《若干意見》頒布 解讀我國資本市場政策

央視國際 (2004年02月02日 17:55)

　　新華社北京２月２日電：

　　

六項股市政策將進一步加強完善

　　資本市場的穩定發展需要相應的政策引導和支持。國務院近日頒布的《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》提出，各部門要進一步完善相關政策，為資本市場穩定發展營造良好環境。

　　這些政策主要包括六方面，分別是：

　　——完善證券發行上市核準制度。

　　——重視資本市場的投資回報。採取切實措施，改變部分上市公司重上市、輕轉制、重籌資、輕回報的狀況，提高上市公司的整體質量，為投資者提供分享經濟增長成果、增加財富的機會。

　　——鼓勵合規資金入市。培養一批誠信、守法、專業的機構投資者，使基金管理公司和保險公司為主的機構投資者成為資本市場的主導力量。

　　——拓寬證券公司融資渠道，穩步開展基金管理公司融資試點。

　　——積極穩妥解決股權分置問題。穩步解決目前上市公司股份中尚不能上市流通股份的流通問題。在解決這一問題時要尊重市場規律，有利於市場的穩定和發展，切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益。

　　——完善資本市場稅收政策。研究制定鼓勵社會公眾投資的稅收政策，完善證券、期貨公司的流轉稅和所得稅徵收管理辦法，對具備條件的證券、期貨公司實行所得稅集中徵管。

　　對嚴重違規的仲介機構堅決實施市場禁入

　　近日頒布的《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》（簡稱《意見》）提出，在整個資本市場機構體系中，要積極培育誠實守信、運作規範的仲介服務機構，並對嚴重違規者堅決實施市場禁入。

　　目前，我國資本市場各類仲介服務機構數量繁多，但實力不強，職業道德水準也有待進一步提高。如在“銀廣夏”事件中，一些會計師事務所的執業者就喪失了誠信原則。《意見》中提出，我國要規範發展證券期貨投資諮詢機構、證券資信評級機構，加強對會計師事務所、律師事務所和資産評估機構的管理，提高仲介機構的專業化服務水平。

　　《意見》強調，要健全資本市場法規體系，加強誠信建設，提高資本市場監管水平。按照大力發展資本市場的總體部署，健全有利於資本市場穩定發展和投資者權益保護的法規體系。要清理阻礙市場發展的行政法規、地方性法規、部門規章以及政策性文件，為大力發展資本市場創建良好的法制環境。要按照健全現代市場經濟社會信用體系的要求，制定資本市場誠信準則，維護誠信秩序，對嚴重違法違規、嚴重失信的機構和個人堅決實施市場禁入措施。

　　同時，要發揮證券期貨交易所、登記結算公司、證券期貨業協會、律師、會計師、資産評估等行業協會的自律管理作用，以及新聞輿論的監督作用。

　　基金、保險等將成為資本市場的主導力量

　　國務院近日頒布的《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》（簡稱《意見》）提出，繼續大力發展證券投資基金，使基金管理公司和保險公司為主的機構投資者成為資本市場的主導力量。

　　基金作為國際上一種通行的組合投資方式，自１９世紀６０年代誕生以來，已經有了一百多年的歷史。它在證券市場通過專家理財方式，充分披露信息，贏得了“陽光基金”的稱號，也成為金融領域中舉足輕重的投資力量，其作用和影響力不可忽視。

　　我國基金業只有１１年曆史，發展任務尤其顯得迫切。發展基金有助於改變目前我國股市中散戶多、機構投資者少的結構狀況，讓機構投資者成為股市中的主導力量，有利於股市的穩定。到２００３年底，我國已設立基金管理公司３２家，市場上有證券投資基金１１２只。

　　《意見》中提出，要鼓勵合規資金入市，支持保險資金以多種方式直接投資資本市場，逐步提高社會保障基金、企業補充養老基金、商業保險資金等投入資本市場的資金比例。要培養一批誠信、守法、專業的機構投資者，使基金管理公司和保險公司為主的機構投資者成為資本市場的主導力量。

