記帳式（九期）國債後 國債一級市場再遭冷遇

央視國際 (2002年09月18日 09:09)

　　上海證券報消息：昨日，記帳式（十二期）國債在銀行間債券市場招標，但最終因投標量僅為招標量的八成，而未達發行目標。這是繼記帳式（九期）國債後，國債一級市場再度遭受冷遇。

　　本期國債發行總額為220億元，其中，基本承購額為55億元，招標總量為165億元。從招標情況看，市場表現並不踴躍，51家承銷團成員中，有20家放棄投標，有效投標總量為136億元，佔計劃招標量的82％。今年7月中旬，為期十年的記帳式（九期）國債在銀行間市場發行時也曾有過類似的遭遇，當時市場的投標總量僅為118.3億元，不足計劃招標量的六成。

　　然而，與九期國債不同的是，本期國債期限較短僅為三年，相對長期國債來説利率風險較低，同時本期國債發行的利率上限為2.3％，也略高於二級市場相同期限結構的品種。

　　業內人士分析認為，本次國債乏人問津與市場資金成本上升有著直接聯絡。因為就在昨天，央行按慣例在銀行間市場進行公開市場操作時仍然延用正回購手法，並且再度提高了利率水平。其中，182天的正回購量達到150億元，利率較前上升了2個基點，達到2.31％，超過了本期國債的發行利率上限。

　　不少銀行間市場的交易員認為，目前半年期的回購利率已升至2.31％以上，而本期國債的年利率只有2.3％，無形中降低了本期國債對資金的吸引力。同時，由於現券利率已與回購利率形成倒挂，對一些用回購資金套做的機構來説，也加大了操作的風險。

　　一位放棄投標的券商債券部負責人告訴記者，回購利率超過本期國債發行上限還只是一個誘因，由於目前無法判斷央行正回購還將持續多久，市場利率水平上升空間究竟還有多大，所以一些機構權衡再三，最終選擇了旁觀。

　　據悉，本期國債9月18日開始發行並計息，9月23日發行結束；發行對象為進入全國銀行間債券市場的機構投資者，不向社會發售，發行結束後，在全國銀行間債券市場同時以現券和回購的方式上市流通。

責編：楊潔