【經濟日報】開放式基金真“火”還是虛“火”？

央視國際 (2002年10月21日 10:00)

　　經濟日報消息：“開放式基金真火！”這也許是人們對今年基金市場最直接的感受。今年以來，新成立的開放式基金數目已有9隻，如果算上正在發行的華夏債券、大成價值增長、嘉實成長收益，以及即將發行的銀華優勢企業、華安180指數，今年新增的開放式基金數目將達14隻，發行數量遠高於去年的華安創新、南方穩健、華夏成長，其擴容速度接近500％。

　　可是，根據中國人民銀行第三季度儲戶問卷調查結果顯示，僅有1.8％的被訪者選擇願意購買基金，比上季度增加了0.6％。這雖然可以説明，基金正在逐漸地被大家所接受，但對於開放式基金，這個由居民儲蓄轉向資本市場的重要渠道來説，這樣的比例遠遠不夠。

　　是什麼阻止了儲戶的熱情？

　　一位業內專家首先提到，“是風險因素”。

　　他説，儲戶是風險承受能力最低的群體，但由於中國的證券市場缺乏避險工具，所以開放式基金與普通股民一樣，都暴露在股市的系統風險之下。

　　同時，對於基金自身來説，運作水平仍有待提高。比如，著名的“地雷股”銀廣夏曾是基金極力推薦的重倉股，在投資時機的把握上“624行情”中相當一部分基金倉促建倉，導致大量股票被套，進退維谷，行情走淡後，不得不重新調整倉位，紛紛割肉出局。

　　據統計，在股市長期低迷之後，截至今年三季度末，凈值在1元以上的開放式基金僅有華夏成長1家（其中華夏成長、南方穩健、華安創新已至少分紅一次）；並且，運行滿一個季度的基金縮水都在5％左右。難怪有研究人員指出，由於基金股票選擇能力、投資時機把握能力不足，基金已經由市場行情的主導者逐漸蛻變為市場行情的追隨者。　

　　除此之外，各只基金“賣點”雷同，也給人們留下産品特點不清晰的印象。一位認購者的話也許能給基金公司一些啟示：當記者問她為什麼會選擇手中這只開放式基金時，她的回答令人吃驚，“名字好聽唄”。

　　的確，看看這些開放式基金的名稱，一開始是追求高增長，幾隻基金的名稱中無一例外地都有“成長”一詞的身影；接著市場投資環境發生變化，“平衡”一詞又成為近幾隻開放式基金名稱的主角；再接下來是“債券”、“債券型”……總之，市場什麼熱、什麼好賣，就叫什麼。這雖然符合營銷的理念，但是限于目前國債和股票在基金投資組合中的最低限制，這些基金産品沒有實質性的創新，擺脫不了雷同的陰影。

　　專家為此提醒，投資者關注開放式基金時，應從以下幾處入手：首先，在做選擇之前不妨先找到基金的相關資料，掌握基金的基本情況。各基金編制的産品説明書應該是閱讀重點，以便迅速了解基金的類型、投資方向、預期收益和風險情況。

　　其次，比較各基金的風險收益情況。股票基金的預期收益和風險一般比債券基金要高；而同是股票基金，成長型基金的預期收益和風險則要比收益或價值型基金要高。這是一個基本規則。投資者據此可對基金産品的風險和收益特徵進行定位。

　　第三，清楚認識自己的風險承受能力。一般而言，一個具有固定職業的年輕人承受投資損失的能力要比老年人強，所以他們可以選擇諸如成長型股票基金等風險較高的投資品種，而老年人選擇接近於儲蓄的債券基金就比較合適。

　　第四，在同類品種中選擇最合適的基金，這時就需了解該基金的過往業績以及基金管理人的投資風格。一般業績穩定且投資風格最為廣大投資者認同的基金是首選。當然，投資者還可以通過購買若干種基金的方式回避選擇單一基金的風險。

　　最後，投資者還需考慮成本的因素，這裡主要考察基金的申購和贖回費用。通常在發行期間，基金的認購費用較低；持有基金的時間越長，贖回費用越低。

　　開放式基金投資結構比較表

　　基金全稱              成立日期            投資範圍

　　華安創新證券投資基金 2001－09－21 投資于國內上市的股票、債券以及證監會允許基金投資的其它金融工具。

　　華夏成長證券投資基金 2001－12－18 重點是預期利潤或收入具有良好增長 潛力的成長型上市公司所發行的股票。

　　華夏債券投資基金 募集中 限于固定收益類金 融工具，以及證監會允許基金投資的其他金融工具。

　　南方穩健成長證券投資基金 2001－09－28 在股票投資方面，投資于價值型和成長型上市公司的股票資産不低於股票總資産的 80％。

　　南方寶元債券型基金 2002－09－20 主要投資于各類債券，股票投資在資産配置中的比例不超過35 ％。

　　國泰金鷹增長證券投資基金 2002－05－08 重點是利潤或收入具有良好增長潛力 的增長型上市公司。

　　鵬華行業成長證券投資基金 2002－05－24 重點是預期營業收入或凈利潤增長率 超過行業平均水平的成長性上市公司所發行的 股票。

　　富國動態平衡證券投資基金 2002－08－16 將基金資産按比例投資于股票和債券 ，並對基金的投資組合進行主動的管理。

　　易方達平穩增長證券投資基金 2002－08－23 股票資産30 ％－65％；債券資産30％－65％；現金資産不低於5％。

　　融通新藍籌證券投資基金 2002－09－13 投資于“新藍籌”組合的股票資産將不低於股票總資産的80％。

　　長盛成長價值證券投資基金 2002－09－18 僅限于具有良好流動性的金融工具，在股票資産中投資于成長類股票和價值類股票。

　　寶盈鴻利收益證券投資基金 2002－10－08 業績優良並能穩定增長，現金流狀況良好，有滿意的紅利分配政策或調整後市盈率較低的股票。

　　博時價值增長證券投資基金 2002－10－09 投資于高質量的價值型公司和高質量 的成長型公司的股票資産不低於股票總資産的 80％。

　　嘉實成長收益證券投資基金 募集中 股票資産 30％－75％；債券資産20％－65％；現金資産比例控制在5％左右。

　　大成價值增長證券投資基金 募集中 主要投資對象為深 、滬兩市A股票中 P／B值低、具有良好增長潛力的上市公司。 （余珂）

責編：水晶石