理性正確負責任 人民幣匯率：保持基本穩定

央視國際 (2003年09月01日 08:47)

　　人民日報消息：

　　一個明確的態度

　　這個夏天並不涼快。有人形容，日本點火、美國加柴、其他一些國家鼓風，炙烤著中國的人民幣。

　　人民幣匯率何去何從？是順著這股“潮流”升值，還是從中國、亞洲乃至世界的實際出發，慎重地做出決定？

　　8月5日，國務院總理溫家寶明確表示：“保持人民幣匯率基本穩定，不僅有利於中國經濟和金融持續穩定發展，而且有利於周邊國家和地區的經濟和金融穩定發展，從根本上説，也有利於世界經濟和金融的穩定發展。”

　　同一天，央行公佈的《貨幣政策執行報告》在談及下半年貨幣政策取向時，也明確提出，要繼續保持人民幣匯率的基本穩定。

　　中國，亮出了自己的態度。

　　如果説5年前，當亞洲金融危機肆虐時，中國政府承諾人民幣不貶值、保持匯率穩定是理性、正確和負責任的，那麼，5年後的今天，繼續保持人民幣匯率的基本穩定，同樣是理性、正確和負責任的。

　　客觀看待人民幣面臨的壓力

　　時下，不管是紅紅綠綠的外匯牌價，還是形形色色的金融統計，都在告訴你，你手裏的1美元大約可以兌換成8．28元人民幣。那麼，這一人民幣匯率是怎樣産生的？

　　在中國，機構和個人賣出或買入外匯都要通過外匯指定銀行進行。外匯指定銀行又進入銀行間外匯市場，或將多餘的外匯資金賣給其他銀行，得到人民幣；或用人民幣向其他銀行購買外匯，彌補外匯頭寸的不足。這一買一賣，一供一求，就生成了人民幣和外匯的比價，也就是人民幣匯率。同時，央行依靠法律規範和市場手段來調控銀行間外匯市場的供求，保持匯率的基本穩定。

　　這就是人民幣匯率制度：以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制度。

　　近年來，隨著我國出口和外商投資的快速增長，相對應的，在國際收支平衡表上，表現為經常項目和資本項目“雙順差”，在銀行間外匯市場上，表現為外匯供大於求。從表面上看，人民幣面臨著升值的壓力，但由於我國實行一定的外匯管制，外匯市場狀況還不能完全反映真實的外匯供求關係，國內外形勢也存在影響人民幣匯率走勢的多種因素，因此，必須以客觀、謹慎的態度看待人民幣面臨的壓力。

　　匯率穩定有利中國

　　匯率變化好比一柄“雙刃劍”，對經濟、金融有利有弊。權威人士認為，如果人民幣在近期盲目升值，將對中國的經濟、金融産生較大的負面影響，可謂弊大於利，得不償失。

　　升值會在一定程度上抑制出口增長。有人舉了這樣一個例子：假定現在人民幣匯率為1美元兌8元人民幣，一隻中國産的花瓶成本為5元人民幣，即0．625美元，倘若人民幣升值為1美元兌5元人民幣，那麼成本將提高到1美元。這樣一來，如果花瓶以美元計價的出口價格不變，出口企業的利潤就會下降，影響其出口積極性；如果要維持原有的利潤，就要提高出口價格，而這又會削弱花瓶的國際競爭力，不利於擴大出口。

　　受非典影響，出口企業的國外訂單有所減少；國際上，貿易保護主義又有所抬頭，總的看，當前的出口形勢並不樂觀。人民幣升值將使出口的步履更加沉重，進而拖累國民經濟的增長。

　　升值可能會在一定程度上加劇通貨緊縮趨勢。如果人民幣升值，大量進口商品的人民幣價格將隨之下降，有可能帶動國內整體物價水平的下跌。

　　升值會加大就業壓力。我國的出口企業主要是勞動密集型企業，容納了眾多的勞動力。人民幣升值對出口的不利影響將迅速傳導給就業，使就業的形勢更為緊張。

　　金融方面。升值將吸引“熱錢”流入，影響金融市場穩定。亞洲金融危機期間，“金融大鱷”索羅斯所裹挾的國際短期資本就是“熱錢”。種種跡象表明，目前，一些“熱錢”可能正在潛入中國。“熱錢”希望人民幣升值，妄圖到時大炒一把。而升值會使“熱錢”紛至沓來，埋下較大的金融風險。

　　升值也影響貨幣政策的實施。在外匯滾滾流入的背景下，為了保持人民幣匯率的基本穩定，央行不得不大量收購外匯，相應的，大量投放基礎貨幣，助長了貨幣信貸猛增的勢頭。如果人民幣升值，將使這種現象愈演愈烈，使金融調控的空間愈來愈小。

