聯儲大幅降息是把雙刃劍

央視國際 (2002年11月08日 18:29)

　　中國青年報消息：美國聯邦公開市場委員會（FOMC）宣佈，將聯邦基金目標利率下調50個基點，降至1.25％的水平。這是美聯儲今年首次大幅度降低利率水平，創造了40年來美國聯邦利率的最低紀錄。

　　對此，中國銀行國際金融研究所著名國際金融專家袁躍東先生評論説，美聯儲大幅度降低利率，超出了此前市場對降息幅度的預期，是妙招，也可能是險棋。

　　他説，大幅降息本身就是一把雙刃劍，美聯儲試圖通過降息恢復美國民眾的消費信心指數，刺激美國經濟復蘇，但把利率一下降到如此低的程度，也有些孤注一擲。格林斯潘的撒手锏一次用完了，如果達不到目的，有可能使美國走向“利率陷阱”的險境，也就是利率調整對經濟和市場起不到應有的作用，怎麼調都沒有用了。

　　據了解，由於美國經濟數據疲軟狀況有增無減，此前，市場人士多預計到美聯儲將會降息25個基點。但是，誰也沒料到，美聯儲會大幅降息50個基點。

　　分析原因時，袁躍東先生認為，美國經濟從2001年3月就開始走向衰退，工業生産率連續下滑，股市一路走跌，除了房地産市場狀況較好外，其他方面都不盡如人意。美國經濟的增長動力，主要來自私人消費。可10月份，美國汽車銷售卻出現4年來銷售最慢的一個月，與去年10月份相比，降了27％。

　　最新的調查表明，美國消費者已對低下的利率習以為常了，零售業的銷售增長開始減緩，消費者信心已跌至9年以來的最低水平。另外，美國今年中期選舉，共和黨大獲全勝，在參眾兩院獲得絕對多數席位，這似乎意味著布什政府可以得心應手地施政，大手大腳地花錢了。這可能也是此次美國大幅降息的原因之一。

　　其實，外匯市場已對美國經濟狀況和降息做出提前反應，美元上周便開始下跌，歐元及瑞郎穩步上揚。到今天下午5時，美元對歐元的比價為1美元兌換1.0047歐元。美元對日元的比價為1美元兌換121.69日元。

　　袁躍東先生説，美國的大幅降息，使得歐洲央行和英國央行今天晚些時候都召開緊急會議，討論貨幣政策問題。美國把聯邦基金利率降到1.25％，就與歐洲央行現行基準利率3.25％和英國央行4.0％的利率形成了2.0％和2.75％的利差。如果歐洲央行不降息，直接的結果是加速歐元上漲，這是歐洲央行所不願意看到的，因為可能影響歐洲的出口貿易；如果降息，歐洲將面臨通貨膨脹死灰復燃的較大壓力，因為歐洲現在的通貨膨脹率已經達到了2.0％以上。由於日本經濟狀況比美國更加不好，所以此次降息對日元影響不大。從長期趨勢看，美元會有所下跌，但跌幅不會很大。

　　袁躍東先生認為，美國此次降息，如果刺激了國內消費，拉動進口，對中國商品出口美國是件好事。因為中國的人民幣資本項目下沒有開放，不能自由兌換，所以對中國影響不那麼直接，但對中國境內的美元存款利率也許會有些影響。（嚴樺）

責編：楊飛洋