蒙代爾：《關於人民幣匯率的一個大辯論》 

央視國際 (2005年05月30日 11:30)

　　各位貴賓，女士們，先生們。謝謝林主席，感謝你剛才對我的一個溢美之詞的介紹，我今天要講一下人民幣的爭議，這是世界上爭議最多的一個問題。我們首先來看一看當今的貨幣區，然後再看一看人民幣問題，然後再看一下是反對還是贊成，再看看我的十二原則，這是一個世界貨幣區的分佈圖，每個圈都代表了一個貨幣權利當局，它的大小和一個國家的GDP跟比例，美國的是12萬元；第二個是歐元是10.5萬億；第三大是日元區，是5萬億美元的規模，這是世界三個最大的貨幣區；第四大貨幣區是應英鎊區，大概是2萬億美元。下面就是人民幣的貨幣區，是1.7萬億美元，所有這一切都是非常重要的。因為現在世界貨幣組織有184個成員，有一些國家的貨幣是不允許自由兌換的，這些圈的位置都在不斷的變化，他們的比例也在不斷的變化之中，有的變得越來越重要，有的變得越來越小。你如果看到03、04、05同樣的圖表，你會看到中國的區域越來越大，這和人民幣問題相關，時間不夠，我在此就不仔細講了。

　　是什麼引起這樣的爭論，關於匯率的問題。在三年以前大家可能還沒有意識到這個問題。美國打造美元的品牌花了200多年的時間，但是中國只用了20多年的時間。在02年，日本財政部長説中國向世界輸出通貨緊縮，在03年巴黎的七國集團會議上，日本財政部長把這樣的觀點灌輸給七國集團的同事。這樣的通貨緊縮的觀點實際上是不對的，而且也沒有人買他的帳。當時美國和歐洲有輕微的通貨膨脹，而不是通貨緊縮。日本確實有一個固定的匯率機制，而且這是他們自己財政政策導致通貨緊縮。這個觀點是沒有任何理論依據的，因為日本的通貨緊縮和中國根本就沒有關係。

　　七國集團的同事們對日本這樣一個論點也是不贊成的。但是這個並不是主要問題所在，我想主要的問題並不是通貨緊縮，而是中國為世界所帶來的競爭力的一種衝擊。因為中國從78年開始，每年都是在不斷發展，最開始的出口只佔世界的0.5％，後來上升到世界的6％，所以中國的競爭優勢在不斷上升，不斷上升的中國競爭優勢對世界生産進行重新分佈。中國突然之間變成經濟舞臺上一個主要的貿易大國，而成為世界舞臺上的主要的對手。和中國有互補關係的國家從中就會受益。和中國進行互補貿易的國家的貿易條件得到改善，反之那些競爭對手就會看到他們的貿易額不斷下降，而且他們面臨的環境也是更加的惡劣，所有的這一切都為世界帶來競爭衝擊。

　　東亞貿易中心20年前集中在日本，當時日本是東亞地區生産力最為發達的一個國家，效率也非常高，後來中國很快地後來居上，在這方面取得了長足的進展，所以中國為世界所帶來競爭性的衝擊確實是非常值得注意的問題。那麼中國的批評者就會説中國的競爭力優勢是一個實實在在存在的現象，這其實並不是貨幣政策的問題，而且也不影響通過貨幣的方式來得到解決。而匯率問題是一個貨幣政策方面的問題，但是它其實並不是一個合適的解決方式來應對中國不斷上升的競爭力。

　　現在，當年批評過中國貨幣政策説中國輸出通貨緊縮那位副部長現在是亞行的行長，他在2005年5 月28日和29日發表的國際先驅論壇報的文章指出，中國現在應該儘早地而不是盡晚地對幣值進行升值，而且最後也説應該使人民幣上升7—10％。其他一些壓力集團比如七國集團開了一次會議説亞洲的貨幣應該變得更加靈活，而且美國的財政部長斯諾也説中國應該對匯率進行浮動，如果不對匯率進行浮動，美國就有理由説對貨幣進行操縱的國家，而且對關稅和配製有所限制。這是從美國財政部來的一些壓力。還有美國的國會，美國的國會説中國隊人民幣進行升值，否則對中國的進口增長27％的關稅。IMF也來敦促對中國的匯率進行浮動，在亞洲金融危機的時候值得關注的是當時IMF希望中國使得人民幣貶值，當時中國反對IMF的提議，並且保持在亞洲金融危機期間人民幣幣值的穩定，這些人到底想説什麼？

