國房地産熱銷勢頭不減。1至9月份商品房銷售額累計達2635億元，同比增長31.9％，其中銷售給個人2385億元，同比增長33.5％；②房地産開發資金來源充裕，1至9月房地産資金來源合計6040億元，同比增長34.3％，增幅比上年同期提高2.3個百分點。資金到位狀況良好有力地促進了房地産開發投資的快速增長。據測算，今年前三季度房地産投資對國有及其他投資的貢獻度為14.4％，拉動全社會固定資産投資3.5個百分點。
對於2003年房地産投資增長，學界一致不太看好，主要是由於高收入者的住房消費已經基本滿足及中産階層近兩年來購買力消耗過大，房地産消費和投資將出現中期調整趨勢，將對明年房地産乃至整個投資增長産生不利影響。我們認為，儘管如此，也有許多有利因素支撐明年房地産投資保持快增長，一是我國住房制度改革起步晚，目前還處在形成期，屬於“補課”階段，全社會對住房需求還沒有完全釋放出來，這是促進未來幾年房地産投資保持較快增長的根本動力；二是在銀行存款利率很低、股市低迷、投資渠道有限時，以房地産為主的不動産投資依然是一部分居民重要的投資選擇。綜合判斷，預計2003年我國房地産投資在25％左右，比今年有所回落，但回落幅度不會很大。
八、第三産業投資增長速度加快
受財政加大對農村轉移力度、工業生産和外貿出口加速增長等因素的影響，今年以來我國一、二産業固定資産投資增長加快。而第三産業投資增幅相對緩慢，與一、二産業投資加速增長形成很大的反差。2003年，預計第三産業投資比今年加快增長，這是因為：一是第三産業發展緩慢，對緩解就業壓力、滿足人們多種需求産生不利影響，因此國家已經和即將出臺一系列促進以服務業為主的第三産業的發展，擴大就業、增加居民收入、提高人民生活水平。二是隨著開放程度的進一步提高，以服務業為主的第三産業將成為外商直接投資的新熱點。三是今年基數較低。在這些有利因素的帶動下，預計明年第三産業7.4％左右，增幅比今年提高0.6個百分點。
九、外商直接投資繼續高增長
近年來我國利用外資持續高速增長。2001年，在全球外國直接投資流入量比上年猛跌51％的情況下，我國吸收外國直接投資卻達到468億美元，增長15％，繼續位居發展中國家和地區吸收外資之首。今年前三季度，全國合同利用外資684億美元，同比增長38.4％；實際利用外資395.6億美元，同比增長22.6％，增幅又比上年同期提高了約2個百分點。利用外資加快增長，使得外資流入對投資的拉動作用大大增強。在固定資産投資資金來源當中，外商直接投資累計634億元，同比增長28.8％，增幅高於同期投資平均增速4.6個百分點；據測算，今年前三季度，利用外資佔全部固定資産投資的20％以上，明顯高於上年同期水平。
2003年我國利用外資將繼續保持高增長，主要促進因素有：（1）今年合同利用外資高增長，對2003年外商直接投資産生重要影響，前9個月合同利用外資增長38.4％，增幅比去年同期提高8個百分點；（2）國內投資環境繼續改善；（3）美國、東南亞國家經濟下滑對資本吸引力下降，跨國公司向中國轉移生産基地。初步預計，2003年我國外商直接投資將繼續保持高增長。
十、投資體制改革進一步深化，投資環境繼續改善
在市場準入方面，明年國家將根據十六大報告精神和《關於促進和引導民間投資的若干意見》，清理現行投資準入政策，在明確劃分鼓勵、允許、限制和禁止類政策時，體現國民待遇和公平競爭原則，打破所有制界限、部門壟斷和地區封鎖。加快改革投資體制，拓寬民間投資進入渠道。
在融資體制方面，將逐步建立適應民間投資需要的多層次金融體系。完善中小企業信貸擔保體系，普遍設立專門的貸款擔保基金。在時機成熟時，建立面向中小企業的政策性金融機構，為中小企業提供政府優惠貸款和貼息貸款。同時，在規範和整頓經濟鑒證類仲介機構的基礎上，充分發揮仲介服務機構的職能，為民間投資者提供法律、財會、市場信息、企業診斷和投資諮詢等方面的服務。
在稅收優惠政策方面，對企業投資國家鼓勵發展的行業，可部分抵免企業所得稅，對個人的實業投資可全額或部分抵免相應的個人所得稅。為了活躍經濟、促進投資和消費，將取消對部分娛樂服務業投資的限制，同時加強規範化管理和正確的引導和服務。
在行政審批制度方面，為了進一步適應市場經濟發展的內在要求、適應世界貿易組織的相關規則，我國政府將繼續深化行政審批制度改革，建立與社會主義市場經濟相適應的公開、透明、講求實效的行政審批制度，主要是採用登記備案的方式，由政府相關部門進行指導和監督，從而使市場經濟中的運行成本，尤其是“交易成本”大幅度下降。從客觀效果上看，這種廢除過度控制之後的有限審批與監督模式，可以提高經濟運行效率，改善市場競爭環境，促進投資的增長。
表1 2002－2003年中國固定資産投資增長預測表（單位：億元、％）
年份 2001年 2002年（預測） 2003年（預測）
項目 實際數 增幅 實際數 增幅 實際數 增幅
全社會固定資産投資 36898.4 12.1 43908 19 50934 16
國有經濟及其他經濟 26400.1 12.8 29779 22 34841 17
集體和個體經濟 10497.5 10.3 12440 18.5 14928 20
基本建設投資 14567.01 8.5 18063 24 21133 17
更新改造投資 5889.2 15.3 6890 17 8130 18
房地産開發投資 6245.48 25.3 7993.6 28 9992 25
表2 2002年中國固定資産投資累計增長（單位：％）
月份 2 3 4 5 6 7 8 9
基本建設投資 21.4 20.6 21.2 22.8 23 23.6 23.9 24.6
更新改造投資 22.1 22.8 24.2 17.6 16.1 15.8 16.4 16.3
房地産開發投資 30.2 36.2 38.8 36.7 32.9 30.7 30 29.4
* 基本建設和更新改造投資中不包括城鄉集體和個人投資。
今年以來，基本建設投資增長逐月加快，更新改造投資增長緩慢，房地産投資繼續保持快速增長，但逐月回落趨勢明顯，民間投資不斷活躍成為2002年投資領域突出的“亮點”，而前三季度，利用外資佔全部固定資産投資的20％以上，明顯高於上年同期水平。這表明我國的投資環境在不斷改善。
（上海證券報 國家信息中心 上海證券報 周景彤）
責編：范小利
