蕭灼基《若干意見》是股市政策的綱領性文件

央視國際 (2004年02月03日 11:30)

　　新華社北京２日３電：《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》（以下簡稱《若干意見》），深刻論述了中國資本市場在完善社會主義市場經濟體系、全面建設小康社會、推進改革開放和現代化進程中的重大作用，充分肯定中國資本市場迅速發展所取得的舉世矚目的巨大成就和重要貢獻，精闢闡明了推進資本市場的指導思想和任務，全面部署了大力發展資本市場的戰略要求和具體政策，是積極股市政策的綱領性文件，具有重大的意義。

　　

《若干意見》的出臺十分適時。

　　經過十多年發展，中國資本市場已初具規模，上市公司１２００多家，開戶股民７０００多萬，籌集資金１萬多億元，已經從無到有，從小到大，逐漸成熟，日臻完善，在中國經濟發展中發揮了越來越重要的作用。但是，從２００１年６月以來，資本市場增長乏力，長期低迷，令人擔憂。其表現：一是股指大幅下降。從２００１年６月中旬上證指數２２４５點跌至２００３年底的１５００點，２００４年初有所上升，但仍不穩定；二是入市資金減少，股票融資比重下降，２００３年股票融資只佔全部融資的２．２％；三是廣大股民資産縮水，損失慘重，投資股市積極性嚴重受挫；四是證券公司經營困難，有的公司嚴重虧損；五是資本市場缺乏創新動力，缺乏發展信心。

　　資本市場的現狀與中國快速增長的宏觀經濟形勢不相適應；與上市公司經營業績提高的情況不相適應；與居民金融資産增加不相適應；也與２００３年以來全球主要資本市場指數回升的情況不相適應。同時，直接融資比重下降，銀行儲蓄大量增加，不利於保持國家金融安全，加大防範金融風險的難度。

　　當前中國正處在進一步完善社會主義市場經濟體系、積極參與經濟全球化進程的關鍵時刻。在新一輪經濟增長週期已經啟動的時候，中國面臨許多有利條件和新的機遇，也存在深層次矛盾和新的挑戰。在這個關鍵時刻，《若干意見》的出臺，準確把握了出臺的時機，對資本市場以及宏觀經濟的發展具有無可比擬的重大意義。

　　《若干意見》體現了科學發展觀的原則和精神。

　　《若干意見》全面地規劃了資本市場的發展方向，提出了發展的措施，把發展放在首位。國家有關部門要根據《若干意見》的要求，清理和修訂妨礙股市發展的法規和政策。對市場和企業的監管要從實際出發，要有利於發展。要深刻認識中國資本市場是在從計劃經濟向市場經濟轉變過程中誕生的，準備時間短，政策法規建立滯後，市場環境不規範，與發達的資本市場比較，存在問題較多，需要認真清理和解決。但處理歷史遺留問題，必須從實際出發，考慮問題發生的背景，採取積極、慎重、務實、週到的措施，照顧各方利益，不能操之過急；而且要有破有立，在解決違規資金進入股市問題時，要提出和落實合規資金進入股市的形式和渠道。資本市場在發展中遇到的問題，也要在發展中逐步加以解決。

　　《若干意見》把維護投資者合法權益放在突出地位。

　　《意見》指出：堅持依法治市，保護投資者特別是社會公眾投資者的合法權益；重視資本市場的投資回報，為投資者提供分享經濟增長成果、增加財富的機會；解決非流通股的流通問題時，要切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益；研究制定鼓勵公眾投資的稅收政策等等。這些都是十分正確的。股民投資股市的目的是為了獲得較豐厚的回報。股民的最大利益是在保障安全性和流動性的前提下，從股市獲得高於存款利息的回報。股民要求知情權、參與權，要求公司嚴格實行法人治理制度，提高管理水平，目的都是為了提高公司效益和股票盈利。因此，政府的政策措施，都應考慮股民利益，以維護股民利益為準繩。如果由於政策措施或政府行為導致股民利益受到損害的，政府要給予充分的賠償或補償。切實保護股民的利益，必將大大鼓勵股民投資積極性，增強股民的信心。

　　《若干意見》更加注重對資本市場的宏觀調控。

　　資本市場是高度市場化的交易活動。股價的波動，指數的高低，股民的損益，基本上是由市場規律決定的。在股市運行中，市場的基礎性作用十分明顯。但市場經濟不是自由經濟。在市場發揮基礎性作用的條件下，政府和政策的協調性作用不可忽視。與國外市場比較，中國股市受政策的影響更大。這是因為：一、中國正在從計劃經濟轉向市場經濟，計劃經濟條件下形成的政府干預只是減少，並未完全失效；二、中國上市公司多數由國有企業改制，股權結構中國有股一股獨大；三、與證券市場運行緊密相關的銀行、保險等金融企業，基本上仍由國有經濟壟斷；四、中國金融機構的高級管理人員多數是公務員或準公務員身份；五、中國廣大公眾及企業與政府的關係十分密切，政府政策對公眾和企業的影響大得多。《若干意見》的出臺，對中國資本市場的發展，將會發生深遠影響。

責編：陳卓