 最近一段時間，市場一直關注如何來拓寬證券公司的融資渠道問題。中國證券業協會就這一個問題專門做了一個證券公司融資渠道研究的研究課題，這個課題現在引起了管理層的高度關注，日前《中國證券》記者嚴小寧獨家專訪了這個課題的負責人中國證券業協會發展戰略委員會副主任巴曙松先生。
記者：據我們了解目前證券業協會正在搞有關一份證券公司的融資渠道這樣一個課題。搞這樣一種課題研究是基於一種什麼樣的考慮呢？
巴曙松：對於證券公司融資的問題我們要把它放到整個中國的金融結構的變化趨勢中來看，目前中國的金融結構一個非常重要的特點就是以銀行為主體的間接融資佔主導作用，這個結構對於我們金融市場的發展和資金的配置效率的提高，還是有一定的阻礙作用，這就意味著每年新增一萬多億的儲蓄資金，完全集中在銀行體系，這樣一個融資結構是有改善餘地的，其中主要表現在控制風險的前提下，以適當的合規的渠道，合規的方式進入到金融市場，尤其是證券市場。
記者：目前中國證券公司的融資渠道基本是一種什麼樣的狀況呢？
巴曙松：在目前管理制度的框架下，我們的證券公司融資渠道是基本上體現了當前的業務狀況，也基本體現了目前的業務狀況，也基本上滿足了當前的業務需要，比如説它可以從銀行的拆借市場、從回購市場、包括進行證券的質押融資、抵押融資，再包括一些股本的擴張這方面的因素，至於這幾個方面目前基本上在證券公司現有的框架下已經得到比較充分的運用。
記者：現在我國證券公司的融資途徑還有哪些需要完善的地方？
巴曙松：隨著現在一些證券公司的業務範圍正在擴大，比如大家發起設立新的基金公司，現在證券市場整個規模在擴大，對資金的需求量也在擴大，為了保證整個資金運轉的健康持續和它的穩健，有必要在新的參照國際經驗和目前的現狀拓展一些新的融資渠道，比如現在有些證券公司在積極的上市，它積極上市的一個重要動機之一就是想滿足原來體系裏比較缺乏的一些長期資金來源的渠道，事實上長期的資金來源渠道除了上市之外，還包括發行長期的金融債券，發行一些商業票據，也包括一些通過股權的擴張，包括兼併收購，包括一些長期資金來源渠道的一些方面，這個方面我們預計會比以前更加活躍。
記者：你剛才的談話中也多次提到了在進行證券公司融資渠道的研究方面需要借鑒國外的一些經驗，你能不能介紹一下國外成熟資本市場的證券公司融資的渠道都有哪些方面的內容呢？
巴曙松：證券公司作為整個金融體系裏面非常重要的一個主體，它和其它的金融主體是一樣的，它的融資渠道依賴於這個市場上現有的這些融資工具，融資渠道，它和其它的金融機構一樣，和銀行一樣，可以發行商業票據，也可以發行一些長期債券，可以擴充上市，比如説美國最大的前10大證券公司，9個是已經公開上市的公司，所以利用各種渠道都是存在的，渠道和工具是可以選擇的比較多樣。
記者：你覺得可以從哪些方面著手進行拓寬我國目前證券公司的融資渠道？
巴曙松：可以從兩個層面來回答你這個問題，從宏觀層面和制度層面來説，我們要給證券公司建立一個多元化的、多渠道的融資框架，允許給它一個可能性和選擇性，它既可以從長期的股本融資和長期的債券融資到短期的商業票據，到一些短期的拆借，提供多樣的可能性。第二個微觀層面就是證券公司加強自己的風險控制前提下、跟它自己的資金需求，它的資金成本，實際的用途決定具體的融資方案的選擇。
記者：你覺得改善目前我國證券公司的融資渠道對於改善整個我國的融資結構有什麼樣的意義嗎？
巴曙松：從不同的市場主體來看，首先從銀行的角度來看，銀行在中國這樣一個融資結構裏面銀行支配的金融資源始終是主導性的，目前貸款的幅度近來的速度一直是有限的，那麼它必然要尋求一些新的有市場需求的貸款資金的運用渠道，以合規合法的能夠控制風險的渠道，來進入直接融資市場，對於投資者來説，大量的投資者在整個的社會結構裏面是主要的資金提供方，它除了已經基本的滿足生活需求之後，他的儲蓄的使用，他的投資渠道，除了銀行存款之外，還應該有更多的選擇，從證券公司這個層面來説，證券公司作為我們整個機構證券市場體系運轉的一個最關鍵的中間環節，它客觀上也需要有新的融資渠道滿足新的不斷擴張業務的需求。
《中國證券》記者北京報道
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