【國際金融報】人民幣升值？
央視國際 (2003年07月15日 09:53)
國際金融報消息：從國際分工格局來看，相對於發達國家以研究開發和服務業為主，發展中國家普遍以製造業為主，這種貿易結構極易受到匯率水平變動的影響。
匯率穩定並不代表“固定”，應該在穩定的基礎上實施完善匯率的形成機制，但其前提是要健全和完善現有的外匯市場，而這個前提目前我們並不具備。
今年以來，日美歐等金融界人士和官員多次鼓吹人民幣應該升值，那麼，人民幣到底應不應該升值呢？
升值壓力
我們先來探討一下這些國家要求人民幣升值的原因和動機所在。首先是美國，20世紀80年代以來，美國由一個貿易順差國家急劇變成了一個貿易逆差大國，這其中美元的不斷升值致使出口競爭力逐漸削弱是很重要的一個原因。
眾所週知，進出口貿易在美國經濟中始終扮演著重要角色，鉅額貿易逆差的出現勢必對美國國內經濟産生不可忽視的影響，所以美元貶值的目的是想通過增加外部需求來彌補內部需求的不足，從而帶動美國經濟在一個較短的時期內儘快回升。
同樣，對日本來講，自今年初以來，美元對歐元匯率急劇下降，日元兌美元的匯率達115這個高點，日本央行率先行動，在市場上大量拋售日元購入美元，從而使匯率穩定在117至119之間浮動，其很大一部分原因就在於貨幣升值太快會影響出口競爭力。
最後看一下歐洲，在過去的18個月裏，歐元對美元的匯率上升了約30%，出口利潤嚴重受損，今後的狀況可能會更糟。歐盟委員會7月2日發表報告指出，歐元區的經濟仍面臨歐元升值和企業投資嚴重不足的挑戰，導致歐元區的經濟增長速度放慢。
而與上述國家狀況形成鮮明對比的是：
第一，2002年，中國外貿出口大幅度增長，據海關初步統計，全年外貿進出口總值達到6207.9億美元，比2001年增長21.8%，其中進、出口的增長幅度分別達到21.2%和22.3%，累計實現貿易順差303.5億美元。
第二，外匯儲備呈大幅上揚之勢，2002年底，國家外匯儲備餘額達2864億美元，規模僅次於日本位居世界第二，比2001年末增長34.9%，增長幅度比2001年提高了6.8個百分點；全年外匯儲備累計增加742億美元，比2001年多增276億美元。
第三,經合組織最新公佈的統計數字顯示2002年中國成為吸引外資最多的國家($527億),超過美($381億)、英（$250億）、及其他歐洲國家。
升值之弊
從目前來看，人民幣升值對中國的經濟發展是不利的。
首先，人民幣升值會對中國的優勢産業産生嚴重損害。從國際分工格局來看，相對於發達國家以研究開發和服務業為主來講，中國作為發展中國家是以製造業為主的，這種貿易結構極易受到匯率水平變動的影響。
從生産要素分工來看，相對於發達國家以資本技術優勢參與國際分工來講，中國作為發展中國家是以勞動力成本為優勢的。作為中國優勢企業的勞動密集型企業的産品檔次不高，附加值含量低，如果人民幣升值，出口商生産成本和勞動力成本則會相應提高。在國際市場價格保持不變的情況下，出口利潤的下降將嚴重影響出口商的積極性。
其次，人民幣升值會對中國的消費、投資、出口需求産生不利影響。近年來中國的需求不足的問題一直存在，消費需求的增長略顯緩慢，1998至2001年的消費需求分別為58.1%、59.7%、60.8%、60.6%，世界消費需求平均值則為78%。今年初的一場非典使原本並不樂觀的消費又受打擊，4月份消費品零售總額同比增長7.7%，增幅比一季度降低1.5%，5月份增幅為4.3%，創5年來最低水平。如此時人民幣升值則無疑對提高中國居民的消費水平、穩定物價水平是不利的。
從投資和進口需求來看，由於非典的影響，二季度國外向國內工業企業産品訂貨比原來減少的企業達41%，預計下半年減少的企業達33%,而增加的只有19%。與此同時，國際貿易領域新的保護主義又不斷抬頭，一些發達國家設置各種非關稅壁壘如環保標準、質量標準、技術和衛生標準等對進口實行限制，並濫用反傾銷手段保護其國內市場，中國勞動密集型出口産品很容易受到反傾銷措施的限制，出口形勢並不樂觀。如此時人民幣升值則會是使目前這種狀況更加惡化。
此外，外商投資企業對吸引國內勞動力是一個重要的渠道，尤其是現在的情況更是如此，受非典影響就業需求下降，5月份下跌總數近2萬個職位，非典影響較重的旅遊、餐飲、商貿等屬勞動密集型産業，所佔就業的比重是其所佔GDP比重的3倍，所以此時人民幣升值不僅會影響吸引外資，而且也會加劇當前就業形勢的惡化。
最後，人民幣升值會使國內企業的風險加大。中國一直實行人民幣盯住美元的匯率制度，如果人民幣升值則會加大企業的外匯風險管理成本。
從生産、銷售角度來講，匯率的變動引起進口材料、外銷商品相對價格的變動，從而必然影響企業在市場的競爭力。
從財務角度來看，主要是指對受險資産和負債進行調整，改變風險凈頭寸的強度和幣種，從而實現對外匯風險的管理。如果現在人民幣升值使其對美元這種硬通貨的匯率發生變動，那麼將會給許多進出口企業帶來額外的負擔和慌張，勢必帶來外匯風險成本的加大。
當然，從長遠來看，中國的匯率制度還是要走向市場化。國家金融監管當局也曾多次公開表示，匯率穩定並不代表“固定”，應該在穩定的基礎上實施完善人民幣匯率的形成機制，但前提是要健全和完善現有的外匯市場，而這個前提目前我們並不具備，所以當務之急不是強制人民幣升值而是使中國的外匯市場真正地完善起來，從而才有可能對人民幣形成機制進行改進。（王寧）
責編：任今航