　　相反，保持人民幣匯率的基本穩定，不僅能避免這些弊端，還能降低不確定性，減少企業的交易成本，為經濟發展創造良好的外部環境。試想，當前人民幣升值壓力雖然比較明顯，但換一個角度看，中國的經濟資源尚未充分利用，有效需求不足，就業壓力較大，政府財政負擔較重，銀行不良資産較多，這些深層次矛盾解決不好，也有可能推動人民幣匯率走貶。如果我們一看到短期內人民幣存在升值壓力，就讓匯率升值，將來一齣現貶值壓力，再把匯率調回來，這樣反復折騰，經濟怎能持續快速發展呢？

　　看待人民幣匯率問題要有大局意識，要有長遠眼光。中國銀行國際金融研究所研究員王元龍給記者講了“三個經濟學家辯論”的故事。第一個經濟學家笑説：“如果現在人民幣升值，咱口袋裏的人民幣就值錢了，出國也神氣多了。”第二個經濟學家反對：“如果現在升值，恐怕你還沒出國，就失業了。”第三個經濟學家總結：“如果人民幣匯率穩定，隨著經濟發展，咱口袋裏的人民幣還會多起來，出國時還能神氣起來。”

　　匯率穩定有利世界

　　一些國家要求人民幣升值，最主要的“理由”就是中國向世界輸出了通貨緊縮。

　　他們認為，中國通過出口向其他國家低價銷售商品，打壓了這些國家商品市場的價格，使其受到通貨緊縮的威脅。按照這一“邏輯”，他們提出，人民幣應當升值，以減少中國的出口。

　　細細剖析，這種“理由”和“邏輯”十分荒謬。一方面，中國並沒有向世界輸出通貨緊縮，因此人民幣也沒有必要升值。中國畢竟是一個發展中國家，中國的商品對其他國家的物價水平還不能産生決定性的衝擊。比如，中國對日本、美國的出口總值佔這兩個國家GDP的比重不到2％和1％，且主要集中在低附加值産品上，根本不足以影響其價格水平。事實上，日本的通貨緊縮緣起于泡沫經濟的破滅，美國的經濟疲軟來源於高新技術産業的調整，將經濟不景氣歸咎於中國，把板子打在人民幣匯率上，顯然是站不住腳的。

　　另一方面，即使人民幣升值，也不會從根本上改變中國商品的國際競爭力。據世界勞工組織統計，目前中國製造業每年的人工成本約為1200美元，僅相當於日本的2．1％和美國的2．2％。中國商品的主要優勢就在於低工資低成本。即使中國勞動力的工資由於人民幣升值而提高一倍，仍然不到美國勞動力工資的5％，美國生産同樣的勞動密集型産品仍然沒有競爭優勢。

　　要求人民幣升值不僅無助於一些國家經濟狀況的改觀，還會讓它們“搬起石頭砸自己的腳”，比如，會損害這些國家在華企業的利益。日本貿易振興會對1300多家在華日本企業的調查顯示，50％以上的日本企業主要業務在出口方面，如果人民幣升值，他們將首當其衝地受到影響。調查表明，絕大部分在華日本企業不希望人民幣升值。

　　而保持人民幣匯率的基本穩定則有利於亞洲和世界。匯率穩定會帶動中國出口增長，發達國家能更多地從中國進口初級産品和輕工業製品，有利於其調整産業結構，提升經濟發展水平。與此同時，匯率穩定會帶來中國經濟金融的穩定，從而放大中國的進口需求，進而推動其他國家的出口擴張。

　　有人概括，匯率穩定將使中國在國際市場上成為有效的“供給者”和巨大的“需求方”，因此，中國選擇匯率穩定，是對亞洲和世界發展負責的表現。

　　有學者特別指出，一些西方國家頻頻呼籲人民幣升值，背後還另有原因。有的是出於嫉妒，有的是為了轉移國內對當局的指責，有的則是為了爭取國內製造業的選票。1985年9月，日本與西方國家簽署了《廣場協議》，日元被迫升值了30％，這已成為引發日本經濟多年衰退的重要因素之一。18年過去了，這樣的覆轍，中國再也不能重蹈了！

　　回眸人民幣匯率

　　改革開放以前，我國實行固定匯率制度。1978年，人民幣匯率約為1美元兌1．7元人民幣。

　　1979年，允許企業創匯按比例留成。1980年，企業多餘外匯可以到官辦的外匯調劑市場交易，因而在官方匯率之外，又産生了調劑匯率。

　　1981年至1984年，官方匯率實行兩種價格：對外公開掛牌價格和對內貿易結算價格。1985年，這兩種匯率並軌，統一實行1美元兌2．8元人民幣的官方匯率。到1993年底，官方匯率為1美元兌5．8元人民幣，調劑匯率為1美元兌8．7元人民幣。

　　1994年，外匯管理體制進行了重大改革，官方匯率與外匯調劑市場匯率並軌，開始實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制度。其後，人民幣匯率穩中趨升。但從1997年以來，人民幣匯率基本保持在1美元兌8．28元人民幣的水平上。

責編：趙瑋寧