李揚:人民幣利率仍有下調空間

央視國際 (2002年11月21日 17:42)

　　國際金融報消息：美聯儲宣佈降息後，市場對人民幣再貼現率可能下調的問號逐漸放大。11月20日，中國社會科學院金融研究中心主任李揚告訴記者，目前的人民幣再貼現率確實偏高，有下調空間，但調整需顧及各方面因素，短時期裏不可能有變動，“過半年比較合適”。據悉，目前的人民幣再貼現率為2.97％。

　　李揚對記者説，美聯儲再次調低利率後，監管部門就預備根據人民幣受到的衝擊程度作出調整方案，“調整肯定會有，主要是從哪著手的問題”。

　　對外界普遍存有的調低人民幣再貼現率的猜測，李揚的觀點是，“一般來説，再貼現利率的底線相當於美元存款利率（1.87％），而一年期美元的貸款利率為3.24％，市場利率又有走低趨勢，因此人民幣再貼現率存在下調空間。”

　　不過，李揚並不認為調低人民幣再貼現率是緊隨美元降息。中國目前的宏觀經濟形態各方面都不錯，沒有必要馬上調整人民幣再貼現率。因此，他認為過半年左右作調整比較合適。

　　從事銀行業務研究的有關人士認為，人民幣和世界其他貨幣間還立有一道屏障，這一隔離使得人民幣再貼現率的調整帶有不確定性。降息後的美元價格隨之下跌，以美元為基礎的産品價格跟著下跌。而人民幣相關産品則出現價格上升趨勢，導致産品價格優勢喪失，由此牽連出貿易出口下降等一系列不利局面。

　　這位人士説，中國人民銀行一貫要求保持貨幣穩健性，政府會通過各種調節手段使貨幣運行處於平衡和有利局勢，只有在調節基金用盡時才考慮調整各種比值。

　　此外，人民幣和美元之間不屬於聯絡貨幣，在人民幣資本項下尚不能自由兌換的情況下，央行主要還是採取宏觀調節，短期內不會對各類比值作大幅度調整。

　　繼1998年3月改革人民幣再貼現利率生成機制以來，中國曾先後幾次下調人民幣再貼現利率，特別是1999年6月10日一次性從3.96％下調到2.16％。去年9月，針對違規資金流入股市的不良現象，央行將人民幣再貼現率由2.16％大幅提高到2.97％。

　　中國人民大學金融專家陶湘指出，降低人民幣再貼現率對降低商業銀行籌資成本、放鬆銀根、刺激經濟都有利，其必定會激活票據市場。

　　中國民生銀行票據業務負責人對此深信不疑，“貼現貸款是銀行資金流入股市的一條渠道，降低人民幣再貼現利率必然會增加市場的資金供給量，這對整個市場來説無疑是個重要因素。” （衛容之）

責編：楊潔