電力改革移交電監會 重組為上市收購提供可能

央視國際 (2002年12月16日 11:24)

　　中國證券報消息：權威人士日前在京透露，隨著5家發電集團、2家電網公司、4家輔業集團本月底掛牌，國家電力監管委員會成立，今年電力體制改革的任務基本完成；明年改革的重點在於區域網、省網和省一級公司的組建、分離，改革的主導權將由國家計委移交到電監會，新組建的發電集團要找準自身定位，要以電為主，兼顧多种經營，大力開展資本運營，正確處理好集團與所屬上市公司之間的關係。

　　在由中國電力企業聯合會《中國電力企業管理》雜誌社主辦、浙江證券公司協辦的這次小範圍研討會上，權威人士指出，除4家輔業集團外，國發5號文賦予了5家發電集團和2家電網公司投融資職能，參與國家電力發展規劃。具體到新組建的發電集團，明年重點在於完善內部規章制度，找準自身定位；對於電網公司，明年重在區域網、省網的組建與分離。

　　在今年國家電力公司發電資産的分拆中，每家發電集團都劃入了2－3家上市公司，發電資産實現了區域多元化，水電火電並存的格局。有關專家指出，如果發電集團謀求整體上市，成為強勢發電集團，注入所屬上市公司的優勢資産就會減少，上市公司的發展速度就會變慢。雖然中國石化、中石油等公司上市為發電集團整體上市趟出了路子，但集團資産缺乏利潤支撐，非經營性資産剝離的難度較大。相反，如果現金流緊缺的發電集團將所屬上市公司作為集團對外融資的旗艦，就為上市公司收購集團優勢資産、發展壯大提供了廣闊的空間。發電集團成為投資控股公司，與所屬上市公司形成雙贏格局。

　　參加會議的有關專家提醒，發電集團在開展資本運作的過程中，在避免集團與所屬上市公司的同業競爭，賦予上市公司收購集團資産的優先權的同時，要合理確定交易價格。關聯交易的相關法律制衡、獨立財務顧問的作用、公允交易價格的評估是贏得投資者支持的重要基石。相比較而言，現金流折現與重置資本法相結合的方式是取得市場公允價格的重要依據。

　　國家電力公司發電資産重組劃分方案中給電網公司預留了640萬千瓦的發電資産，兩年內留在電網，兩年後可以出售。專家認為，這也給5大發電集團所屬的上市公司收購提供了可能。4大輔業集團內的相關資産也給上市公司收購提供了可能性的市場機會。（儲興華）

責編：范小利