怎樣看待股權分置改革帶來的效應 

央視國際 (2005年05月15日 22:04)

　　相關新聞：證監會主席尚福林就股權分置改革接受採訪

　　新華社北京５月１５日電（記者 張旭東）５月９日——“五一”節後股市開盤首日，中國證監會即推出三一重工、清華同方、紫江企業和金牛能源４家股權分置改革試點公司，股權分置改革試點進入實質操作階段。這成為了剛剛過去的一週內最引人關注的財經事件。

　　股權分置改革是中國股市發展中的大事件，一週以來，試點公司改革方案陸續亮相，市場反應強烈。但既然是改革試點，就有“探路”的性質。此次試點成功與否，不僅關係到數千萬股民的切身利益，更關係中國資本市場未來走向。改革啟動所帶來的示範效應，無疑承擔著改革“試金石”之功效。

　　令人關注的是，伴隨股權分置改革啟動，股市也在這周內屢創新低，滬指在５月１２日和１３日兩度盤中擊穿１１００點。由此一來，對這項改革頗有微詞的少數市場人士，遂將這一狀況作為口實，認為改革方案難獲市場認同。其實，短期內的市場漲跌，並非就意味著市場對股權分置改革的否定，而三家已經復牌的試點公司股票也都有較大漲幅。

　　由於股權分置改革試點開始啟動，市場上對這項改革存在著不同的心理預期，對於政策的效果和未來將可能採取的“新老劃斷”等措施，在一定程度感覺“心裏沒底”，擔心對流通股股東補償不足，認為股市存在新一輪擴容等不確定因素。

　　不可否認，作為一項市場制度的重大改革，股權分置改革將不可避免地給市場帶來影響，並涉及到市場各方利益的調整，這自然也會引發不同利益群體的博弈。如此一來，各種議論和看法的存在並不奇怪。

　　應該注意到，股權分置改革的目的完全不同於旨在“劃撥變現”式的２００１年國有股減持政策。雖然這項改革出臺于市場長期低迷狀態之時，但其根本目的不在於短期“救市”，而是著眼于從長遠去解決中國股市存在的重大制度缺陷。誠如證券專家華生所説：“它給市場帶來的是長治久安的利好，而不是一時狂熱的炒作。”

　　可以肯定的是，隨著改革的縱深推進，更加劇了市場各類公司的價值回歸，具有投資價值的公司將受人青睞，劣質公司將會被人遺棄。“股權分置改革的進行，將會加速推進上市公司股票價格的價值回歸，市場持續分化的格局不會改變。”作為機構投資者的一些基金公司如今堅定了如此的投資策略。

　　當然，股權分置改革推進過程中，難免會受到各種複雜因素影響。作為中國股市的一場深刻變革，股權分置改革也將是一個連續過程，改革不會停步。中國證監會主席尚福林也向記者表示：“在首批試點公司推出後，我們將及時總結經驗，擴大試點成果。”

　　可以預見，隨著證監會下一步所採取改革措施，股權分置改革帶來的示範效應也將會更加清晰。我們對此拭目以待。

責編：馬芳 　來源：