炒股大戶免費午餐消失 證券業金飯碗咋再造
央視國際 (2002年09月18日 10:55)
《經濟日報》消息： 近一段時間來，北京證券的職員人心惶惶。原因是，公司要對幾個部門進行大幅度減薪裁員。而這，已是今年以來的第二次了。
有此擔憂的不只是這一家證券公司的職員，據了解，全國120多家券商幾乎都計劃或已上演了類似的“裁員風波”。這個曾經被譽為“金飯碗”的行業，真的風光不再？
明天的午餐在哪
證券營業部裏大多有一條不成文的“規矩”：每天來“上班”的大中客戶，只要達到一定的資金量或交易量，就可享用一份免費午餐，一年下來就是30多萬元，再加上免費提供的“停車位”、電話費……這些費用將近百萬。在以前，這些錢不算什麼，而現在已成了“負擔”，不得不考慮是否要停掉。
“免費午餐”問題還只是一個縮影，那麼以下的例子就已是動真格的了。
——位於東三環的某家證券公司營業部已將一樓600多平米的散戶大廳退還給業主，現在的散戶交易則是在從原來的中戶室中劃分出來大概不到200平方米的一塊地方。還有一家營業部在閉市後，把大廳改為舞廳，舉辦跳舞培訓班，搞起副業來。
——減薪從去年底已經開始。一家總部在深圳的證券公司只向員工發放60％的工資，有的分支機構甚至還取消年終獎。
——投資銀行部成為證券公司裁員的“重災區”。據業內人士透露，國內投行業務領先的10家證券公司中，大部分已推行裁員計劃，如國泰君安、南方、廣發、大鵬等，裁員幅度普遍超過2／3。裁員之外，一些券商開始了員工的內部轉型，成都某家營業部，除電腦、財務外，其他人員實行全員營銷，包括營業部的兩個總經理也被要求到市場上“衝鋒陷陣”。
破碎的金飯碗
人們稱證券行業為“金飯碗”，是因為它一直以來無風險卻高收益的特徵。比如佣金和打新股，可以“坐收漁利”；比如投行業務，“多多益善”。
然而現在，一切都改變了。最直接的導火索是從5月1日開始的浮動佣金制。隨著佣金的隨行就市，為爭奪顧客，券商之間的價格比拼隨之而起。比如，有營業部聲稱，不論交易額大小，佣金只收取10元；而更有甚者，一度打出零佣金的旗號。佣金的下調使得證券公司最主要的收入越來越難賺了。
接下來，由於股市持續走弱，券商的自營以及委託理財都損失慘重。與此同時，從新股上“要錢”也沒那麼容易了。首先，新股發行速度減緩，接著又按照股票市值配售，三下兩下，券商旱澇保收的業務都不翼而飛了。
其次，發行制度的調整對於券商來説無異於雪上加霜。從去年起，股票發行方式由審批制改為核準制後，券商在申報新股材料時，由過去的額度制變為通道制，即大的券商可以有8個左右的承銷“名額”，小的、新的證券公司只有2個左右的“通道”。這樣一來，一家公司只能同時做有限的項目，就已不需要過多的投行人員。而近期，證監會又對通道規則做出新的調整：將過去的“過會一家，遞增一家”改變為“成功一家，遞增一家”，意即只有募資成功，方能依次遞交上市材料。雖然僅二字之別，但事實上所有券商就只有一條通道了。
盈利模式單一、過分依賴二級市場、靠天吃飯，是目前證券公司陷入困境的深層原因。據證券業協會去年的統計，投行、自營和經紀是目前國內券商的三大利潤來源，而在這三大塊中，經紀業務又佔到了券商收入的71.3％。這就不難理解，為何從去年下半年開始至今的股市低迷後，問題才突顯出來。
何處尋找新奶酪
值得國內證券公司借鑒的是，2001年美林、摩根斯坦利、高盛等投行的收入，主要來源於五個方面，其中收購兼併等業務獲得的收入所佔比重逐年上升。
1975年美國證券市場開始佣金制度改革。佣金收入的下降使得一些實力較弱、規模較小、營運成本較高的證券公司倒閉或重組，券商的合併進程也大大加快，行業的集中度明顯提高。券商盈利不再主要依靠經紀業務的收費，而是投資諮詢業務的收費。目前，國外券商投資諮詢服務的佣金收入主要佔了券商盈利收入的30％—45％，而證券交易的佣金所佔的比重大約為15％—18％。
對此，有專家建議，境內券商應轉變經營理念，建立客戶關係管理系統（CRM），實現經紀業務與諮詢、理財、投行、資産管理等業務的綜合治理，為高端客戶提供高附加型的增值服務。目前，已有越來越多的證券公司開始往這個方向嘗試。比如，北京大鵬證券營業部推出的“FC”投資顧問理財方式就是單純依靠佣金收入的價格服務轉型到價值服務的一種探索。所謂的“FC”團隊就是指為客戶提供專業化投資理財服務的顧問小組。FC團隊成員不再只限于券商客戶服務部的工作人員，而是囊括了證券公司股票、基金、債券等眾多專家級人才。大鵬推出的FC服務，改變了證券營業部單向、被動的為客戶提供諮詢服務、交易場所的傳統模式。當FC幫助客戶達到15％的收益的時候，券商就可以得到收益的4成。而西南證券則推出了資産包産品體系——相對投資價值，對上市公司進行評級，包括跨行業評級，二級市場波動以及投資風險評級，將評級報告提供給投資者，由投資者根據個人愛好、風格判斷投資價值。
總之，沒有一個行業是永遠的“金飯碗”，想要保住“金飯碗”的惟一辦法就是不斷再造新的“金飯碗”。 （余珂 馬莉）
責編：楊潔
