【中華工商時報】中國電信的賣點是什麼

央視國際 (2002年10月24日 10:16)

　　中華工商時報消息：中國電信一週前開始的全球路演接近尾聲，預計本月內發行價格就將最終公佈，下月初就將掛牌上市。

　　中國電信是世界上擁有用戶最多的固定電話運營商。這只巨型航母在全球股市動蕩不安之時逆風起航，需要足夠的勇氣和智慧，更需要足以説服海外投資界的賣點。

　　為了成功上市，中國電信拿出了廣東、浙江、上海和江蘇四地的固定電話、數據和互聯網接入業務，盡收電信旗下21個分公司中最優質的資産，還不惜拿出了每股派息人民幣0.065元的方案，以吸引投資者。儘管如此，中國電信是否如其期望的那樣贏得國際投資者的追捧，業界人士仍持謹慎看法。

　　有消息説，在香港的上市推介會上，中國電信管理層向分析員及基金經理透露，信息産業部已經確定在未來3年內內地固定電話收費標準不變。中國電信此舉無疑表明，儘管經歷了分拆，儘管許多人認為中國電信業的競爭格局已經基本形成，但是此次中國電信的上市跟幾年前中國移動和中國聯通的上市在有一點上是沒有區別的，就是壟斷仍然是其最主要的賣點之一。

　　對於中國電信來説，這未必是一個明智的選擇。從産業發展角度看，沒有哪個企業敢擔保價格是不會降低的，技術進步每一次都會導致價格的降低。信息産業對技術進步的反應更比其他産業敏感得多。面對全球競爭，中國電信業今後幾年仍將面臨諸多的變數。有消息説，包括中國移動和中國網通在內的幾大運營商都將在今後幾年成為掌握數據、增值、固話和移動全部電信牌照的全運營商。中國電信業的全面競爭時代即將來臨。而且，即使是南北分拆之後，掌控北方市場的中國網通對南方市場的覬覦一天也沒有停止過，甚至南北互相滲透，在對方的固定電話和數據通訊領域搶奪市場，也是分拆的題中應有之義。在這樣一個競爭格局中，怎麼可以確定地告訴投資者價格會保持在一個固定的水平上呢？

　　中國電信以此作為手中最重的砝碼，無非是因為電信相信，在涉及企業利益的時候，在遭遇電信價格競爭並動搖電信在股票市場的表現時，政府會出面幫其擺平這一切。中國電信將其收益穩定的籌碼冀望于政府的保護，這絕非一個市場化的企業所應當做的。

　　對於政府來説，不管是默許還是公開的支持，以擔保價格穩定的方式為中國電信的上市助陣，也實在是值得商榷的。

　　幾年以來，政府力促改革，不惜數次分拆電信，大規模地降低電信資費價格以推動中國電信企業的市場化進程，但在涉及利益關係的時候，作為國有資産的所有者，作為中國電信的大股東和最後的老闆，政府實在沒有辦法置身事外，是以將政府信用加諸企業的上市行為，為其業績的穩定性買單。問題是政府此舉可能影響到中國電信業改革的進一步深入，有悖于電信改革的初衷。

　　去年中國移動和中國聯通的股價在香港波動時，信息産業部的高官曾兩度出面親自赴港澄清市場傳言，承諾兩年內不會出臺手機雙向收費改單向的政策，為兩大電信運營商護市，這也使得事實上已經成熟的手機單向收費方案至今束之高閣。

　　事實上，隨著市場化進程的推進，過去對海外投資者極富吸引力的壟斷概念，含金量已經不復有當年的成色。包括中國電信在內的運營商們，對此應有充分的估計。而政府也當把電信企業的産權改革提上議事日程，只有這樣，政府才能走出保姆情結，電信企業的市場主體意識才會牢固地樹立，海外上市的電信運營商們才會以更具市場化的方式真正贏得市場的尊重和投資者的信任。（文釗）

責編：水晶石