　　現在我們可以面臨著三個選擇，第一，給人民幣進行重估，第二對人民幣匯率進行浮動，第三，讓人民幣幣值逐漸上升，也就是説我們所的滑動評價。我們為什麼要保持現在這樣一個系統呢？中國的貨幣穩定對於所有國家來説都是非常重要的，中國在1995年的時候，有一個貨幣法律，由亞行頒布的，亞行要致力於維護匯率的穩定，這個法律也有比較模糊的地方，因為貨幣穩定從一方面來説説明國內價格水平的穩定，或者中國規律的穩定。國內貨幣層面和中國一攬子貨物和服務相關的。兩者對於中國來説都是非常重要的，人民幣的籃子和美元的籃子有什麼區別呢？中國把人民幣的幣值和産生差不多，中國幣值産出是3％，美元區的籃子大概是佔到世界經濟總量的 30％，只要美元的籃子是穩定的，中國就能夠取得價格上的穩定。

　　這也就是通過固定的匯率制，而不是瞄準通貨膨脹的匯率制，瞄準通貨膨脹的目標一般有靈活的匯率制度，而瞄準美元這樣一個目標，是一個固定的匯率制。只要中國是能夠就美元的幣值保持穩定，那麼中國無害的做法就是採取固定的，盯住美元的匯率制度。現在是不是美元是一個穩定的幣種呢？我想在過去的幾十年中，美元都是非常穩定的，沒有任何一種貨幣能夠和美元的地位相比較。我們現在能夠説的，如果美元的幣值不穩定，如果在這樣的形式下要求中國維持匯率制度是固定，這對中國不是好的建議。如果美元是穩定的，那麼對中國來説好的政策就是維持固定的匯率機制。

　　在美元穩定的情況下，維持人民幣對美元的固定匯率制比盯住通貨膨脹指標為目的的靈活的匯率制度來説，對中國來説是好得多的解決方式。因為美國是大的國家，它的産出大概佔世界30％。所以如果人民幣和世界30％的産出保持固定的穩定關係，對中國來説是非常有利的。在歐元方面，歐洲一般都認為是一個非常成功的例子，就是盯住通貨膨脹的目標進行浮動的例子，但是歐元的例子如果用在中國身上就會産生災害性的後果。因為中國沒有像歐洲內部那樣穩定的價格水平，歐元和美元的匯率也是幾經波折，最開始1歐元對1.18美元，後來在一年半的時間內貶值 40％。可是在隨後的三年之內，歐元又相對美元上升65％，現在一歐元能換1.35美元。中國的立場是什麼，中國在過去十年當中都是固定的匯率制度，而且也為中國帶來高速的經濟增長和穩定的價格水平。

　　大家也可以看到，如果一個國家貨幣和美元保持固定的匯率，在美元區經濟下滑的時候，這個國家也可能面臨通貨膨脹的因素，反之就會有通貨緊縮。現在人民幣和美元固定的匯率機制，就是一個中心，這樣一個中心是中國的貨幣政策所圍繞的中心，它也可以為中國取得貨幣穩定有一個更好的錯誤指示目標，一旦有錯誤，中國能夠很快找到這個原因。有人是贊成，有人反對這個幣值重估，對這方面有不同的意見。有人認為幣值重估是比較大的額度，有人認為重估的匯率是在15—20％之間。還有其他的一些每年應該進行7—10％的升值。這意味著什麼呢？現在在這方面還沒有非常堅實的模式，而且也沒有東西能夠顯示中國的幣值重估對於世界上貿易平衡會帶來負面的影響，而且IMF的報告以及美國財政部的報告，他們都充斥這種預測性而不是分析性的經濟模型性的科學分析。

　　所以這些觀點從本質上來説，在理論上站不住腳。我的立場，有一些人就説我的立場是一個對於中國熱愛的人的立場，而不是從經濟學家的立場説的，我在過去40年當中都持有這樣的立場，而且我一直都在強調，世界上的經濟應該有固定的貨幣體制，我1968年以來就倡導，我在35年以前就倡導這樣一種理念。當時對我這種觀點反對意見很多，可是後來我們可以看到，歐元區成為一個巨大的成功。當時對於我對歐元設想反對的聲音比現在反對維持人民幣匯率穩定的人的聲音還多。94年的時候，我説到中國應該在美元穩定的情況下維持它的固定匯率制，而且中國在97年的時候，貨幣是平衡的，但是確實美元不斷升值導致中國的通貨緊縮，我在當時也督促中國保持固定的匯率，避免任何貶值和升值的影響。

　　中國貨幣運行非常好，也不必要對它進行任何的更改。現在的問題好象又是當年90年代問題的一個重演，當時在亞洲金融危機的時候，就是亞歐要求對人民幣進行貶值，當時中國也沒有按照這樣一個方式進行行動，但是最後的結果是非常的好的。

責編：劉立 　來源：CCTV.com