　　《意見》指出，資本市場的穩定發展需要相應的政策引導和支持。各部門要進一步完善相關政策，為資本市場穩定發展營造良好環境。

　　我國將從源頭提高上市公司質量

　　國務院近日頒布的《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》（簡稱《意見》）提出，我國將進一步完善股票發行管理體制，推行證券發行上市保薦制度，支持競爭力強、運作規範、效益良好的公司發行上市，從源頭上提高上市公司質量。

　　《意見》強調指出，上市公司的質量是證券市場投資價值的源泉。上市公司董事和高級管理人員要把股東利益最大化和不斷提高盈利水平作為工作的出發點和落腳點。要採取切實措施，改變部分上市公司重上市、輕轉制，重籌資、輕回報的狀況，提高上市公司的整體質量，為投資者提供分享經濟增長成果、增加財富的機會。

　　到２００３年底，我國證券市場投資者開戶數已超過７０００多萬戶，境內上市公司達１２８７家。根據國務院有關精神，今後要鼓勵已上市公司進行以市場為主導的、有利於公司持續發展的並購重組。進一步完善再融資政策，支持優質上市公司利用資本市場加快發展，做優做強。

　　《意見》強調，規範上市公司運作。要完善上市公司法人治理結構，按照現代企業制度要求，真正形成權力機構、決策機構、監督機構和經營管理者之間的制衡機制。強化董事和高管人員的誠信責任，進一步完善獨立董事制度。規範控股股東行為，對損害上市公司和中小股東利益的控股股東進行責任追究。強化上市公司及其他信息披露義務人的責任，切實保證信息披露的真實性、準確性、完整性和及時性。建立健全上市公司高管人員的激勵約束機制。

　　要採取有效措施，結合多層次市場體系建設，進一步完善市場退出機制。在實現上市公司優勝劣汰的同時，建立對退市公司高管人員失職的責任追究機制，切實保護投資者的合法權益。

　　我國資本市場的問題需要在發展中解決

　　“股權分置”“公司治理結構不健全”“券商挪用客戶保證金”等困擾股市發展的缺陷，影響了我國資本市場的健康穩定發展。但這些問題是轉軌階段的新興市場中難以避免的，我國資本市場的問題需要在發展中解決。

　　《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》（簡稱《意見》）中明確提出，我國資本市場是伴隨著經濟體制改革的進程逐步發展起來的。由於建立初期改革不配套和制度設計上的局限，資本市場還存在一些深層次問題和結構性矛盾，制約了市場功能的有效發揮。這些問題是資本市場發展中遇到的問題，也只有在發展中逐步加以解決。

　　《意見》指出，要認清形勢，抓住機遇，轉變觀念，大力發展資本市場，提高直接融資比例，創造和培育良好的投資環境，充分發揮資本市場在促進資本形成、優化資源配置、推動經濟結構調整、完善公司治理結構等方面的作用，為國民經濟持續快速協調健康發展和全面建設小康社會作出新的貢獻。

　　我國將穩步解決“非流通股”的流通問題

　　國務院近日在關於推進資本市場改革開放和穩定發展的意見中提出，我國將穩步解決目前上市公司股份中尚不能上市流通股份的流通問題，在解決過程中，要尊重市場規律，切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益。

　　由於歷史原因，我國股票市場中一直存在著“股權分置”的問題，也就是存在非流通股和流通股這種同股不同權的現象，目前上市公司的流通股約佔三分之一的比重，其餘三分之二的股份不能流通。

　　由於“股權分置”，這樣在上市公司中客觀形成了不流通的國有股、法人股和能流通的投資者持有的股份。這一格局的存在給股市運行帶來不少弊端和缺陷。近年來廣泛討論的“國有股減持”問題、“全流通”問題，均屬於解決“股權分置”問題的範疇。

　　對此，《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》提出，要積極穩妥解決股權分置問題。規範上市公司非流通股份的轉讓行為，防止國有資産流失。穩步解決目前上市公司股份中尚不能上市流通股份的流通問題。在解決這一問題時要尊重市場規律，有利於市場的穩定和發展，切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益。（記者毛曉梅 張旭東）

責編：陳卓